【興業(yè)研究:兩個12%或已非貨幣政策目標】興業(yè)研究認為,2017年以來,無論是M2還是社融增速都明顯偏離了政策目標。因此,單純貨幣數(shù)量增速的變化不足以刻畫“穩(wěn)健中性”的內(nèi)涵。廣義信貸增速與名義工業(yè)增加值增速之差能夠反映“穩(wěn)健”到“穩(wěn)健中性”的轉(zhuǎn)變。2017年1至4月,這一差值大幅下滑,反映出“穩(wěn)健”向“穩(wěn)健中性”的過渡。自5月起,這一差值開始低位波動,反映出“穩(wěn)杠桿”的特點。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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