11月29日上午消息，商品期貨迎來反彈，黑色系小幅上漲，熱卷漲近2%，螺紋、鐵礦、焦煤漲逾1%；有色金屬普跌，滬鋁跌逾1%，僅有滬鎳飄紅；能化板塊強(qiáng)勢，橡膠漲逾2%，鄭醇漲逾1%，PTA、玻璃、塑料均漲；農(nóng)產(chǎn)品不溫不火，雞蛋、玉米等飄紅，白糖、棕櫚等飄綠。

截止上午收盤，橡膠漲2.59%，熱卷漲1.85%，螺紋漲1.32%，鐵礦漲1.29%；跌幅方面，滬鋁跌1.45%，豆油跌0.99%，滬銀跌0.75%。

動力煤產(chǎn)量或繼續(xù)增加

今年，盡管放開了“276工作日”的限制，但在去產(chǎn)能和安檢壓力下，動力煤產(chǎn)量增速緩慢，甚至在7—9月供給持續(xù)緊張。不過，進(jìn)入秋冬季節(jié)以來，政策層面轉(zhuǎn)為推動產(chǎn)量釋放，國家發(fā)改委先后發(fā)布《關(guān)于做好煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》和《關(guān)于做好迎峰度冬期間煤炭市場價(jià)格監(jiān)管的通知》，同時(shí)約談神華、中煤等大型煤企，今夏的供給緊張局面將難以重現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1—10月原煤產(chǎn)量同比增長4.8%，盡管較9月5.7%的增速有所回落，但仍處于4年以來的較高增速水平，預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月，增速擴(kuò)大的可能性仍較大。

截至11月27日，秦皇島港、廣州港、京唐港、曹妃甸港四港口合計(jì)庫存為1316.9萬噸，已達(dá)到全年的最高水平，相比于去年同期也有明顯抬升。庫存連續(xù)3個(gè)月積累，除了與秋季煤炭需求下行有關(guān)以外，政府保供給政策也是重要因素。近期港口庫存有滯漲回落之勢，樣本內(nèi)港口為北方港口，煤炭下水情況良好，說明近期南方電廠全面開始補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)未來庫存將繼續(xù)高位振蕩。

棉花工商業(yè)庫存同比增加

數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，全國棉花銷售進(jìn)度為16.2%，同比下降七個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，10月底，商業(yè)庫存同比增加36.27萬噸，工業(yè)庫存同比增加17.66萬噸，階段性施壓棉價(jià)。

11月16日，兩部委公告顯示，今年新棉上市期間原則上不安排輪入，2018年儲備棉輪出銷售將從3月12日開始。2017/2018年度國內(nèi)棉花增產(chǎn)疊加工商業(yè)庫存增加，在2018年2月底前不安排輪入的背景下，影響階段性偏空。

綜合分析，在美國、中國、印度等北半球主產(chǎn)國棉花集中上市期，棉花市場供應(yīng)壓力增大。鄭棉交割規(guī)則的改變利于倉單生成，是制約棉價(jià)上行的主要因素。對于后期棉價(jià)走勢，長線振蕩格局難以改變。但近期在美棉走強(qiáng)的帶動下，鄭棉主力合約或迎來階段性上漲行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。