摘要：黑色系周一（9月25日下同）開(kāi)盤(pán)后繼續(xù)走弱，焦煤深跌6.5%，焦炭跌超5%，鐵礦石跌超2%，螺紋跌超1%。但夜盤(pán)黑色系普漲，焦炭漲幅最大超過(guò)1%，內(nèi)外盤(pán)有色板塊也普遍上揚(yáng)。分析指出，投資者逐漸意識(shí)到環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際上“供需雙殺”的效果，引發(fā)商品期貨交投波動(dòng)。

周一亞市開(kāi)盤(pán)，黑色系期貨延續(xù)了上周五的慘淡表現(xiàn)，焦煤主力跳水，盤(pán)初便深跌6.5%，至7月17日以來(lái)低位1137元人民幣/噸。

焦炭跌幅也持續(xù)擴(kuò)大，一度超過(guò)5%，觸及近兩個(gè)月低位至1956元人民幣/噸。錳硅跌3.4%，鐵礦石跌超2%，鄭煤、熱卷、螺紋跌幅均超過(guò)1%。 但黑色系期貨在內(nèi)盤(pán)夜盤(pán)普漲，螺紋鋼、熱軋卷板分別收漲0.2%、0.3%；焦炭、焦煤、動(dòng)力煤分別收漲1.3%、0.6%、1.1%；鐵礦石收漲0.6%。只有橡膠、瀝青分別微跌0.1%和0.4%。

此外，內(nèi)外盤(pán)的有色金屬普漲。LME期鋅收漲2.1%，報(bào)3096美元/噸，上周五（9月22日）一度跌至一周低點(diǎn)3000美元/噸。LME期鎳收漲1.5%，報(bào)10580美元/噸，上周四、五曾跌超8%。LME期鉛收跌0.3%，報(bào)2475美元/噸；LME期錫收漲0.9%，報(bào)20700美元/噸。

不過(guò)對(duì)需求前景的顧慮仍限制了有色板塊漲幅。LME期銅微跌0.1%，報(bào)6450美元/噸，接近上周五所創(chuàng)的8月16日以來(lái)盤(pán)中低點(diǎn)6366美元/噸。LME期鋁也收跌0.5%，報(bào)2148美元/噸。內(nèi)盤(pán)夜盤(pán)的銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫目前分別漲0.2%、0.3%、1.8%、0.8%、0.7%、0.8%。

環(huán)保限產(chǎn)不等于工業(yè)品漲價(jià)

路透援引東證期貨的報(bào)告稱(chēng)，一些中國(guó)焦碳廠(chǎng)在近來(lái)的環(huán)保檢查后重新開(kāi)工，貿(mào)易商和鋼廠(chǎng)的庫(kù)存也在增加，加劇了供應(yīng)過(guò)剩焦慮。鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存需求趨弱，也帶動(dòng)螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格走低。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）統(tǒng)計(jì)，截至上周五，中國(guó)鋼廠(chǎng)的焦煤庫(kù)存已增加10萬(wàn)噸至1596萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率從此前一周的75.83%降至75%。上海的一位貿(mào)易商表示，對(duì)鋼廠(chǎng)冬季減產(chǎn)的預(yù)期也拖累了補(bǔ)充庫(kù)存需求。

中金固收周末提及，從將環(huán)保限產(chǎn)同工業(yè)品漲價(jià)劃等號(hào)，到環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致“供需雙殺”，投資者對(duì)環(huán)保限產(chǎn)的理解發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，“這個(gè)轉(zhuǎn)變幾乎是在過(guò)去兩周的時(shí)間內(nèi)完成”。9月11日之前，投資者認(rèn)為環(huán)保限產(chǎn)等于漲價(jià)，環(huán)保限產(chǎn)落地的程度決定了工業(yè)品價(jià)格上漲的高度。但隨后商品期貨價(jià)格迅速下跌，因?yàn)槭袌?chǎng)終于意識(shí)到了環(huán)保限產(chǎn)“供需雙殺”的效果。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，大連鐵礦石主力期貨從上周五起，就跌入了技術(shù)位熊市，價(jià)格較8月峰值下降了22%。鐵礦石現(xiàn)貨上周累跌12%，創(chuàng)16個(gè)月來(lái)最差表現(xiàn)，有分析認(rèn)為鐵礦石將重回6月時(shí)50美元/噸的年內(nèi)低位區(qū)間。

我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春表示，環(huán)保限產(chǎn)或令中國(guó)的鐵礦石需求從10月起下滑800萬(wàn)噸/月，跌幅等于7%，令8月中旬鐵礦石突破80美元/噸的盛景不再。

大宗商品交易平臺(tái)高級(jí)研究員邱躍成表示，過(guò)去兩周，中國(guó)北方九個(gè)重點(diǎn)城市出臺(tái)冬天環(huán)保限產(chǎn)實(shí)施細(xì)則，這些城市的鋼鐵產(chǎn)量約占全國(guó)至少三分之一，也會(huì)影響鐵礦石價(jià)格。

最新消息顯示，河北唐山在25日啟動(dòng)重污染天氣應(yīng)急減排措施，要求鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%。

應(yīng)急減排措施主要包括：全市鋼鐵企業(yè)球團(tuán)豎爐、燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)50%；全市焦化企業(yè)出焦時(shí)間一律延長(zhǎng)至36小時(shí)以上；路南區(qū)、路北區(qū)、高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建筑施工工地一律停止土石方作業(yè)，拆遷工地一律停止作業(yè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。