今年雞蛋供需格局分析

今年整體在產(chǎn)蛋雞存欄水平相較前兩年偏少，供需格局較2015、2016年緊張，奠定了2017年價(jià)格重心水平高于前兩年，目前市場(chǎng)也已經(jīng)驗(yàn)證了這一點(diǎn)。從整個(gè)雞蛋走勢(shì)圖形上看，3800-3900元/500千克的價(jià)格水平是2017年上半年的頂部，也將是整個(gè)下半年的價(jià)格底部，具有很強(qiáng)的支撐作用，但是后期價(jià)格能否繼續(xù)上漲，甚至突破前高主要決定因素在于在產(chǎn)蛋雞存欄量能否上來(lái)，目前來(lái)看隨著7、8月份雞蛋價(jià)格的大幅上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)迅速好轉(zhuǎn)，8月份的育雛雞補(bǔ)欄量出現(xiàn)了大幅度的上漲，這波補(bǔ)欄蛋雞將在1月前產(chǎn)蛋，對(duì)于1月合約來(lái)說(shuō)可以形成供應(yīng)的增加。另外由于利潤(rùn)好，6月份以來(lái)市場(chǎng)淘汰量出現(xiàn)下降，從淘汰雞價(jià)格迅速上漲也可以看出來(lái)，養(yǎng)殖戶有延遲淘汰的現(xiàn)象，這部分量也會(huì)增加市場(chǎng)的供應(yīng)，什么時(shí)候開(kāi)始大量淘汰，什么時(shí)候才能帶來(lái)市場(chǎng)短期的供應(yīng)減少，推動(dòng)價(jià)格再漲一波，所以短期來(lái)看市場(chǎng)的供應(yīng)仍然不缺，價(jià)格沒(méi)有單邊上漲的推動(dòng)力，至少目前看不到像6-8月份那樣推動(dòng)價(jià)格大幅上漲的合理理由。

現(xiàn)貨價(jià)格率先季節(jié)性回落

雞蛋價(jià)格年內(nèi)走勢(shì)有很強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律，最主要并且最明顯的規(guī)律就是雙節(jié)備貨行情（十一、中秋），一般在7、8月份雞蛋價(jià)格會(huì)有一波不小的漲幅，今年也不例外，現(xiàn)貨價(jià)格從7月中旬開(kāi)始拉升，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)從7月中旬的2.3元/斤一路上漲到9月初的4.4元/斤（6月份的上漲行情屬于行業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重、觸及養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖及心理成本所帶來(lái)的反彈，不屬于季節(jié)性反彈），雙節(jié)備貨行情之后又會(huì)有一個(gè)規(guī)律性的回落行情，回顧近7年的行情走勢(shì)，年年如此，一般來(lái)說(shuō)下跌行情從8月底9月初開(kāi)始，一般持續(xù)1-2個(gè)月，下跌幅度13%-24%不等。今年的節(jié)后下跌行情預(yù)計(jì)已經(jīng)到來(lái)，從9月初開(kāi)始各地雞蛋價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始高位回落，以主交割地河北為例，雞蛋價(jià)格從4.4元/斤回落至目前的3.7元/斤，從歷史規(guī)律再結(jié)合今年的供需情況，預(yù)計(jì)今年雙節(jié)備貨后的下跌幅度介于2014年與2016年之間，我們估算為20%，推算現(xiàn)貨價(jià)格后期仍有0.2-0.3元/斤的下跌空間，時(shí)間會(huì)持續(xù)到9月底。

雞蛋基差修復(fù)預(yù)計(jì)結(jié)束

據(jù)了解，7-9月初的備貨行情現(xiàn)貨價(jià)格漲幅109%，期貨漲幅僅22%，9月初至今現(xiàn)貨開(kāi)始進(jìn)入雙節(jié)備貨后的下跌行情，而期貨價(jià)格跌幅大于現(xiàn)貨，這一系列的不同步使得雞蛋基差得到很好的修復(fù)，因?yàn)橹捌谪浬畾v史最高，01合約6-7月份升水現(xiàn)貨達(dá)到1500-2000的水平。隨著基差的修復(fù)，目前基差處于正常水平，后期期現(xiàn)貨走勢(shì)預(yù)計(jì)將會(huì)比較同步，根據(jù)上文推測(cè)，期貨價(jià)格近期應(yīng)該同現(xiàn)貨市場(chǎng)一樣繼續(xù)進(jìn)行季節(jié)性的回落行情，但幅度不會(huì)很大。

后市操作建議

預(yù)計(jì)4季度波動(dòng)幅度將小于3季度，后期很難出現(xiàn)單邊行情，以區(qū)間震蕩對(duì)待，頂部比較難判斷，不確定因素太多，取決于補(bǔ)欄和淘汰的情況，但3800-3900區(qū)間強(qiáng)支撐基本可以確定，短期期貨可能隨著現(xiàn)貨還要繼續(xù)進(jìn)行備貨后的下滑行情，等待價(jià)格回落到強(qiáng)支撐附近區(qū)域可考慮逢低買入。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。