新能源汽車的熱潮下，扮演“白衣騎士”的地方國(guó)資正在進(jìn)場(chǎng)。近日，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，東風(fēng)裕隆工商信息發(fā)生變更，東風(fēng)汽車集團(tuán)和裕隆大陸投資有限公司兩大股東退出，同時(shí)杭州大江東國(guó)有資本投資管理有限公司進(jìn)入成為唯一股東。

這意味著重整后的東風(fēng)裕隆，徹底轉(zhuǎn)變?yōu)橐患业胤絿?guó)有企業(yè)。據(jù)天眼查app信息，杭州大江東國(guó)有資本投資管理有限公司成立于2015年11月，經(jīng)營(yíng)范圍包括“實(shí)業(yè)投資，股權(quán)投資，資本運(yùn)營(yíng)，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理，國(guó)有股權(quán)經(jīng)營(yíng)與管理”，公司控股股東是杭州錢塘新區(qū)管理委員會(huì)旗下的杭州錢塘新區(qū)投資集團(tuán)有限公司。

“杭州國(guó)資接手應(yīng)該只是為了善后。”在招銀國(guó)際研究部副總裁白毅陽(yáng)看來(lái)，杭州大江東過(guò)往并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)、銷售汽車的經(jīng)驗(yàn)，很難讓已經(jīng)停產(chǎn)數(shù)年的東風(fēng)裕隆重新運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。

公開(kāi)信息顯示，東風(fēng)裕隆成立于2010年，由東風(fēng)汽車與裕隆汽車以50：50股比合資組建，生產(chǎn)裕隆自有品牌“納智捷”的產(chǎn)品。2013年，東風(fēng)汽車與裕隆汽車合資組建東風(fēng)裕隆銷售公司，股比同樣是50：50，銷售公司負(fù)責(zé)銷售東風(fēng)裕隆旗下車型。

2021年11月,已啟動(dòng)預(yù)重整程序的東風(fēng)裕隆在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌招商,尋找意向投資人。彼時(shí)，東風(fēng)裕隆提出對(duì)意向投資人的基本條件包括“具備與投資項(xiàng)目相適應(yīng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)能力、生產(chǎn)能力、生產(chǎn)一致性保證能力、售后服務(wù)保障能力”，“投資項(xiàng)目以新能源汽車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)方向”。顯然，盡管找到了接盤者，但是杭州大江東與其此前招商的要求不甚相符。

“最終由政府接盤顯然不是一個(gè)最佳的解決方案，但也是合理的。”汽車行業(yè)資深分析師梅松林表示，當(dāng)前中國(guó)汽車行業(yè)有兩大特征，一是從傳統(tǒng)燃油車向新能源轉(zhuǎn)型，二是存量競(jìng)爭(zhēng)加劇。在這種情況下，企業(yè)必須集中資源和精力來(lái)迎接這兩大挑戰(zhàn)，重點(diǎn)放在如何向新能源轉(zhuǎn)型，以及如何在存量競(jìng)爭(zhēng)中保持市場(chǎng)份額，而鮮有余力顧及其他。

對(duì)于在破產(chǎn)邊緣的汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，地方國(guó)資是起死回生的救命稻草。6月16日，金杯汽車和申華控股共同披露《關(guān)于間接控股股東簽訂重整投資協(xié)議的公告》。公告顯示，華晨集團(tuán)簽訂整投資協(xié)議所約定的交易對(duì)價(jià)不超過(guò)164億元。根據(jù)公告以及沈陽(yáng)市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司的《告知函》，中選投資人沈陽(yáng)汽車有限公司（“沈陽(yáng)汽車”）與華晨汽車等12家企業(yè)、管理人共同簽署《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整之投資協(xié)議》，投資的交易對(duì)價(jià)不超過(guò)164億元，通過(guò)出資人權(quán)益調(diào)整，將華晨集團(tuán)100%股權(quán)調(diào)整至沈陽(yáng)汽車。

長(zhǎng)達(dá)近三年的華晨集團(tuán)重整方案逐漸清晰的背后，沈陽(yáng)市政府當(dāng)了“白衣騎士”。今年2月，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)第三次招募了重整投資人，沈陽(yáng)國(guó)資委“連夜”成立了沈陽(yáng)汽車，并在《沈陽(yáng)市汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2023-2025)》公開(kāi)征求意見(jiàn)中指出，要盤活現(xiàn)有整車生產(chǎn)能力，通過(guò)引入造車新勢(shì)力以合作伙伴、代工服務(wù)等方式靈活利用華晨集團(tuán)破產(chǎn)重組后的相關(guān)產(chǎn)能、資質(zhì)等重要生產(chǎn)資源。在金杯汽車和申華控股兩家公司公告中均透露，沈陽(yáng)汽車設(shè)立目的為發(fā)展沈陽(yáng)市汽車產(chǎn)業(yè)。

“重整投資人的選擇在很大程度上決定著邊緣企業(yè)接下來(lái)的命運(yùn)。”白毅陽(yáng)表示，汽車是國(guó)家支柱型產(chǎn)業(yè)，對(duì)于一省一市的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)更是巨大，這也是幾乎每個(gè)有抱負(fù)的城市都想發(fā)展自己的汽車產(chǎn)業(yè)，培育出自己的明星汽車企業(yè)的主要原因。“這種地方政府式的‘兜底’式重整，能否讓邊緣企業(yè)走得更好有待觀察。但簡(jiǎn)單獲取殼資源意義不大，地方國(guó)資出手有了明確的產(chǎn)業(yè)協(xié)同和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期，這對(duì)于推進(jìn)內(nèi)循環(huán)具有重要意義。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。