截至12月22日日間收盤(pán)，滬銅1802合約收于54500元/噸，較上周五日間收盤(pán)價(jià)52920元/噸，上漲1580元/噸，上漲3.63%。上周預(yù)測(cè)多數(shù)人看好銅價(jià)漲勢(shì)，而銅價(jià)也連續(xù)三周上漲，那么下周銅價(jià)的走勢(shì)將會(huì)如何？

　　據(jù)SMM對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)人士的調(diào)研顯示，相對(duì)于12月22日日間收盤(pán)價(jià)54500元/噸，54 %的參與人士短期看漲下周銅價(jià)（漲逾1%）；9%的參與人士看震蕩偏強(qiáng)（漲1%以?xún)?nèi)）；10%的參與人士看跌銅價(jià)（跌逾1%）；27%的參與人士看震蕩偏弱（跌1%以?xún)?nèi)）。

SMM獨(dú)家專(zhuān)訪：下周銅價(jià)走勢(shì)展望

　　一德期貨吳玉新：從基本面，周期層面來(lái)看，中國(guó)產(chǎn)能周期上行，但在房地產(chǎn)走弱局面下，新一輪產(chǎn)能周期有復(fù)制上輪產(chǎn)能周期的風(fēng)險(xiǎn)；信用周期緊縮周期開(kāi)啟，同時(shí)短期補(bǔ)庫(kù)存周期將結(jié)束；國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)復(fù)蘇+通脹，使得美林時(shí)鐘仍運(yùn)轉(zhuǎn)在增持大宗商品階段；銅礦擴(kuò)產(chǎn)周期已經(jīng)結(jié)束，銅價(jià)將再難獲得超額利潤(rùn)，銅礦自身正逐步均衡，并向冶煉環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，從而使得冶煉市場(chǎng)最終趨于均衡；統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，銅價(jià)漲肚過(guò)半，上漲或進(jìn)入下半場(chǎng)。供需方面，2018年延續(xù)短缺狀態(tài)，但是較2017年邊際變差。供應(yīng)層面，全球銅礦供應(yīng)同比增加，銅礦緊缺更多還是預(yù)期層面。需求層面，全球需求看中國(guó)，目前需求處于高增速向低增速轉(zhuǎn)變過(guò)程中，需求端未處于牛市。預(yù)計(jì)2018年重心繼續(xù)上移，底部已經(jīng)確立，高度需關(guān)注宏觀層面發(fā)酵情況。

　　瑞達(dá)期貨(博客,微博)林設(shè)：近期銅價(jià)上漲，從技術(shù)層面上來(lái)看，屬于技術(shù)回調(diào)，導(dǎo)致銅價(jià)上漲。另外美元在持續(xù)振蕩走弱后，將會(huì)迎來(lái)反彈，將打壓銅價(jià)走勢(shì)。近期銅礦罷工也得到了解決，對(duì)于罷工的憂慮得到了解除，供應(yīng)方面的回升也是銅價(jià)走低的原因。

　　上海中期羅亮：短期之內(nèi)，銅市上漲行情受到抑制。一是從技術(shù)面上講，銅價(jià)重新站上7000美金的整數(shù)關(guān)口，接近布林軌道上軌，前期多頭有獲利平倉(cāng)的意愿。二從基本面上講，現(xiàn)貨端貼水逐漸擴(kuò)大，接貨意愿有所減弱，現(xiàn)貨端對(duì)期貨的拖累壓力逐漸顯現(xiàn)。三是銅市最近的上漲，還受到美國(guó)稅改方案的利多刺激，同事美元指數(shù)回落，金融屬性促進(jìn)銅價(jià)的進(jìn)一步走高，但是后期，利多出盡，做多的動(dòng)能減弱。所以從以上幾點(diǎn)來(lái)看，預(yù)計(jì)銅價(jià)在此位置會(huì)有所反復(fù)。

　　國(guó)泰君安季先飛：銅價(jià)中長(zhǎng)期上漲格局未變，短期存調(diào)整可能。本輪銅價(jià)的上漲是宏觀和基本面因素的共同作用：宏觀面上，中國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求經(jīng)濟(jì)實(shí)力再上新臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)7.1%，通過(guò)投資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而美國(guó)稅改的通過(guò)將帶來(lái)薪資與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。行業(yè)面上，市場(chǎng)舉報(bào)格林大華的持倉(cāng)事件被證偽，隨著銅價(jià)的下跌，部分下游企業(yè)增加采購(gòu)；環(huán)保部《限制進(jìn)口類(lèi)可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定（2017年）（征求意見(jiàn)稿）》要求工廠進(jìn)口固體廢物，不得委托其他企業(yè)代理進(jìn)口，使得市場(chǎng)對(duì)短期廢銅緊張存預(yù)期。對(duì)于后期，我們認(rèn)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的戰(zhàn)略目標(biāo)以及美國(guó)稅改對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的利好，但隨著銅價(jià)上漲，現(xiàn)貨價(jià)格卻沒(méi)有跟隨，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨以及LME銅現(xiàn)貨貼水均處于擴(kuò)大狀態(tài)，這有可能使短期銅價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。

　　SMM獨(dú)家預(yù)測(cè)

　　下周歐美市場(chǎng)將開(kāi)啟圣誕模式，LME周一周二休市。倫銅已錄得十二連陽(yáng)，站上7000美元/噸整數(shù)位，且目前位于各均線組上方，周四晚間強(qiáng)勢(shì)增倉(cāng)五千余手，倫銅多頭力量回歸，料將沖擊年內(nèi)高位7177美元/噸。但下周處于西方圣誕新年周，節(jié)假日因素令下周市場(chǎng)交投清淡，預(yù)計(jì)倫銅高位遇阻，保持高位震蕩，整體運(yùn)行于6900美元/噸~7150美元/噸。

　　下周關(guān)注我國(guó)11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比。年末淡季疊加天然氣供應(yīng)不足因素，下游需求進(jìn)一步減弱；而11月中國(guó)精銅產(chǎn)量增至78.6萬(wàn)噸，為2014年6月以來(lái)最高，且進(jìn)口銅年末前最后清關(guān)入市，市場(chǎng)供大于求的格局延續(xù)，現(xiàn)貨基本面并難以支持滬銅的連續(xù)上漲。然而盤(pán)面來(lái)看，技術(shù)指向仍偏多偏強(qiáng)，料年末前最后一周期銅或?qū)⒈憩F(xiàn)先揚(yáng)后抑，預(yù)計(jì)下周滬銅將整體運(yùn)行于53500元/噸~55000元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，下周進(jìn)入年末倒計(jì)時(shí)，各大公司進(jìn)入軋賬結(jié)算周期，資金面亦趨緊，預(yù)計(jì)部分有資金實(shí)力的貿(mào)易商會(huì)趁貼水大擴(kuò)收貨。下周大部分的貨源都將是明年票據(jù)，票據(jù)或顯更為珍貴，價(jià)差拉大。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)供需兩淡格局，貼水料已見(jiàn)底，報(bào)價(jià)維持在貼水280/噸~貼水180元/噸。

　　宏觀面解讀

　　美元指數(shù)本周震蕩下挫，最低觸及93.15，收?qǐng)?bào)93.30，周跌0.66%；雖然本周美國(guó)稅改艱難在參眾兩院得以通過(guò)，且加泰羅尼亞政治風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)，但仍未能拯救美指頹勢(shì)；本周基民盟陣營(yíng)和社會(huì)民主黨將于1月7日談判組建新政府，對(duì)沖了美國(guó)稅改通過(guò)的部分影響，支撐了歐元兌美元，匯價(jià)一度升破1.19至1.1901。

　　本周二美國(guó)眾議院通過(guò)了新版的稅改議案，交由參議院投票。美國(guó)參議院通過(guò)修改后的稅改法案，將永久削減企業(yè)稅率，暫時(shí)降低個(gè)人所得稅率；但由于參議院刪除或調(diào)整了某些違反預(yù)算規(guī)定的條款，該議案被送回眾議院重新投票。本周三美國(guó)眾議院隔夜對(duì)稅改法案重新發(fā)起投票，最終以224票贊成，201票反對(duì)投票通過(guò)了稅改議案；但白宮官員透露，特朗普可能會(huì)選擇到休完年假于2018年1月3日返回白宮之后才會(huì)簽署此法案。

　　然而本周四，德國(guó)各黨派在柏林會(huì)面后發(fā)表共同聲明稱(chēng)，總理默克爾所在的基民盟陣營(yíng)和社會(huì)民主黨將于1月7日開(kāi)始圍繞組建新政府啟動(dòng)探索性談判；德國(guó)政治前景的不確定性驟降，對(duì)沖了美國(guó)稅改通過(guò)的部分影響。雖然本周五，西班牙加泰羅尼亞議會(huì)選舉結(jié)果大體出爐，獨(dú)立派組成的議會(huì)團(tuán)體在大區(qū)議會(huì)的135個(gè)議席中，獲得70個(gè)多數(shù)席位，一度引發(fā)歐元兌美元跳水，但匯價(jià)隨后收復(fù)了大部分跌幅，本周總體仍舊表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　本周原油價(jià)格震蕩上行，布倫特原油主力合約一度創(chuàng)逾一周新高64.93美元/桶；本周福爾蒂斯輸油管道依舊關(guān)閉，料將在明年初回歸恢復(fù)供油；兼之美國(guó)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期；兩大因素均提振油價(jià)；但美國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高，且需求面臨下降風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)漲勢(shì)仍有隱憂。

      

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。