“任何一條增長(zhǎng)的S曲線，都會(huì)滑過拋物線的頂點(diǎn)(極限點(diǎn))，持續(xù)增長(zhǎng)的秘密是在第一條曲線消失之前，開始一條新的S曲線。”一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)之道，“管理哲學(xué)之父”查爾斯·漢迪早已清晰闡述——尋找“第二增長(zhǎng)曲線”。

而這一路徑，之于家電企業(yè)并不鮮見?？v觀國(guó)際家電市場(chǎng)，資金雄厚的上市集團(tuán)在家電主業(yè)外，旗下常有面向B端業(yè)務(wù)的上市子公司，以進(jìn)一步提升集團(tuán)的盈利能力。在我國(guó)家電企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，同樣以“雞蛋不放在同一個(gè)籃子中”策略，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)版圖。

家電主業(yè)之外，向B端延伸發(fā)展

當(dāng)前傳統(tǒng)家電品類進(jìn)入存量階段已是不爭(zhēng)事實(shí)。奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)家電市場(chǎng)零售額7081億元，同比下降7.4%。瓶頸之下廣大家電企業(yè)在結(jié)構(gòu)升級(jí)拉動(dòng)增長(zhǎng)的同時(shí)，也在探索新的活水增量，他們將目光投向B端，加速布局醫(yī)療、新能源、智慧交通等產(chǎn)業(yè)，通過孵化、分拆、收購(gòu)等動(dòng)作，完成子公司上市，一方面依托C端傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為子公司提供保證，而子公司的有力發(fā)展又能夠分散集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。那么，我們來看一下這些擁有強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力的家電企業(yè)是如何布局的。

美的制定了“C端高端品牌+B端轉(zhuǎn)型發(fā)展”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。早在2020年，美的集團(tuán)就將其業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整為智能家居事業(yè)群、工業(yè)技術(shù)事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部及數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)五大板塊。并收購(gòu)合康新能、高創(chuàng)傳動(dòng)、日立壓縮機(jī)、萬東醫(yī)療、庫卡等企業(yè)，將業(yè)務(wù)觸角延伸至樓宇控制、新能源、風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、醫(yī)療、暖通等領(lǐng)域。

2020年7月TCL成功摘牌中環(huán)，正式入局新能源光伏領(lǐng)域。自此TCL以TCL科技、TCL實(shí)業(yè)和TCL中環(huán)三大產(chǎn)業(yè)布局，展開在智能終端產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)金融、投資平臺(tái)、半導(dǎo)體顯示、新能源光伏等多領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。在新能源光伏領(lǐng)域，TCL聚焦戶用、工商業(yè)分布式光伏及海外業(yè)務(wù)，為用戶打造一站式戶用光伏新能源服務(wù)。

海爾旗下已有5家上市公司，除家電主業(yè)海爾電器、海爾智家外，還有盈康生命、海爾生物和雷神科技三家企業(yè)。海爾在醫(yī)療領(lǐng)域的成果尤為突出，2005年，海爾成立青島海爾生物醫(yī)療有限公司，早前主攻生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)在面向全球市場(chǎng)，為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等場(chǎng)景提供低溫存儲(chǔ)綜合解決方案。2019年，海爾收購(gòu)盈康生命，以腫瘤放射治療設(shè)備和腫瘤醫(yī)療服務(wù)為主要賽道。除此之外，海爾的產(chǎn)業(yè)鏈布局又進(jìn)一步延伸，今年5月25日，海爾集團(tuán)旗下物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景生態(tài)品牌日日順在創(chuàng)業(yè)板成功過會(huì)，同日，海爾集團(tuán)旗下保險(xiǎn)代理公司眾淼創(chuàng)科遞交港交所上市招股書。

在醫(yī)療領(lǐng)域同樣有著不俗成績(jī)的還有海信。依托海信在圖像處理、信息處理與交互等技術(shù)積累，海信醫(yī)療擁有彩色超聲、醫(yī)用顯示器、計(jì)算機(jī)輔助手術(shù)系統(tǒng)(CAS)、醫(yī)護(hù)終端等核心產(chǎn)品及智慧手術(shù)室系統(tǒng)、智慧信息顯示系統(tǒng)、智慧閱片系統(tǒng)、遠(yuǎn)程會(huì)診系統(tǒng)等系統(tǒng)解決方案。與此同時(shí)，海信也在積極展開在汽車領(lǐng)域的布局。2021年，海信完成對(duì)日本上市公司、汽車空調(diào)壓縮機(jī)和汽車空調(diào)系統(tǒng)一級(jí)制造供應(yīng)商三電控股的收購(gòu)。今年6月，上交所正式受理了海信視像分拆子公司信芯微的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，其招股書顯示，此次IPO募資將投建于IT及車載顯示芯片研發(fā)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、工業(yè)控制及車規(guī)級(jí)MCU芯片研發(fā)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等，這似乎預(yù)示著海信在汽車領(lǐng)域的再一次重拳出擊。

2022年10月，長(zhǎng)虹控股集團(tuán)旗下中科美菱在北交所上市。中科美菱針對(duì)樣本存儲(chǔ)、血液安全、預(yù)防接種、冷鏈存儲(chǔ)、實(shí)驗(yàn)室安全以及液氮存儲(chǔ)等場(chǎng)景，推出智能生物樣本庫、液氮存儲(chǔ)物聯(lián)解決方案，其產(chǎn)品涵蓋-196℃至8℃全溫區(qū)，廣泛應(yīng)用于醫(yī)療系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、疾控系統(tǒng)、衛(wèi)生系統(tǒng)、高校科研機(jī)構(gòu)、生物醫(yī)藥企業(yè)、基因工程以及生命科學(xué)等領(lǐng)域。此外，“長(zhǎng)虹系”上市企業(yè)還在持續(xù)擴(kuò)容，今年6月，長(zhǎng)虹控股集團(tuán)旗下華豐科技在上交所上市，這是長(zhǎng)虹控股集團(tuán)旗下第七家上市公司，至此，長(zhǎng)虹控股集團(tuán)“7+3”局面形成，即7家上市公司(四川長(zhǎng)虹、長(zhǎng)虹美菱、長(zhǎng)虹華意、長(zhǎng)虹佳華、長(zhǎng)虹能源、中科美菱、華豐科技)、和3家新三板掛牌公司(長(zhǎng)虹民生、長(zhǎng)虹格潤(rùn)、愛聯(lián)科技)。

通過對(duì)上述企業(yè)的梳理，可以看出，家電企業(yè)通過在B端擴(kuò)充新業(yè)務(wù)、布局新賽道，以上市子公司加碼集團(tuán)盈利能力的多元發(fā)展態(tài)勢(shì)，已成為國(guó)內(nèi)家電企業(yè)夯實(shí)底氣的不二之選。對(duì)此，天風(fēng)證券分析指出，供應(yīng)鏈的補(bǔ)充與新賽道的布局，本質(zhì)上是家電企業(yè)制造能力的跨領(lǐng)域輸出，新賽道一方面將滿足家電企業(yè)多元化的發(fā)展需求，另一方面將有助于企業(yè)擺脫產(chǎn)業(yè)生命周期的約束，帶來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，在主業(yè)穩(wěn)健之外，新業(yè)務(wù)普遍發(fā)展空間較大。

集團(tuán)與旗下上市子公司相輔相成

家電企業(yè)動(dòng)作頻頻，擴(kuò)展版圖如火如荼。那么，他們?cè)贐端布局的收益如何、這些上市子公司又為其帶來了怎樣的增效呢?

美的2022年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，工業(yè)技術(shù)事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部收入分別為216億元、228億元和227億元，分別同比增長(zhǎng)7%、16%和10%。受海外需求承壓和不可抗力因素影響，美的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)營(yíng)收1253億元，同比下降4.99%。浙商證券指出，美的作為全球白電巨頭，集團(tuán)通過原有深耕家電的優(yōu)勢(shì)和數(shù)字化基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)外溢，B端業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)新成長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，新能源業(yè)務(wù)也是美的主要側(cè)重點(diǎn)之一。美的在其年報(bào)中表示，在新能源領(lǐng)域，將打造家居場(chǎng)景一體化的高效安全戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)，目前其光伏工程項(xiàng)目已在多個(gè)場(chǎng)景取得突破，為客戶節(jié)省年度電費(fèi)達(dá)數(shù)百萬元。美的旗下上市子公司合康新能對(duì)新能源的發(fā)力無疑給美的增添了新的取勝砝碼，合康新能從2021年年底布局新能源儲(chǔ)能相關(guān)業(yè)務(wù)，2022年完成戶用儲(chǔ)能一代產(chǎn)品的研發(fā)并推廣上市，2022年合康新能營(yíng)收14.24億元，同比增長(zhǎng)18.23%，其中，新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收2.82億元，實(shí)現(xiàn)零的突破。

據(jù)TCL科技2022年年報(bào)顯示，TCL中環(huán)營(yíng)收670.1億元，同比增長(zhǎng)63.02%，其在TCL科技總營(yíng)收中的占比近40.23%。TCL在新能源及半導(dǎo)體等領(lǐng)域的發(fā)展，已成為TCL集團(tuán)盈利的有力支撐。

海爾在其旗下兩大醫(yī)療企業(yè)海爾生物和盈康生命的支撐加持下，其對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的建設(shè)已越發(fā)全面。海爾生物涵蓋生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新兩大領(lǐng)域，提供以智慧實(shí)驗(yàn)室、數(shù)字醫(yī)院、智慧公共衛(wèi)生、智慧用血場(chǎng)景為主的涵蓋多類產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)字場(chǎng)景綜合解決方案。盈康生命產(chǎn)品覆蓋放射治療場(chǎng)景、生命支持場(chǎng)景、影響增強(qiáng)場(chǎng)景和慢病治療場(chǎng)景四大場(chǎng)景，聚焦區(qū)域醫(yī)療中心和醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，打造數(shù)字醫(yī)療新發(fā)展格局。海爾生物2022年?duì)I收28.64億，同比增長(zhǎng)34.72%、盈康生命2022年?duì)I收11.56億元，同比增長(zhǎng)6.09%。

海信以技術(shù)支撐海信醫(yī)療的發(fā)展，而海信醫(yī)療的有力發(fā)展又為海信提供了更多發(fā)展機(jī)會(huì)。海信ULEDX技術(shù)可應(yīng)用到醫(yī)療/商用顯示，2022年已應(yīng)用于海信醫(yī)療推出的全球首款55吋MiniLED內(nèi)窺手術(shù)顯示器中，今年海信醫(yī)療與中東地區(qū)主流渠道商L公司在阿拉伯國(guó)際醫(yī)療器械展覽會(huì)上簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，L公司將作為海信醫(yī)療在阿聯(lián)酋市場(chǎng)的官方分銷商和服務(wù)合作伙伴。海信醫(yī)療的出海戰(zhàn)略得到了再一次深化。

在汽車方面，海信圍繞新能源汽車熱管理“新四化”方向，在行業(yè)內(nèi)首先開發(fā)了小型化中置式雙層流HVAC和以小型化、快速加熱等特點(diǎn)的第三代ECH，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)成本的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前三電正將戰(zhàn)略重心逐步從傳統(tǒng)燃油車向新能源汽車轉(zhuǎn)移，伴隨海信對(duì)三電業(yè)務(wù)整合的順利進(jìn)展疊加新能源的廣闊前景，國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)2023年三電業(yè)務(wù)有望迎來扭虧，2025年逐步實(shí)現(xiàn)盈利。

長(zhǎng)虹持續(xù)看好生物醫(yī)療領(lǐng)域的未來發(fā)展，其表示隨著我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體系的發(fā)展建設(shè)，生物安全越來越受到重視，激發(fā)潛在的生物樣本存儲(chǔ)需求不斷增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)家政策重點(diǎn)鼓勵(lì)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化及國(guó)產(chǎn)替代等，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈將不斷完善，也給低溫存儲(chǔ)設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)帶來了持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。雖然其旗下中科美菱上市后的首個(gè)成績(jī)并不亮眼，2022年?duì)I收4.06億元，同比下降12.64%，但憑借強(qiáng)有力的技術(shù)支撐，中科美菱被國(guó)家工業(yè)和信息化部認(rèn)定為第三批專精特新“小巨人”企業(yè)。

建立家電外的新增長(zhǎng)點(diǎn)是時(shí)代發(fā)展下家電巨頭們的必然選擇，面對(duì)存量市場(chǎng)、零售業(yè)態(tài)的裂變，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，只有不斷突破創(chuàng)造機(jī)會(huì)，才能創(chuàng)新求變立于不敗之地。集團(tuán)與旗下上市子公司二者相輔相成互相支撐，而在這一過程中，家電企業(yè)也由制造商向綜合性科技集團(tuán)演變進(jìn)階。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。