期貨知識(shí)科普|什么是金銀比？金銀比其實(shí)是在交易什么？，1.黃金和白銀都是貴金屬，既具有貨幣屬性也具有商品屬性。從需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，黃金的需求主要是珠寶和金幣，工業(yè)需求占比小，其貨幣屬性更強(qiáng)；白銀的需求中珠寶和銀幣雖也占有不小的份額，但是工業(yè)需求占比更大，其商品屬性更強(qiáng)。所以，金銀比體現(xiàn)的主要是黃金和白銀的差異性，即白銀的商品屬性。2.從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，白銀的工業(yè)需求當(dāng)中，主要是電子產(chǎn)業(yè)需求為主。不過(guò)，近些年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，白銀光伏產(chǎn)業(yè)的需求占比在逐步抬升。預(yù)計(jì)未來(lái)白銀的工業(yè)需求將由電子產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)共同主導(dǎo)。3.從國(guó)別角度來(lái)看，白銀的電子需求中，中國(guó)、美國(guó)和日本是主要需求國(guó)，德國(guó)、印度和韓國(guó)也有一定需求。而中美德日印韓作為全球主要經(jīng)濟(jì)體，其基本可以代表全球經(jīng)濟(jì)?？梢?jiàn)，白銀的需求受到全球經(jīng)濟(jì)變化的影響?？紤]到白銀的光伏需求較強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)白銀的影響可能更為顯著。4.從供給端來(lái)看，白銀礦產(chǎn)來(lái)源主要是伴生礦。而以伴生礦為主的供應(yīng)方式也導(dǎo)致白銀的價(jià)格波動(dòng)比黃金更大。當(dāng)價(jià)格走高時(shí)，白銀生產(chǎn)規(guī)模無(wú)法快速擴(kuò)張以平抑價(jià)格，白銀價(jià)格上漲速率更快；當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生價(jià)格走低時(shí)，白銀伴生礦的地位導(dǎo)致生產(chǎn)規(guī)模無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效縮減以支撐價(jià)格，白銀價(jià)格更快下跌。由于白銀波動(dòng)更大，所以，金銀比一般都是白銀價(jià)格波動(dòng)為主。5.金銀比的影響因素：①宏觀層面，主要關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。當(dāng)中國(guó)制造業(yè)PMI上升時(shí)，往往伴隨著金銀比的走低，即白銀的走勢(shì)較強(qiáng)；當(dāng)中國(guó)制造業(yè)PMI下降時(shí)，一般金銀比會(huì)上升，即白銀的走勢(shì)更弱。②關(guān)注電子產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)景氣情況。電子和光伏產(chǎn)業(yè)景氣度上升的時(shí)候，白銀需求增加，走勢(shì)更強(qiáng)，帶動(dòng)金銀比下降；當(dāng)電子和光伏產(chǎn)業(yè)景氣度下降的時(shí)候，白銀需求下降，走勢(shì)更弱，促使金銀比上漲。③關(guān)注COMEX交易所的金銀庫(kù)存。一般情況下，金銀的庫(kù)存下降說(shuō)明金銀供需緊張，金銀價(jià)格傾向于上漲；反之，金銀價(jià)格傾向于下降。所以，金銀庫(kù)存的比值可以表示金銀供需的相對(duì)強(qiáng)弱，對(duì)金銀比波動(dòng)產(chǎn)生影響。當(dāng)金銀庫(kù)存比上升，白銀供需更強(qiáng)，金銀比傾向于下跌；當(dāng)金銀庫(kù)存比下降，白銀供需更弱，金銀比傾向于上漲。所以，金銀庫(kù)存比與金銀比成反比關(guān)系。

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