昨日（1月22日）豆類(lèi)期貨表現(xiàn)分化，豆一期貨下跌，豆油、豆粕期貨上行。整體上看，上周以來(lái)，在美豆市場(chǎng)提振下，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)期貨震蕩偏強(qiáng)。分析人士指出，短期來(lái)看，春節(jié)臨近利好豆類(lèi)需求，拉尼娜天氣炒作也隨時(shí)可能帶來(lái)多頭福音，短期多單可謹(jǐn)慎持有。

外盤(pán)提振豆類(lèi)價(jià)格

外盤(pán)方面，截至1月22日，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨主力合約報(bào)收984美分/蒲，美豆粕期貨主力合約報(bào)收334美元/短噸，均連續(xù)六個(gè)交易日收漲；美豆油期貨主力合約報(bào)收32.39美分/磅。

方正中期期貨研究認(rèn)為，近期外盤(pán)市場(chǎng)豆類(lèi)期貨行情主要圍繞USDA月度供需報(bào)告、南美天氣、NOPA壓榨報(bào)告展開(kāi)。“USDA1月供需報(bào)告主要下調(diào)美豆出口，同時(shí)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量和阿根廷大豆產(chǎn)量，總體調(diào)整不及市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)形成利多，同時(shí)疊加阿根廷的干旱天氣干擾，上周美豆呈現(xiàn)上漲走勢(shì)。”

分析人士認(rèn)為，1月USDA報(bào)告的調(diào)整在一定程度上壓縮了未來(lái)報(bào)告的調(diào)整空間，或許會(huì)形成1月美豆庫(kù)存為報(bào)告中的最高庫(kù)存的情況，另外未來(lái)南美天氣仍存變數(shù)，目前仍對(duì)美豆維持震蕩偏強(qiáng)判斷。不過(guò)仍需關(guān)注美豆油國(guó)內(nèi)高庫(kù)存以及出口遲緩的情況。

關(guān)注春節(jié)及天氣因素

國(guó)內(nèi)來(lái)看，上周?chē)?guó)內(nèi)油粕走勢(shì)分化，豆粕呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，豆油呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

中財(cái)期貨分析師田志標(biāo)表示，元旦后，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)逐漸恢復(fù)，大豆庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升至467萬(wàn)噸，但豆粕出貨轉(zhuǎn)慢，庫(kù)存開(kāi)始上漲。根據(jù)船期安排，2018年一季度進(jìn)口大豆量仍較大，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存有累積可能，目前油廠壓榨利潤(rùn)尚可，后續(xù)供應(yīng)壓力不減，國(guó)內(nèi)豆粕反彈乏力。但中國(guó)收緊美豆進(jìn)口檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)延遲大豆到港，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕基差形成提振。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)大豆到港正常，原料大豆依然供應(yīng)充裕，油廠壓榨仍有一定的利潤(rùn)，油廠維持高開(kāi)機(jī)率運(yùn)行，不過(guò)短期國(guó)內(nèi)春節(jié)油廠停機(jī)放假對(duì)市場(chǎng)的干擾更加突出。節(jié)前下游備貨仍對(duì)豆粕的價(jià)格有支撐，同時(shí)疊加外盤(pán)的影響，一旦出現(xiàn)天氣炒作，國(guó)內(nèi)跟漲的可能性高。

豆油方面，方正中期研究認(rèn)為，12月馬棕庫(kù)存環(huán)比上升7%至273萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期的269萬(wàn)噸，總體報(bào)告利空，NOPA壓榨月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日NOPA會(huì)員企業(yè)的豆油庫(kù)存為15.38億磅，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的13.03億磅-15.00億磅，利空美豆油市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)儲(chǔ)菜油持續(xù)拍賣(mài)對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)也形成一定的壓力，不過(guò)春節(jié)油廠停機(jī)以及油脂消費(fèi)旺季依然對(duì)價(jià)格有提振作用。

“總體來(lái)看，目前市場(chǎng)聚焦南美產(chǎn)量，預(yù)計(jì)大豆供應(yīng)寬松，但拉尼娜影響不容忽視，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，天氣炒作集中在阿根廷，但天氣炒作會(huì)反復(fù)，多單謹(jǐn)慎持有。關(guān)注美豆出口南美天氣拉尼娜發(fā)酵。”田志標(biāo)建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。