近一段時(shí)間以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷唱出的“鷹”歌成為了提振美元的關(guān)鍵因素。具體而言，截至上周五，美元指數(shù)上漲0.15%，報(bào)收于89.8785，從2月12日創(chuàng)下的88.253 的3年低位水平有所反彈。其中，不斷釋放“鷹”派信號(hào)的美聯(lián)儲(chǔ)以及歐元對(duì)美元的下挫成為了助推美元上行的重要因素。 從2018年伊始就表現(xiàn)不佳的美元，在不斷震蕩中終于迎來(lái)了小幅上漲。雖然美元指數(shù)仍位于90大關(guān)的下方，但有所上漲對(duì)美元而言已是久違的好消息，畢竟在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)弱勢(shì)才是主導(dǎo)美元走勢(shì)的“主旋律”。 具體而言，截至上周五，美元指數(shù)上漲0.15%，報(bào)收于89.8785，從2月12日創(chuàng)下的88.253的3年低位水平有所反彈。其中，不斷釋放“鷹”派信號(hào)的美聯(lián)儲(chǔ)以及歐元對(duì)美元的下挫成為了助推美元上行的重要因素。 隨著意大利大選投票的到來(lái)以及德國(guó)社會(huì)民主黨將就是否與總理默克爾的保守派陣營(yíng)組建新聯(lián)合政府進(jìn)行投票，兩大風(fēng)險(xiǎn)事件正困擾著市場(chǎng)，而其結(jié)果或?qū)⑦M(jìn)一步影響歐元的表現(xiàn)，進(jìn)而或?qū)?duì)美元走勢(shì)造成影響。 美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”氣濃濃 事實(shí)上，近一段時(shí)間以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷唱出的“鷹”歌成為了提振美元的關(guān)鍵因素。盡管美聯(lián)儲(chǔ)方面并未明確指出將增加年內(nèi)加息次數(shù)，甚至有美聯(lián)儲(chǔ)官員始終認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在看到通貨膨脹率出現(xiàn)明顯上行趨勢(shì)后再進(jìn)行加息，但“鷹”歌的唱響已開(kāi)始令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行更多次加息的預(yù)期出現(xiàn)明顯升溫。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日當(dāng)周，投資者所持有的美元凈空倉(cāng)有所下降。 回顧此輪“鷹”派信號(hào)，首先是北京時(shí)間2月1日公布的美聯(lián)儲(chǔ)1月份貨幣政策會(huì)議決議及聲明，雖然在此次會(huì)議上選擇按兵不動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中頻頻稱(chēng)贊美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，并同時(shí)明確指出，預(yù)計(jì)通貨膨脹率將在今年上升，并且中期會(huì)在2%的目標(biāo)附近穩(wěn)定下來(lái)。 另外，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展將為進(jìn)一步逐步提高聯(lián)邦基金利率提供保障，而這一表述也成為了市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)放加息“大門(mén)”的重要線(xiàn)索。 隨后，亮眼的1月份非農(nóng)數(shù)據(jù)令加息預(yù)期再次升溫，美股市場(chǎng)也因此出現(xiàn)大跌，美元?jiǎng)t迎來(lái)反彈行情。緊接著2月21日公布的美聯(lián)儲(chǔ)1月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要再次呼應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中的“鷹”派觀(guān)點(diǎn)，會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會(huì)者表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的預(yù)期提高了進(jìn)一步逐漸加息政策的可能性。 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心由此可見(jiàn)一斑。在日前提交給國(guó)會(huì)的半年度貨幣政策報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)指出，在2017年下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以穩(wěn)健的速度持續(xù)增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也在繼續(xù)收緊，近期沒(méi)有重大風(fēng)險(xiǎn)可能令其暫停計(jì)劃的加息步伐。 與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)表示，盡管已經(jīng)開(kāi)始加息，但貨幣政策環(huán)境依然保持寬松，將支持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及通脹率向2%目標(biāo)水平的回升?！奥?lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)預(yù)計(jì)，隨著貨幣政策的進(jìn)一步逐漸調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將以溫和的速度繼續(xù)增長(zhǎng)，并且勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁?！?半年度貨幣政策報(bào)告顯示。 美元疲弱態(tài)勢(shì)恐難改 綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)在近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)多次以不同的方式向市場(chǎng)傳遞出了樂(lè)觀(guān)積極的信號(hào)，成為利好美元的重要因素。然而，值得注意的是，雖然出現(xiàn)小幅反彈，但美元整體依然十分疲弱，軟弱無(wú)力的美元指數(shù)早已沒(méi)有了當(dāng)年美國(guó)總統(tǒng)特朗普剛剛?cè)胫靼讓m時(shí)的“雄風(fēng)”。截至2017年年底，美元指數(shù)下挫約10%，并且目前也早已跌破90關(guān)口。 美元何以如此疲弱？ 有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，盡管美元已出現(xiàn)下跌，但相比其他貨幣而言，美元估值仍然較高。 另有分析認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但歐元區(qū)、日本以及其他新興市場(chǎng)國(guó)家也出現(xiàn)了普遍的復(fù)蘇，美國(guó)并非是“一枝獨(dú)秀”，這也令經(jīng)濟(jì)回暖對(duì)美元的相對(duì)支撐作用有所減弱。此外，美國(guó)聯(lián)邦政府龐大的支出預(yù)算、居高不下的赤字的壓力以及減稅政策長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益不佳的可能性，都令投資者對(duì)于美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂(yōu)情緒有所加重。 渣打銀行財(cái)富管理部預(yù)計(jì)，短期內(nèi)美元將區(qū)間波動(dòng)，未來(lái)12個(gè)月將走弱。“放眼全球，各地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)紛紛大幅上調(diào)，故美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極趨勢(shì)并不是特例。隨著風(fēng)險(xiǎn)情緒復(fù)蘇，預(yù)計(jì)資金將再度流入新興市場(chǎng)，這或?qū)⒃谥衅诶眯屡d市場(chǎng)貨幣，利空美元?！?渣打銀行財(cái)富管理部表示。 此外，歐洲央行在本月22日公布的1月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者們認(rèn)為，目前調(diào)整前瞻性指引為時(shí)過(guò)早的表述，拖累歐元有所下挫。不過(guò)，截至目前，歐元在今年的表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。 值得注意的是，本周末意大利即將迎來(lái)大選投票，該風(fēng)險(xiǎn)事件的結(jié)果或?qū)?duì)歐元表現(xiàn)形成關(guān)鍵影響。而新任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾即將就半年度貨幣政策報(bào)告做陳述證詞，若“鷹”派表述再現(xiàn)，或?qū)?duì)美元形成一定支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。