核心觀點：

2月份華南地區(qū)鋼材價格整體上漲，除槽鋼品種外，其余品種漲幅在跌幅在103-168元/噸左右，其中建筑鋼材漲幅較大。2月份受節(jié)前效應影響，前半月鋼材價格表現不溫不火，節(jié)日氛圍濃厚，節(jié)日期間，華南地區(qū)主導鋼廠率先調價，由于多數商家主動性備貨、冬儲，對節(jié)后價格較為看好，加上受唐山市2018年鋼企非采暖季錯峰生產方案消息刺激，周末鋼坯強勢反彈，節(jié)后現貨市場在期貨價格大漲情況下迎來開門紅行情。盡管目前南北價差有所縮減，但目前南方價格依然高于全國如華北、華東地區(qū)，導致節(jié)后華南地區(qū)庫存大幅上升，而環(huán)保限產等消息炒作，提振市場信心，加上鋼廠推漲帶動本輪上漲。

一、2月份華南地區(qū)鋼價整體上漲

截止2月28日，華南地區(qū)主要城市螺紋鋼均價在4410元/噸，較月初上漲168元/噸，漲幅為3.97%;華南地區(qū)主要城市熱卷均價在4343元/噸，較月初上漲106元/噸，漲幅為2.52%;華南地區(qū)主要城市冷軋均價在4793元/噸，較月初上漲107元/噸，漲幅2.28%;華南地區(qū)主要城市中厚板均價在4400元/噸，較月初上漲107元/噸，漲幅為2.48%;華南地區(qū)主要城市槽鋼均價在4620元/噸，較月初上漲20元/噸，漲幅為0.43%;華南地區(qū)主要城市廢鋼采購均價在2155元/噸，較月初上漲103元/噸，漲幅為4.99%。

二、華南市場鋼材庫存大幅增加

截至2月28日，華南地區(qū)主要城市鋼材社會庫為305.9萬噸，較月初增加108.56萬噸，增幅為55.01%。其中廣州地區(qū)鋼材庫存234.10萬噸，較月初增加78.3萬噸，增幅為50.22%。根據我網同口徑統(tǒng)計數據，廣州主流建材倉庫庫存增加，截止2月底，總量163.5萬噸，環(huán)比1月底，增幅達52.89%。但據筆者了解，目前廣東省建筑鋼材同口徑庫存總量已然突破200萬噸，主要差別在于待卸資源以及新增并未統(tǒng)計的倉庫為主。綜合來看，受春節(jié)效應疊加需求弱化以及北材南下等影響，本月廣東省外資源到貨量增加態(tài)勢較明顯，后續(xù)仍有不少資源到港，從庫存總量來看，遠高于去年同期水平，3月份供應壓力不容忽視。

三、后期行情走勢預測

從目前情況來看，節(jié)后工程恢復至全面開工一般都在元宵節(jié)過后，需求才會陸續(xù)釋放，今年也不例外，因此3月中上旬需求將逐步回暖，同時考慮到今年整體冬儲成本略高，鋼廠庫存低于去年同期，鋼廠在環(huán)保及低庫存的支撐下尤為堅挺，廠商均有拉漲意愿。盡管社會庫存壓力較大，但如果需求集中釋放，再加上明日沙鋼出臺新一輪調價，市場預期偏樂觀的情況下，短期華南地區(qū)鋼價或將延續(xù)漲勢。但中期筆者認為風險猶在，一方面目前庫存偏高、銷售壓力大加上3、4月份資金面趨緊目前庫存偏高，另一方面節(jié)后需求集中釋放有待驗證，加上目前螺紋鋼期貨與現貨呈平水狀態(tài)，期貨不具備大幅拉漲的特性。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。