日中則移，月滿則虧。物盛則衰，天地之常數(shù)也。

經(jīng)過近一個月的上漲，麩皮價格上漲至去年同期相對高位，麩皮供應(yīng)量偏緊是推動麩價上行的主要因素，其次，面粉終端消費表現(xiàn)平淡，“麥強面弱”的局面使制粉企業(yè)面臨著不小的成本壓力，在主產(chǎn)品利潤難以支撐，麩皮供應(yīng)緊湊的情況下，廠家對麩皮的挺價意愿強烈，賣方市場氛圍濃厚。另一方面，廠家開機率偏低，麩皮供應(yīng)量少，拉長了下游對麩皮的補貨周期，部分地區(qū)“一貨難求”。在多重利好因素的作用下，麩皮價格自然“平步青云”。

表1：各地區(qū)麩皮均價對比

但進入12月中下旬，麩皮的價格漲勢開始逐步放緩，整體呈現(xiàn)高位企穩(wěn)態(tài)勢，近幾日，局部地區(qū)麩皮價格有所松動，個別廠家小幅下調(diào)麩皮價格，是否麩皮價格開始了下行之路？元旦后麩皮價格行情如何？筆者認為，麩皮價格日漸式微是市場趨勢，但麩皮價格還能堅挺多久，且聽筆者一一道來：

小麥原糧方面，自托市收購結(jié)束后，市場可流通糧源持續(xù)縮減，加上持有余糧的農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售心理明顯，十月以來，小麥價格一直表現(xiàn)強勢。但從近兩周情況來看，截止23日山東地區(qū)小麥均價在1.26-1.32元/斤；河北地區(qū)小麥均價1.28-1.3元/噸；河南地區(qū)小麥均價1.28-1.3元/噸；安徽地區(qū)小麥均價1.26-1.28元/斤；江蘇地區(qū)小麥均價1.27-1.28元/斤。小麥價格整體平穩(wěn)，在山東河北的部分地區(qū)小麥價格小幅下調(diào)，在0.05-0.1元/噸左右。雖然調(diào)整幅度不大，但這也體現(xiàn)了部分市場的信息：下游生產(chǎn)企業(yè)對小麥采購多以隨采隨用為主，且部分企業(yè)新陳糧交替使用，市場重心開始向臨儲拍賣市場轉(zhuǎn)移。下游貿(mào)易商年底出貨積極性增加，局部地區(qū)流通糧源短缺的局面有所緩解。加上臨近元旦，受節(jié)日效應(yīng)的影響，一些中大型制粉企業(yè)面粉走貨稍稍加快，部分企業(yè)延長了開機時間，麥面的差距縮小。

對于制粉企業(yè)來說，盡管麩皮的產(chǎn)量不多，但經(jīng)過一段時間，廠家前期訂單基本被消化，麩皮走貨開始放緩，個別廠家開始小幅下調(diào)麩皮價格來增加新單量。節(jié)前廠家對麩皮市場還是多持觀望態(tài)度。

與去年同期相比，各地麩皮價格已基本觸頂，所謂月滿則虧，考慮到下游對價格的接受能力，麩皮價格由盛轉(zhuǎn)衰也是必然。下游需求方面，距下游年前補庫還有一段時間，下游市場看空氛圍逐漸發(fā)酵，貿(mào)易商和飼料采購商對麩皮采購積極性不高。部分飼料廠在麩皮價格漲勢洶洶時開始小幅調(diào)整飼料配方，使用性價比更高的米糠、豆皮等替代品。但總體來說，調(diào)整配方的替代性還是有限的。菌菇種植需求方面，距離菌菇種植還有一月時間，菌菇種植者采購大片麩、棉粕為主，菌菇種植商對麩皮市場也多持看空心態(tài)，不急于采購麩皮。整體來說，下游對麩皮采購積極性不高，看空后期麩皮市場。

元旦節(jié)后麩皮市場走勢如何，雖然面粉市場有回暖的跡象，從今年面粉市場表現(xiàn)來看，面粉一直難以打破旺季不旺的魔咒，節(jié)日效應(yīng)帶動面粉市場小幅升溫，在節(jié)后廠家開機率或能稍稍提升，但開機率上調(diào)幅度有限。隨著麩皮供應(yīng)量的增加，加上市場看空氛圍的持續(xù)發(fā)酵，節(jié)后麩皮價格日漸式微也只是時間問題，在制粉企業(yè)利潤微薄的情形下，節(jié)后麩皮價格下調(diào)空間并不大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。