盡管金價今年迄今已累計上漲逾11%，但近幾周以來，金價已基本處于停滯狀態(tài)。金價面臨著熊市還是牛市的不確定性，變得有點缺乏方向性。

利空金價的因素包括：全球股市的彈性、美國的強勁收益季以及強勁的宏觀經濟數據。盡管對稅改法案的擔憂日益加劇，但美國主要股指依然處于歷史高位。另一個不利因素是市場對美聯(lián)儲貨幣政策的看法。

不過，人們預期金價能從鮑威爾（JeromePowell）提名為下任美聯(lián)儲主席中獲得支撐。市場認為，鮑威爾將引導美聯(lián)儲維持耶倫時代的利率政策。但是，FOMC成員近來發(fā)表了一些強硬的評論。早些時候，費城聯(lián)儲主席哈克（Harker）不僅表示支持美聯(lián)儲12月加息，而且預期美聯(lián)儲明年還將加息三次。受哈克鷹派評論的影響，美元一度出現拉升，觸及盤中高點94.641后有所回落。

美國的稅改法案已經成為最近幾周各方關注的焦點。美國政府表示，將在感恩節(jié)之前出爐最終的稅改法案，但參議院和眾議院就2019年前出臺企業(yè)減稅政策提出了質疑。

稅改法案失敗可能成為好事。美國政府尚未執(zhí)行競選過程中承諾的經濟增長政策，而共和黨人士未能就稅收改革達成一致意見，在可預見的未來可能關閉經濟增長政策的大門。這樣的結果無疑會導致共和黨的支持率大幅下降。特朗普可能會因缺乏凝聚共和黨的能力而遭到指責。身為美國總統(tǒng)，特朗普可能需要收回對股市反彈做出的聲明，這可能導致股市出現下滑。

地緣政治和美國經濟數據將影響金價

還有其他一些因素增加了黃金的吸引力，包括美國與朝鮮加劇的地緣政治緊張關系，以及中東地區(qū)發(fā)生的一系列動蕩。美國現在站在沙特一邊，而后者在黎巴嫩總理哈里里辭職問題上引發(fā)了與伊朗的緊張局勢。

任何針對朝鮮或伊朗的軍事行動，以及對中東地區(qū)穩(wěn)定造成破壞的教派武裝沖突事件，都無疑會打破金價目前的僵局。

近期的走勢表明，黃金更容易受到貨幣政策的影響，而非對避險資產的需求。這里需要注意的是，盡管出現了很多關于朝鮮甚至伊朗的討論，但市場實際上可能會相信，更實質性的事件才會有進一步發(fā)展。在此基礎上，這兩個地區(qū)局勢的升級可能都將被大大低估了。

就目前而言，排除發(fā)生重大事件，現在想讓金價突破目前的價格范圍在1300美元的價格水平運行，那可能真的是一種挑戰(zhàn)。隨著英國首相在脫歐談判中的地位和脫歐進展受到威脅，美元的強勢將成為金價的另一個障礙。

事實上，并非所有消息都利好金價。隨著全球股市韌性在本周初仍在經受考驗，金價仍有可能繼續(xù)下跌。金價的下跌顯然能反映市場對美國稅改進展的看法，以及對當前股市估值的不安。

隨著美國總統(tǒng)特朗普在感恩節(jié)即將來臨結束外訪重回美國，他如何處理黨內的分歧將具有重要的意義。

本周，美國將公布一系列重要的經濟數據，包括10月份的通貨膨脹和零售銷售數據，這都將對金價產生一定的影響。但是，由于金價對債券收益率曲線比較敏感，其可能對美國的稅改政策采取觀望的態(tài)度。

隨著事態(tài)的發(fā)展，市場似乎傾向于金價上行。所有這些都將在本周公布的數據和稅收改革上顯示出來，這將為今年年底前的金價提供一些方向。如果金價跌破1265美元，穩(wěn)固的經濟數據和稅改的進展跡象將會使金價測試1251美元的支撐位。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。