近日，老板電器發(fā)布2017年業(yè)績快報(bào)。快報(bào)顯示：公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.99億元，同比增長20.78%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤16.16億元，同比增長21.11%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤14.50億元，同比增長20.18%。此外，公司預(yù)計(jì)2018年一季度歸母凈利潤為2.77億元-3.27億元，同比增長10%-30%。

或許在其他同類型企業(yè)中這已經(jīng)算的上市不錯(cuò)的業(yè)績，但對于老板電器來說，這次的增長幅度卻近乎是一個(gè)重創(chuàng)。老板電器在2012年至2016年間年?duì)I業(yè)總收入同比增長率均高于25%，分別為27.96%、35.21%、35.24%、26.58%、27.56%，2017年老板電器營收同比增長20.78%，為數(shù)年來首次低于25%。

在年報(bào)中，老板電器將業(yè)績增速下滑的原因主要?dú)w結(jié)在房地產(chǎn)調(diào)控。受房地產(chǎn)調(diào)控的后續(xù)影響，廚電行業(yè)整體保持小幅增長，根據(jù)中怡康的統(tǒng)計(jì)，截止12月底，吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟皲N售額的增長率分別為4.84%、3.18%、-1.19%。

相對于整個(gè)行業(yè)，老板電器公司憑借高端定位與行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)較快速度地增長。根據(jù)中怡康的統(tǒng)計(jì)，截止2017年底，公司吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟皲N售額的市場份額分別為26.53%、23.92%、23.72%，均位居行業(yè)第一，同比分別提升1.88、1.32、3.06個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，2017年度老板電器在保證煙灶消等傳統(tǒng)產(chǎn)品穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了嵌入式產(chǎn)品的快速增長，嵌入式產(chǎn)品配套率提升明顯。

但從另一個(gè)角度來看，老板電器由于高端化定位和生產(chǎn)品類的擴(kuò)張，在生產(chǎn)、研發(fā)端的投入也增加了不少的消耗?；仡?016年的年報(bào)，老板電器研發(fā)投入1.95億元，占營業(yè)收入3.36%；從2013年至2016年，公司研發(fā)投入金額年復(fù)合增長率為33.9%，遠(yuǎn)超同行。

而在2017年，雖然具體數(shù)據(jù)還未公布，但也可窺得一二：2017年1月，老板電器美國加州創(chuàng)新中心成立；6月老板電器深圳創(chuàng)新中心成立，與國內(nèi)外知名研究單位和高校開展戰(zhàn)略合作，積極實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，在技術(shù)層面嘗試新突破。在具體的技術(shù)方面，老板電器在2017年發(fā)布了近30項(xiàng)新產(chǎn)品，專利數(shù)達(dá)到300多個(gè)，在技術(shù)創(chuàng)新能力上繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。2017年，在AWE展會上老板電器舉辦了新品發(fā)布會，9月份舉辦“烹飪的意義”新品發(fā)布會，全年推出了近30款新產(chǎn)品。例如第四代2倍風(fēng)壓大吸力油煙機(jī)、中央吸油煙機(jī)、超級消毒柜、三核智能蒸箱、第三代ROKI智能烹飪系統(tǒng)，都在廚電技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了大幅度跨越，不斷帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)向高端化的發(fā)展。

同時(shí)，老板電器在2017年順應(yīng)市場推出了洗碗機(jī)和凈水器，由于反響較好，已經(jīng)著手在余杭籌建新的工廠。這些多方面先人一步的布局或許也對目前的業(yè)績有所影響，但其所產(chǎn)生的后勁也應(yīng)該會在日后的生產(chǎn)和經(jīng)營中得到回饋。

2017年的原材料成本上升等因素也對老板電器的盈利形成了一定的壓力。

有行業(yè)相關(guān)分析人士認(rèn)為：老板電器收入增速不達(dá)預(yù)期，電商渠道增速放緩為重要原因之一。受產(chǎn)品提價(jià)和結(jié)算方式調(diào)整影響，線上渠道收入或同比無明顯增長，拉低整體營收增速水平。隨著渠道紅利的減弱，公司驅(qū)動(dòng)因素在發(fā)生轉(zhuǎn)變，由渠道驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品與技術(shù)驅(qū)動(dòng)；同時(shí)公司體量擴(kuò)大帶來基數(shù)增加，是增速放緩也是情有可原。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。