據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字顯示,2017年1-9月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額為458,478億元(人民幣,下同),同比增7.5%,較預(yù)期低0.2個(gè)百分點(diǎn),亦較2017年1-8月7.8%的增速下跌0.3個(gè)百分點(diǎn)。單以9月計(jì),城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為5.7%,環(huán)比提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

我們認(rèn)為數(shù)據(jù)有幾點(diǎn)值得討論。首先,1-9月民間固定資產(chǎn)投資增速為6.0%,與1-8月比較下跌0.4個(gè)百分點(diǎn),增速為今年新低,反映民間投資增速從去年見底回升后可能再次進(jìn)入下跌趨勢;第二,整體基建投資增速較1-8月下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)至15.9%,其中水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理投資增速及水電熱氣投資增速均下跌,僅交通倉儲(chǔ)投資增速回升,反映整體基建投資增速雖略有放慢,但交通基建投資開始復(fù)蘇。第三,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速較2017年1-8月增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.1%。但考慮到房地產(chǎn)市場的調(diào)控仍在增強(qiáng),房地產(chǎn)投資增速將維持逐步下跌的趨勢。第四,施工項(xiàng)目投資增速及新開工項(xiàng)目增速為18.1%及2.4%,分別較2017年1-8月下跌0.5個(gè)百分點(diǎn)及提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然整體施工規(guī)模增速放慢,但新開工增速加快,對2017年下半年整體投資增速注入持續(xù)的動(dòng)力。

1-9月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速略差于預(yù)期,但交通倉儲(chǔ)投資增速開始復(fù)蘇。據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)導(dǎo),進(jìn)入下半年以來,隨著連徐鐵路、廣汕鐵路、敦白高鐵等鐵路項(xiàng)目密集開工,鐵路施工進(jìn)入高潮,今年鐵路投資有望創(chuàng)新高。我們認(rèn)為全年基建投資增速仍有可能維持于16%以上,預(yù)計(jì)交通基建及水利環(huán)境投資仍將是受益較大的行業(yè)。另外,城市軌道交通投資持續(xù)加大,將推動(dòng)作為軌道交通基建工程市場最大施工企業(yè)的中國中鐵收入及利潤的持續(xù)增長。重申行業(yè)“跑贏大市”評(píng)級(jí)。維持中國鐵建、中交建、中國中車及株洲中車時(shí)代電氣的“收集”評(píng)級(jí),以及中國中鐵的“買入”評(píng)級(jí)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。