一、核心觀點(diǎn) 黑色系弱勢(shì)震蕩，管坯帶鋼集體下跌。預(yù)計(jì)無(wú)縫管持穩(wěn)，波動(dòng)幅度不大；預(yù)計(jì)焊管持穩(wěn)個(gè)跌，波動(dòng)幅度在10--30元。 二、管價(jià)變化  數(shù)據(jù)來(lái)源：中鋼網(wǎng)資訊研究院 根據(jù)中鋼網(wǎng)資訊研究院大數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止9月14日，108*4.5mm無(wú)縫管全國(guó)主流地區(qū)基本持穩(wěn)不變；4*3.75mm焊管方面整體持穩(wěn)個(gè)跌，沈陽(yáng)和西安地區(qū)下跌20--30元/噸，其他主流城市基本持穩(wěn)。黑色系整體震蕩，管坯和帶鋼偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)的多頭到底在哪里？ 三、供需雙弱 據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)9月第二周，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)帶鋼上游熱卷產(chǎn)能下降6.7萬(wàn)噸，庫(kù)存增加2.9萬(wàn)噸。產(chǎn)量下降，庫(kù)存增加，存在累庫(kù)現(xiàn)象說(shuō)明當(dāng)前熱卷需求不佳，供應(yīng)端產(chǎn)量雖然也有下降，但是需求同樣弱勢(shì)。帶鋼價(jià)格短線仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，隨著黑色系震蕩偏弱，管廠訂單也跟隨黑色系波動(dòng)明顯，期價(jià)弱勢(shì)期間，市場(chǎng)信心不足，管廠訂單一般。市場(chǎng)對(duì)金九信心大幅減弱，管廠反饋，當(dāng)下行業(yè)“卷得很”。供應(yīng)大于需求的時(shí)候，需求端就會(huì)逐漸變得挑剔，而供應(yīng)端變得一再妥協(xié)。利潤(rùn)下滑的負(fù)反饋?zhàn)饔?，?huì)造成加速淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展進(jìn)步，所以對(duì)于行業(yè)來(lái)講“內(nèi)卷”未必是一件壞事。數(shù)據(jù)來(lái)源：中鋼網(wǎng)資訊研究院 進(jìn)入9月中旬焊管成交稍有好轉(zhuǎn)，無(wú)縫管略微回升。據(jù)中鋼網(wǎng)資訊研究院一線調(diào)研反饋，管廠和貿(mào)易商對(duì)于期價(jià)波動(dòng)都相對(duì)敏感，成交和訂單量也是跟漲不跟跌。目前行情弱勢(shì)，廠商反饋訂單一般，并且貿(mào)易商擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存都偏低。當(dāng)下市場(chǎng)信心低迷，需要一針強(qiáng)心劑，預(yù)計(jì)政策端會(huì)有更多利好發(fā)布，針對(duì)弱勢(shì)行情進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。 四、帶鋼管坯 根據(jù)中鋼網(wǎng)資訊研究院數(shù)據(jù)，截至9月14日帶鋼穩(wěn)中下跌，天津、唐山和邯鄲、上海等地下跌10--30元/噸。管坯方面，天津、山東和江蘇地區(qū)集體下跌10元/噸。黑色系弱勢(shì)震蕩，上游卷板弱勢(shì)，帶鋼跟隨偏空運(yùn)行，帶動(dòng)焊管偏弱運(yùn)行。  數(shù)據(jù)來(lái)源：中鋼網(wǎng)資訊研究院 焊管相比較其他品種，產(chǎn)能和庫(kù)存調(diào)節(jié)更加靈活機(jī)動(dòng)，在9月上旬的增產(chǎn)動(dòng)作造成的累庫(kù)，預(yù)計(jì)9月中旬產(chǎn)量會(huì)有小幅回落，以調(diào)節(jié)庫(kù)存和供應(yīng)壓力。五、綜合預(yù)判 黑色系劇烈震蕩，管坯和帶鋼集體下跌，市場(chǎng)短線偏空。行情回落仍未結(jié)束，當(dāng)下行情仍應(yīng)保持低庫(kù)存，多看少動(dòng)的操作模式。行情預(yù)判：預(yù)計(jì)無(wú)縫管持穩(wěn)，波動(dòng)幅度不大；預(yù)計(jì)焊管持穩(wěn)個(gè)跌，波動(dòng)幅度在10--30元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。