●央行：目前，我國(guó)人民幣貸款余額接近250萬億元，金融總量已經(jīng)不少，盤活存量信貸對(duì)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效意義重大。下一階段，央行將注重盤活被低效占用的金融資源，繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注企業(yè)貸款轉(zhuǎn)存和轉(zhuǎn)借等情況，促進(jìn)提高資金使用效率?！　　裰兄冈海航刂聊壳?，全國(guó)已有40余個(gè)城市階段性取消首套房貸款利率下限。對(duì)于房貸利率未來走勢(shì)。短期來看，我國(guó)5年期以上LPR仍具備下調(diào)空間，年內(nèi)降息預(yù)期仍在。同時(shí)，當(dāng)前部分城市新房價(jià)格仍在波動(dòng)調(diào)整?！　　裱胄校簭奈飪r(jià)的結(jié)構(gòu)性看，除了看平均數(shù)，不同行業(yè)和企業(yè)的貸款利率是存在差異的，同時(shí)它們產(chǎn)品價(jià)格的漲跌幅度也是不同的，感受到的實(shí)際利率是不一樣的。既要將名義利率保持在合理水平，也要防止利率過低導(dǎo)致內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)加劇和資金空轉(zhuǎn)，這會(huì)造成物價(jià)進(jìn)一步降低，相互形成不良循環(huán)?！　∫?、宏觀經(jīng)濟(jì)　　1、統(tǒng)計(jì)局：3月，全國(guó)城鎮(zhèn)不包含在校生的25-29歲勞動(dòng)力失業(yè)率為7.2%，環(huán)比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。其他年齡段方面，全國(guó)城鎮(zhèn)不包含在校生的16-24歲勞動(dòng)力失業(yè)率為15.3%，與上月持平。全國(guó)城鎮(zhèn)不包含在校生的30-59歲勞動(dòng)力失業(yè)率為4.1%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。　　2、央行：兼顧內(nèi)外均衡，統(tǒng)籌好利率和匯率兩種資金價(jià)格。利率上，要健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)存貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本和凈息差，提高金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。匯率上，要堅(jiān)持人民幣匯率主要由市場(chǎng)決定，保持人民幣匯率水平基本穩(wěn)定。　　3、中國(guó)天氣網(wǎng)：4月18日開始，中東部將迎來新一輪大范圍降雨過程，過程將持續(xù)到后天，期間江漢、江淮、江南、華南、四川盆地及貴州等地有中到大雨，部分地區(qū)有暴雨，局地大暴雨，并伴有強(qiáng)對(duì)流天氣。與此同時(shí)，我國(guó)將自北向南出現(xiàn)降溫，北方大部的暖熱感將會(huì)短暫消退。　　4、央行行長(zhǎng)潘功勝：在美國(guó)華盛頓特區(qū)出席國(guó)際貨幣基金組織/世界銀行春會(huì)期間，會(huì)見了國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃，雙方就加強(qiáng)中國(guó)與國(guó)際貨幣基金組織合作交換了意見。　　5、韓國(guó)政府：與2020年相比，韓國(guó)年輕人的生育意愿有所提高。三十歲以下調(diào)查對(duì)象中，超過65%的人表示尚未考慮過生育問題，19%明確表示要“丁克”，2020年調(diào)查中，該年齡段想要丁克的比例接近三分之一?！　《?、地產(chǎn)動(dòng)態(tài)　　1、上海市：4宗宅地分別位于浦東新區(qū)、楊浦區(qū)、閔行區(qū)及松江區(qū)，總出讓面積15.49公頃。其中，浦東新區(qū)上鋼街道Z00-0101單元37-12地塊，出讓面積1.25公頃，容積率2.0，以招掛復(fù)合方式出讓。與此同時(shí)，其他3宗地塊以掛牌方式出讓。擬于4月下旬發(fā)布本批次住宅用地出讓公告，5月下旬開始組織交易活動(dòng)。　　2、湖南省長(zhǎng)沙市：4月18日起，全市范圍內(nèi)“以舊換新”購買新房的，可按照“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，享受首套房首付比和按揭利率優(yōu)惠；購買新房申請(qǐng)住房公積金貸款的，在原有基礎(chǔ)上上調(diào)最高貸款額度；同時(shí)不再審查購房者資格條件。　　3、澎湃新聞：廣州開發(fā)區(qū)、黃埔區(qū)首個(gè)城中村改造項(xiàng)目房票安置啟動(dòng)活動(dòng)上，全國(guó)首張城中村改造項(xiàng)目房票發(fā)放到村民手中，“房票安置”試點(diǎn)將在黃埔區(qū)五村七片城中村改造項(xiàng)目中有序推進(jìn)。　　4、新京報(bào)：廈門島內(nèi)購房首付比例下調(diào)。4月18日，記者從建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行廈門分行處了解到，該消息確實(shí)為真，廈門島內(nèi)首套房首付比例最低20%，二套房首付比例最低30%，從4月17日起執(zhí)行。　　5、經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)城市可通過長(zhǎng)三角“一網(wǎng)通辦”平臺(tái)，異地辦理提取公積金業(yè)務(wù)。申請(qǐng)人本人或配偶名下有公積金貸款，均可在繳存地范圍內(nèi)申請(qǐng)?zhí)崛∽约旱淖》抗e金，職工可登錄長(zhǎng)三角“一網(wǎng)通辦”平臺(tái)辦理。業(yè)務(wù)開展范圍將從試點(diǎn)中心逐步向其他城市中心擴(kuò)展，預(yù)計(jì)10月底前有條件的中心全部接入運(yùn)行?！　?、中信建投：由于2023年3月小陽春帶來的高基數(shù)，一季度銷售增速表現(xiàn)有所承壓，全國(guó)商品房銷售面積同比下降19.4%，其中3月降幅為18.3%，較1-2月收窄2.2個(gè)百分點(diǎn)。近期杭州、北京、鄭州、南京等城市持續(xù)出臺(tái)寬松政策，因城施策持續(xù)發(fā)力有望為銷售止跌企穩(wěn)提供支撐。3月行業(yè)投資與資金面降幅均較大，后續(xù)伴隨融資協(xié)調(diào)機(jī)制與三大工程的積極推進(jìn)，下滑壓力有望得到緩釋?！　∪?、股市盤點(diǎn)　　1、周四，上證指數(shù)報(bào)3074.22點(diǎn)，上漲0.09%，成交額4414.32億。深證成指報(bào)9376.81點(diǎn)，下跌0.05%，成交額5081.91億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1787.49點(diǎn)，下跌0.55%，成交額2053.79億。總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3100只個(gè)股下跌。兩市成交額9496億，較上個(gè)交易日放量311億。盤面上，飛行汽車、小家電、金屬銅、人形機(jī)器人等板塊漲幅居前，ST板塊、油氣、電力、環(huán)保等板塊跌幅居前。北向資金全天凈賣出52.85億，其中滬股通凈賣出15.33億元，深股通凈賣出37.52億元。　　2、周四，恒生指數(shù)漲0.82%，報(bào)16385.87點(diǎn)。恒生科技指數(shù)漲0.5%，報(bào)3356.82點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)漲0.94%，報(bào)5803.86點(diǎn)。盤面上，商業(yè)銀行、半導(dǎo)體、建筑材料、飲料、醫(yī)藥、食品添加劑、內(nèi)險(xiǎn)股、航空股等板塊漲幅居前；通信設(shè)備、機(jī)械制造、電力、信息安全等板塊跌幅居前。keep漲超12%，中國(guó)平安、東方甄選漲超4%，小鵬汽車漲超3%；來凱醫(yī)藥跌近7%。南向資金凈買入66.38億港元。其中，港股通（滬）凈買入38.84億港元，港股通（深）凈買入27.54億港元?！　?、截至4月18日，北交所上市公司248家，當(dāng)日無新增?？偸兄?430.88億元，成交金額59.59億元?！　?、兩市融資余額：截至4月17日，上交所融資余額報(bào)7888.06億元，較前一交易日增加25.73億元；深交所融資余額報(bào)7006.08億元，較前一交易日增加21.70億元；兩市合計(jì)14894.14億元，較前一交易日增加47.43億元。　　5、中信證券：2024年以來，存款市場(chǎng)在總量增速下滑的背景下，結(jié)構(gòu)方面亦表現(xiàn)出“零售穩(wěn)，對(duì)公弱”、“大行穩(wěn)，小行弱”的特點(diǎn)，對(duì)應(yīng)了近期產(chǎn)業(yè)景氣和信貸投放的局部差異。板塊投資而言，受重定價(jià)等因素的影響，預(yù)計(jì)銀行一季度業(yè)績(jī)?yōu)槿曛械南鄬?duì)低點(diǎn)，靜待業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖的同時(shí)，可關(guān)注市場(chǎng)對(duì)紅利品種的配置需求?！　?、證券時(shí)報(bào)：從業(yè)人員違規(guī)炒股迎來強(qiáng)監(jiān)管。要意識(shí)到從業(yè)人員違規(guī)炒股問題的嚴(yán)重性，構(gòu)筑“不敢、不能、不想”違規(guī)炒股的長(zhǎng)效機(jī)制。近期，證監(jiān)會(huì)、中證協(xié)、地方證監(jiān)局等都釋放出了明確信號(hào)，嚴(yán)查嚴(yán)打從業(yè)人員違規(guī)炒股行為?！　?、財(cái)聯(lián)社：3月，券商及其分支機(jī)構(gòu)、證券從業(yè)人員共收到各類監(jiān)管處罰罰單15張，共有10家券商及7名相關(guān)從業(yè)人員受到處罰，其中，涉及投行業(yè)務(wù)8張、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)6張。當(dāng)月有1張為限期不接受保薦代表人簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件。1-3月，共有罰單159張?！　?、億緯鋰能：2023年，營(yíng)業(yè)收入487.84億元，同比增長(zhǎng)34.38%；凈利潤(rùn)40.5億元，同比增長(zhǎng)15.42%，公司擬10派5元?！　?、青云科技：公司的控股子公司北京青云智算科技有限公司（簡(jiǎn)稱“青云智算”）與客戶簽訂《算力服務(wù)合同》，合同費(fèi)用總額為1.7億元（含稅）。主要交易內(nèi)容為青云智算利用公司AI智算平臺(tái)向客戶提供算力、算力管理、調(diào)度、資源整合與管理、多樣異構(gòu)算力支持等?！　?0、春光科技（5連板）：股東方秀寶擬減持不超過0.5071%的公司股份?！　?1、鹽湖股份：公司于4月18日收到公司控股股東青海國(guó)投的《告知函》，青海國(guó)投正在與中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司籌劃開展鹽湖產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作事宜，雙方將共建世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地。有關(guān)方案尚未最終確定，且需要獲得有關(guān)主管部門的審批?！　?2、東華軟件：公司控股子公司東華云都技術(shù)有限公司與公司全資子公司北京東華合創(chuàng)科技有限公司，擬以自籌資金共同出資1億元對(duì)外投資設(shè)立“東華中亞云都科技有限公司”?！　?3、和勝股份：與宜賓三江新區(qū)管理委員會(huì)簽署《投資協(xié)議書》。本協(xié)議經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定在宜賓三江新區(qū)投資建設(shè)宜賓和勝新能源汽車高端部件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資15億元?！　∷?、財(cái)富聚焦　　1、上期所：自4月22日交易（即4月19日晚夜盤）起，黃金期貨AU2406合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為30元/手。黃金期貨AU2408合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為6元/手。白銀期貨AG2408合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之零點(diǎn)三。　　2、上證報(bào)：多家銀行正“大手筆”加碼債券投資。2023年，大部分上市銀行債券投資規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，多家銀行債券投資交易量增幅達(dá)20%以上。伴隨債券投資的利潤(rùn)貢獻(xiàn)比重不斷提升，2024年銀行加大力度投資債券的趨勢(shì)也愈加明顯?！　?、中證報(bào)：今年做有色金屬板塊股票投資收益是最高的，核心邏輯在于原材料價(jià)格的上漲。雖然短期內(nèi)英美限制俄羅斯金屬事件炒作情緒有所降溫，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)高位調(diào)整，但是受益于全球制造業(yè)回暖、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策刺激帶來新增動(dòng)力以及部分品類如銅減產(chǎn)利好消息，后市價(jià)格仍有上漲空間?！　?、上證報(bào)：未來保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率水平還可能繼續(xù)下調(diào)。在此背景下，各家險(xiǎn)企已采取多種措施響應(yīng)監(jiān)管要求，積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化帶來的挑戰(zhàn)。不過，對(duì)于目前行業(yè)面臨的低利率共性挑戰(zhàn)，險(xiǎn)企管理層認(rèn)為還須調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，提高精準(zhǔn)定價(jià)能力，才能真正穿越低利率時(shí)期?！　∥?、行業(yè)觀察　　1、工信部：截至3月底，全國(guó)累計(jì)建成5G基站達(dá)到364.7萬個(gè)，5G用戶普及率也超過60%，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力端口達(dá)到2456萬個(gè)，全球首條400G全光省際骨干網(wǎng)鏈路正式商用。　　2、移民管理局：一季度，共簽發(fā)普通護(hù)照635.7萬本、往來港澳臺(tái)證件簽注2498.7萬人次，簽發(fā)港澳居民來往內(nèi)地（大陸）通行證72.4萬人次，同比分別上升24.1%、30.5%、19.9%。　　3、工信部：一季度，中國(guó)5G手機(jī)出貨量達(dá)到5643萬部，占同期手機(jī)出貨量的83.7%。行業(yè)應(yīng)用方面，5G應(yīng)用已經(jīng)融入到97個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大類中的74個(gè)，在工業(yè)、礦業(yè)、電力、醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模推廣，“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”項(xiàng)目數(shù)超過1萬個(gè)。　　4、央視財(cái)經(jīng)：隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，小龍蝦陸續(xù)上市。眼下，小龍蝦價(jià)格比3月份剛上市時(shí)一斤50元的價(jià)格已經(jīng)便宜不少。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，市民想要買到個(gè)位數(shù)價(jià)格的小龍蝦，需要等到五月份?！　?、澎湃新聞：近日，該實(shí)驗(yàn)室研究團(tuán)隊(duì)與清華大學(xué)、中國(guó)科學(xué)院上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所合作，在國(guó)際上首次研制出氮化鎵量子光源芯片，這也是電子科技大學(xué)“銀杏一號(hào)”城域量子互聯(lián)網(wǎng)研究平臺(tái)取得的又一項(xiàng)重要進(jìn)展，相關(guān)成果發(fā)表在《物理評(píng)論快報(bào)》上。　　6、教育部：高校應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求、區(qū)域發(fā)展急需和自身辦學(xué)定位、辦學(xué)條件等，提前謀劃增設(shè)專業(yè)。省級(jí)教育行政部門要引導(dǎo)高校增設(shè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)專業(yè)、區(qū)域發(fā)展急需緊缺專業(yè)，建設(shè)特色優(yōu)勢(shì)專業(yè)群，淘汰不符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和學(xué)校辦學(xué)定位的專業(yè)?！　?、小米集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO雷軍：有網(wǎng)友認(rèn)為小米SU7性價(jià)比不夠，純電車企業(yè)基本都是不賺錢的，離譜的還有一輛虧個(gè)十幾萬的。在巨虧的行業(yè)里不要談性價(jià)比，純電轎車?yán)镞?，基本都是虧損的。現(xiàn)在談小米汽車是否成功為時(shí)尚早，但第一階段算是成功了?！　?、Arm首席執(zhí)行官Rene Haas：AI對(duì)算力的巨大需求正威脅著能源的供應(yīng)，要求業(yè)界改變其技術(shù)方法。到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的用電量將超過世界人口最多的國(guó)家印度用電量。　　六、公司要聞　　1、臺(tái)積電：第一季度，銷售額5926.4億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)16.5%；凈利潤(rùn)2255億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)8.9%。　　2、聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)楊元慶：預(yù)計(jì)今年全球市場(chǎng)AI PC市場(chǎng)占有率為10%。下一個(gè)季度聯(lián)想中國(guó)區(qū)AI PC占比將達(dá)到50%，全年將達(dá)到80%。　　3、華為徐直軍：期望是在今年Mate70銷售的時(shí)候，能夠帶著 ‘純血’鴻蒙上市，這也是努力的目標(biāo)?！　∑?、環(huán)球視野　　1、日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)?。簩⑾?家日本企業(yè)提供總額725億日元（約合4.7億美元）的補(bǔ)貼，用于打造人工智能超級(jí)計(jì)算機(jī)，旨在減少對(duì)美國(guó)的技術(shù)依賴。據(jù)悉，Sakura Internet、日本電信巨頭 KDDI、GMO互聯(lián)網(wǎng)、Rutilea和Highreso將分別獲得501億、102億、19億、25億和77億日元的政府補(bǔ)貼?！　?、歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)：歐盟3月汽車銷量創(chuàng)16個(gè)月來最大跌幅，特斯拉在歐盟的新車登記量下降30%。純電動(dòng)汽車注冊(cè)量下降11%，至13400輛；純電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額從去年同期的14%降至13%。八、金融數(shù)據(jù)　　國(guó)內(nèi)　　1、外管局：3月，銀行結(jié)匯13061億元，售匯14242億元，結(jié)售匯逆差1181億元。1-3月，銀行累計(jì)結(jié)匯38514億元，累計(jì)售匯40276億元，累計(jì)結(jié)售匯逆差1762億元?！　?、新三板：4月18日，合計(jì)掛牌6195家公司，當(dāng)日減少2家，成交金額1.89億。三板成指報(bào)849.37，漲0.51%，成交額1.06億?！　?、國(guó)內(nèi)商品期貨：截至4月18日下午收盤，多數(shù)上漲。純堿漲超9%，集運(yùn)歐線漲超6%，滬錫、鐵礦石等漲逾3%，滬銅、國(guó)際銅等漲超2%，氧化鋁、甲醇等漲超1%，苯乙烯、雞蛋等小幅上漲；LU燃油、原油跌超3%，紙漿、工業(yè)硅等跌逾1%，短纖、滬金等小幅下跌。　　4、國(guó)債：4月18日，2年期國(guó)債期貨主力合約TS2406上行0.07%至101.718；5年期國(guó)債期貨主力合約TF2406上行0.16%至103.530；10年期國(guó)債期貨主力合約T2406上行0.15%至104.610。10年期國(guó)債利率跌0.71BP，至2.25%；10年期國(guó)開債利率跌1.26BP，至2.32%?！　?、上海國(guó)際能源交易中心：4月18日，原油期貨主力合約2406，以642.4元/桶收盤，下跌20.9元，跌幅為3.15%。全部合約成交179203手，持倉量減少2133手至60394手。主力合約成交143139手，持倉量減少302手至34908手。　　6、央行：4月18日，進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.8%，與此前持平。因當(dāng)日有20億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠?！　?、Shibor：隔夜報(bào)1.7760%，上漲5.30個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.8360%，上漲2.00個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)2.0410%，下跌0.80個(gè)基點(diǎn)?！　?、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)7.2390，跌0.0567%，人民幣中間價(jià)報(bào)7.1020，漲0.0070%?！　?、上海環(huán)交所：4月18日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量120001噸，成交額1109.01萬元，收盤價(jià)92.62元/噸，漲2.25%?！　?guó)外　　10、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)漲0.31%，報(bào)38079.70點(diǎn)。韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲1.95%，報(bào)2634.76點(diǎn)?！　?1、美股：道指收漲0.06%，報(bào)37775.38點(diǎn)；納指收跌0.52%，報(bào)15601.50點(diǎn)；標(biāo)普500收跌0.22%，報(bào)5011.12點(diǎn)?！　?2、歐洲：英國(guó)富時(shí)100收漲0.37%，報(bào)7877.05點(diǎn)；德國(guó)DAX30收漲0.38%，報(bào)17837.40點(diǎn)；法國(guó)CAC40收漲0.52%，報(bào)8023.26點(diǎn)?！　?3、黃金：COMEX黃金期貨收漲0.25%，報(bào)2394.40美元/盎司?！　?4、原油：WTI原油期貨結(jié)算價(jià)收漲0.05%，報(bào)82.73美元/桶，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.21%，報(bào)87.11美元/桶?！　?5、波羅的海干散貨指數(shù)：上漲3.09%，報(bào)1901點(diǎn)。　　· 紙漿現(xiàn)價(jià)一路“狂飆”·　　●東方證券：當(dāng)前全球計(jì)劃外停機(jī)產(chǎn)能較多，如芬蘭罷工事件致使當(dāng)?shù)馗劭谕＿\(yùn)，進(jìn)而導(dǎo)致芬蘭漿紙工廠紛紛停產(chǎn)，Kemi工廠爆炸事件再次加劇了紙漿供應(yīng)短缺問題，引發(fā)全球貿(mào)易漿的新一輪漲價(jià)潮，國(guó)內(nèi)紙漿期現(xiàn)價(jià)格亦一路上漲?？紤]到紙漿是長(zhǎng)船期品種，因此預(yù)估二季度的紙漿到貨量依然會(huì)出現(xiàn)下降，對(duì)紙漿價(jià)格形成一定支撐作用。估算截至到4月8日芬蘭共計(jì)減產(chǎn)58.65萬噸，二季度針葉漿會(huì)有16萬噸的進(jìn)口減量。木漿系產(chǎn)品的主導(dǎo)企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布調(diào)價(jià)通知，幅度200-300元/噸。　　●中泰證券：歐洲提價(jià)順暢帶動(dòng)國(guó)內(nèi)漿價(jià)上漲。23年四季度以來，歐洲市場(chǎng)紙漿價(jià)格上漲斜率高于中國(guó)及美國(guó)市場(chǎng)，歐洲及美國(guó)漿價(jià)已高于中國(guó)市場(chǎng)。從Suzano報(bào)價(jià)來看，24年1-3月歐洲市場(chǎng)每月報(bào)價(jià)均有80美金上調(diào)，而中國(guó)市場(chǎng)上調(diào)幅度在10-30美金之間，累計(jì)上調(diào)幅度歐洲>北美>中國(guó)。歐美紙漿提價(jià)順利除下游需求因素外，還受到通脹作用（通脹影響下，下游紙廠順價(jià)會(huì)較為順利）。歐美與中國(guó)市場(chǎng)價(jià)差令漿廠增加向歐美發(fā)貨的比例，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)漿價(jià)起到帶動(dòng)作用?！　　窠y(tǒng)計(jì)局：2024年1-2月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量2241.6萬噸，同比增長(zhǎng)11.9%，延續(xù)了2023年下半年以來的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于春節(jié)假期的影響，1-2月為造紙行業(yè)產(chǎn)量相對(duì)較少的月份，2024年1-2月產(chǎn)量超過2022年，為歷史新高；造紙和紙制品業(yè)營(yíng)業(yè)收入2135.5億元，同比增長(zhǎng)7.5%，利潤(rùn)總額64.2億元，同比實(shí)現(xiàn)336.7%的高增。造紙和紙制品業(yè)虧損企業(yè)虧損總額33.1億元，同比下降40.6%。多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)顯示，我國(guó)造紙及紙制品行業(yè)在2024年初保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！　　駠?guó)信證券：造紙行業(yè)底部復(fù)蘇，靜待周期反轉(zhuǎn)。造紙為強(qiáng)周期性行業(yè)，自2008年10月以來行業(yè)已經(jīng)歷了4輪完整周期，自2022年3月以來本輪去庫已持續(xù)約26個(gè)月，參考?xì)v史上主動(dòng)+被動(dòng)去庫周期多為15-25個(gè)月。需求方面，雖然下游需求整體仍相對(duì)清淡，難言景氣反轉(zhuǎn)，但自2023H2以來需求已有所復(fù)蘇?？梢耘袛啵?dāng)前造紙周期已處于被動(dòng)去庫階段，且考慮到此輪去庫已持續(xù)2年，判斷目前造紙行業(yè)或已經(jīng)處于被動(dòng)去庫到主動(dòng)補(bǔ)庫的臨界點(diǎn)，關(guān)注龍頭企業(yè)的估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。