今年以來，不論是北上資金還是海外資金，都對A股大消費板塊鐘愛有加。但可以看到的是，隨著部分消費股的走高，資金分歧也在加重。從細分領(lǐng)域看，家用電器、醫(yī)藥等消費板仍持續(xù)獲得資金關(guān)注，后市有望進一步震蕩走高。

家用電器

強勁表現(xiàn)有望持續(xù)

隨著資金關(guān)注度的提升，家用電器板塊整體表現(xiàn)較好。 “十三五”時期國內(nèi)家電市場將迎來新一輪消費結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)品的大批量更新?lián)Q代，行業(yè)基本面有望得到持續(xù)改善。

東北證券分析師唐凱指出，年末將至，彩電、廚電 等家電進入銷售旺季， “雙十一”等電商購物節(jié)的快速滲透也將為家電企業(yè)四季度經(jīng)營表現(xiàn)提供利好催化。在目前的市場風格中，價值和基本面成為投資的核心邏輯，市場持續(xù)關(guān)注企業(yè)盈利以及內(nèi)生增長，重視安全邊際，低估值的價值藍籌預(yù)期仍將保持相對強勢。在目前市場風險偏好依然較低且無明顯變化跡象背景下，市場熱點有望在各確定性強的板塊中繼續(xù)輪轉(zhuǎn)。因此在此背景下，家電板塊的業(yè)績確定性依然較強，在各板塊中具備業(yè)績確定性優(yōu)勢，同時長期增長也有一定保障，年末估值切換行情有望延續(xù)。

值得關(guān)注的是，近段時間家用電器獲得北上資金關(guān)注，格力電器、美的集團等龍頭獲得北上資金持續(xù)流入。同時從QFII角度來看，格力電器、美的集團、老板電器等也在三季度紛紛被外資加倉。在行業(yè)人士看來，一方面，家電板塊公司較好的基本面和較低的估值水平是吸引價值投資者的重要因素;另一方面，投資者行為的不斷強化對于大股票定價估值體系帶了一定的改變。加入MSCI后，海外資金的行為仍體現(xiàn)了投資者對于公司基本面和估值的認可，外資對于確定性較強的資產(chǎn)配置需求帶來了確定性溢價。

與海外龍頭公司相比，我國家電公司凈利潤水平好于海外龍頭公司，但估值水平卻低于海外同類公司。這就使得我國家電公司獲得了海外投資者的親睞。海外投資者的進入或?qū)⑹沟梦覈译婟堫^企業(yè)估值與海外家電龍頭估值相同步，這會使得我國家電龍頭價值重估。

從長期來看，家用電器行業(yè)集中度仍將繼續(xù)增加，行業(yè)龍頭受益于集中度提升以及產(chǎn)品多元化發(fā)展，或?qū)⒗^續(xù)強勁表現(xiàn)。三季報披露完畢，第三季度家電行業(yè)主營延續(xù)較好增長。方正證券分析師吳東炬表示，從預(yù)收款來看，短期行業(yè)營收有望延續(xù)較好表現(xiàn)，而隨著出口訂單漲價與內(nèi)銷產(chǎn)品升級，成本與匯率壓力也有望逐步消除，看好行業(yè)盈利能力回升。同時基于龍頭業(yè)績確定性、分紅較高、估值便宜等優(yōu)勢，繼續(xù)推薦格力電器、美的集團、青島海爾、小天鵝A、老板電器。同時重點推薦受益于無線吸塵器爆發(fā)、內(nèi)銷自有品牌業(yè)務(wù)高增長的萊克電氣。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。