成都鋼鐵網(wǎng)資訊4月14日消息：　　　　　

　　在目前中東局勢惡化的背景下，鋼價下周可能高位回落，那么，這次回落是否意味著這波反彈的終結(jié)？鋼價還有“五一”上漲行情么？　　

　　近一周鋼材價格大幅上漲，上海螺紋現(xiàn)貨上漲130元/噸，2405合約螺紋上漲154元/噸。

　　但市場情緒并未完全好轉(zhuǎn)，繼續(xù)看空者不在少數(shù)，依據(jù)無非需求偏弱。需求弱有很多證據(jù)，如水泥產(chǎn)量、混凝土產(chǎn)量、鋼材表需等。鋼材需求大致分為板材需求，建材需求，以熱卷為代表的板材需求已回升至往年同期偏高水平，繼續(xù)增加空間不大，后期需求回升有賴于建筑業(yè)需求增加。

　　關(guān)于建筑業(yè)其實(shí)有一定的增量預(yù)期。前期終端需求延后，4月份專項債加速發(fā)行和國債資金逐步到位后，下游工地需求呈現(xiàn)回暖跡象。最新一期建筑鋼材需求環(huán)比增加12萬噸。調(diào)研顯示，4月建筑企業(yè)計劃鋼材采購量638萬噸，環(huán)比上升25%左右。隨著氣溫回升，部分項目集中備貨，建筑鋼材需求量或有進(jìn)一步改善空間。

　　內(nèi)需降幅收窄，外需出口也在大幅增加。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年3月中國出口鋼材988.8萬噸，較上月增加271.8萬噸，環(huán)比增長37.9%；1-3月累計出口鋼材2580.0萬噸，同比增長30.7%，鋼材出口大超預(yù)期。據(jù)調(diào)研，4月鋼材出口較3月還要略好些，單月出口量或達(dá)到1000萬噸，這對國內(nèi)弱需求將起到很大的改善作用。

　　除了需求有改善跡象之外，庫存的大幅緩解也有很好的利好支撐。截止到4月12日，鋼材庫存2133萬噸，環(huán)比下降108萬噸，供需情況逐漸改善。如果鋼廠不增產(chǎn)，那么單周庫存仍將去化100萬噸左右，按此速度鋼材庫存在5月1日左右將降至1800萬噸的偏低水平，庫銷比降至1.8附近，上漲動力將逐漸增強(qiáng)；如果鋼廠增產(chǎn)，那么鋼材庫存去化將降至50-60萬噸。但鐵水產(chǎn)量回升，原料需求將逐漸增加。

　　目前鋼廠利潤已大幅修復(fù)，華東螺紋利潤回升至100-200元/噸左右。且?guī)齑鎵毫σ泊蠓徑?，鋼廠鋼材庫存環(huán)比下降46.1萬噸，同比僅略增4.1萬噸。鋼廠復(fù)產(chǎn)的制約也在緩解，那么后續(xù)鋼材市場的大概率演化為，鋼廠復(fù)產(chǎn)，彌補(bǔ)較大的供需缺口，鋼廠庫存去化放緩，降至單周60-70萬噸。但鐵水回升預(yù)期較強(qiáng)，推動原料需求增加。

　　原料需求增加，但鋼廠原料庫存并不充沛，存在較大的補(bǔ)庫潛力。鐵礦石庫存集中在上游港口，鋼廠鐵礦庫存僅9320萬噸，略持平于去年；焦炭由于連續(xù)8輪提降，虧損加劇，產(chǎn)量持續(xù)下降，鋼廠庫存偏低；焦煤庫存則主要集中于上游煤礦，焦鋼企業(yè)焦煤庫存也是同期偏低水平。需求一旦向產(chǎn)量傳導(dǎo)，鐵水回升將帶動原料上漲，進(jìn)一步強(qiáng)化鋼材上漲動力。近期盤面原料價格漲幅大于成本，正是這一邏輯的具體反饋。

　　因此，關(guān)于后續(xù)走勢，我們認(rèn)為：預(yù)計下周成材價格有高位回落可能，需要注意規(guī)避風(fēng)險，不建議高位繼續(xù)追高，如若堅持追高要特別謹(jǐn)慎、倉位要管理好。不過，由于原料成本端的強(qiáng)勢，短期內(nèi)價格向下回調(diào)的幅度可能也有限。適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)有助于“夯實(shí)底部”，后期還有可能再度沖刺“五一行情”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。