今年市場(chǎng)，有點(diǎn)冷。

隆鑫通用在8月公布了2017年半年度報(bào)告，就四輪低速電動(dòng)車業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，山東麗馳實(shí)現(xiàn)微型電動(dòng)車銷量2.04萬(wàn)輛，同比下降8.07%，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.08億元，同比下降3.25%。

數(shù)據(jù)來(lái)看，麗馳汽車業(yè)務(wù)降幅并不劇烈，而去年同一時(shí)間，麗馳半年銷量同比增長(zhǎng)了51.2%，自隆鑫通用控股麗馳汽車之后，兩年的數(shù)據(jù)對(duì)比落差明顯。

市場(chǎng)冷淡導(dǎo)致各類“企業(yè)負(fù)債”的消息不脛而走，據(jù)行業(yè)人士證實(shí)，今年山東某知名企業(yè)陷入資金中斷的困境，而南方一家低速電動(dòng)車企業(yè)已然破產(chǎn)。其實(shí)翻一翻低速電動(dòng)車企業(yè)成長(zhǎng)史，例如御捷曾在2010年遭遇資金問(wèn)題，獲地方政府扶持得以盤活，各家企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中基本都面臨過(guò)不同程度的資金危機(jī)。

低速電動(dòng)車企業(yè)多是由私人控股的民營(yíng)企業(yè)，像麗馳汽車定期由上市控股公司公布銷量情況的車企屬于少數(shù)，但第一電動(dòng)網(wǎng)從低速電動(dòng)車經(jīng)銷商處得知，今年大多數(shù)車企銷量同比去年有不同程度的下降，業(yè)內(nèi)人士談及今年市場(chǎng)時(shí)也用“冷淡”概括之。

筆者在題目中明確文章圍繞低速電動(dòng)車資金問(wèn)題展開(kāi)，為何在開(kāi)頭就談及銷量？這是因?yàn)榈退匐妱?dòng)車企業(yè)能否維持生存，能否保證資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)正常，與銷量的關(guān)系很大。由于低速電動(dòng)車企業(yè)“底子薄”，一方面需要開(kāi)拓市場(chǎng)和擴(kuò)大產(chǎn)能，另一方面還要在賬期時(shí)間向供應(yīng)商結(jié)算，而企業(yè)回收資金和營(yíng)收則主要依靠車輛銷售，尤其在市場(chǎng)銷售不好的情況下，企業(yè)收支失衡，就可能造成資金無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)甚至出現(xiàn)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，低速電動(dòng)車企業(yè)“底子薄”，到底有多??？經(jīng)查詢，除去洛陽(yáng)北方易初摩托車有限公司旗下的大陽(yáng)電動(dòng)車外，雷丁、御捷、麗馳等注冊(cè)資金在2億元左右，很多小企業(yè)的注冊(cè)資金更少，像常州速派奇車業(yè)注冊(cè)資金500萬(wàn)元，淄博鑫鈺馬車業(yè)注冊(cè)資金200萬(wàn)元等。

第一電動(dòng)研究院統(tǒng)計(jì)了業(yè)內(nèi)具有一定規(guī)模的低速電動(dòng)車企業(yè)，選取了58家樣本企業(yè)，其中有效樣本內(nèi)注冊(cè)資金在1億元以下（不包含1億元）的企業(yè)占比56%，1~2億元區(qū)間占比25%，2億元以上（不包含2億元）的企業(yè)僅占19%。

由圖可知，絕大多數(shù)低速電動(dòng)車企業(yè)注冊(cè)資金在1億元以下，而我國(guó)自主品牌注冊(cè)資金則是10億級(jí)起步，如北汽注冊(cè)資金是171億元，長(zhǎng)城汽車91億元，比亞迪27億元等。

低速電動(dòng)車是由用戶需求催生的市場(chǎng)，是完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，從誕生起就伴隨著激烈的價(jià)格戰(zhàn)，今年某龍頭企業(yè)以接近成本價(jià)格搶占市場(chǎng)就引起了多家企業(yè)的不滿。不過(guò)低速電動(dòng)車企業(yè)有數(shù)百家，行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)是資源向少數(shù)龍頭企業(yè)集中，因此價(jià)格戰(zhàn)的出現(xiàn)加速了底子更薄的小企業(yè)破產(chǎn)或轉(zhuǎn)型，肅清市場(chǎng)格局；此外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不僅體現(xiàn)在價(jià)格戰(zhàn)，還體現(xiàn)在企業(yè)對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)、模具及生產(chǎn)設(shè)備等硬件的逐年投入等方面，這種投入逐年增加甚至翻番增長(zhǎng)。如果沒(méi)有良好的市場(chǎng)銷售做支撐，企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)就可能出現(xiàn)問(wèn)題。

第二，低速電動(dòng)車企業(yè)更易陷入資金斷裂困境的原因還在于難融資或沒(méi)有融資渠道。資金庫(kù)告急對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)都是常有的事，對(duì)于傳統(tǒng)汽車廠商也是如此。比如長(zhǎng)城汽車8月3日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行A股，但招募的約29.74億元不足其擬建的技術(shù)中心投資額的60%。比亞迪則在發(fā)行10億元債券之后，也于7月通過(guò)回歸A股來(lái)解燃眉之急。而在民營(yíng)企業(yè)中號(hào)稱“資本運(yùn)營(yíng)高手”的吉利資產(chǎn)負(fù)債率也高達(dá)73%。

通過(guò)與國(guó)內(nèi)主流的自主品牌對(duì)比，更能看出低速電動(dòng)車企業(yè)資金方面的“捉肘見(jiàn)襟”，因?yàn)榇蠖鄶?shù)低速車企是沒(méi)有融資渠道的。

作者從多家低速電動(dòng)車企業(yè)負(fù)責(zé)人了解到，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中遇到資金問(wèn)題很普遍，而且越是想要在行業(yè)沉淀的企業(yè)反而處于劣勢(shì)，這是因?yàn)槠髽I(yè)想往上走就需要更高標(biāo)準(zhǔn)的智能化生產(chǎn)鏈等硬件投入和技術(shù)研發(fā)，資金問(wèn)題則阻擋了其持續(xù)投入研發(fā)生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)，無(wú)法形成良性的發(fā)展閉環(huán)。

第三，由于低速電動(dòng)車目前還游離在灰色地帶，在去年年底著手制定的低速電動(dòng)車標(biāo)準(zhǔn)遲未出臺(tái)，不僅影響了低速電動(dòng)車的市場(chǎng)銷售，也影響了投資公司和銀行等機(jī)構(gòu)的信心，第三方資本難以進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，也就無(wú)法催化低速電動(dòng)車行業(yè)的快速升級(jí)變革。辰韜資本管理合作人兼山東樂(lè)唯電動(dòng)汽車有限公司副董事長(zhǎng)舒亮表示，由于低速電動(dòng)車市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，國(guó)家政策落地時(shí)間尚難確定，今年并沒(méi)有投資低速電動(dòng)車企業(yè)的意向。

像開(kāi)頭提到的麗馳汽車，隆鑫通用就在公告中表示，麗馳汽車銷量下滑原因是受國(guó)家制定四輪低速電動(dòng)車技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)程的影響，市場(chǎng)用戶出現(xiàn)觀望，公司四輪低速電動(dòng)車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，公司加大了市場(chǎng)支持力度，導(dǎo)致利潤(rùn)下滑幅度大于收入下滑幅度。

因此，灰色身份成為低速電動(dòng)車企業(yè)出現(xiàn)資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)的又一影響因素。

低速電動(dòng)車行業(yè)值不值得投資呢？包括中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)付于武在內(nèi)的多位專家表示，低速電動(dòng)車在三四線城市有非常大的需求和市場(chǎng)，而且這種清潔能源與國(guó)家鼓勵(lì)的高速電動(dòng)車互為補(bǔ)充，是符合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展路線。辰韜資本管理合作人舒亮也表示，辰韜資本此前已投資樂(lè)唯電動(dòng)汽車，今年及以后也會(huì)持續(xù)關(guān)注該領(lǐng)域的發(fā)展。

另外，低速電動(dòng)車起家的御捷電動(dòng)汽車今年不僅收獲了長(zhǎng)城汽車的橄欖枝，而且也正式獲得了純電動(dòng)轎車的生產(chǎn)資質(zhì)，還有開(kāi)頭提到的麗馳電動(dòng)汽車獲隆鑫通用資本加持等，因此低速電動(dòng)車企業(yè)的前方仍有光明。

另一個(gè)問(wèn)題是，低速電動(dòng)車資金運(yùn)轉(zhuǎn)與銷量掛鉤，那么企業(yè)銷量幾何才能維持生存？按照汽車行業(yè)一般規(guī)律，企業(yè)產(chǎn)銷量維持在3萬(wàn)輛/年才能達(dá)到財(cái)務(wù)收支平衡，而截至目前，雷丁加上比德文和寶路達(dá)的銷量，累計(jì)達(dá)3萬(wàn)輛以上，1-7月累計(jì)銷量超過(guò)一萬(wàn)輛的企業(yè)僅7家。再加上今年北汽EC180、長(zhǎng)安奔奔EV、江鈴E100等多款微型電動(dòng)車的沖擊，今年的低速電動(dòng)車市場(chǎng)銷量大幅縮水，多位經(jīng)銷商向第一電動(dòng)網(wǎng)表示，今年低速電動(dòng)車市場(chǎng)堪比2014年315晚會(huì)負(fù)面報(bào)道后的市場(chǎng)，進(jìn)店咨詢的消費(fèi)者都少見(jiàn)身影。據(jù)行業(yè)人士透露，某知名低速電動(dòng)車企業(yè)8月份僅實(shí)現(xiàn)銷售284輛，今年該企業(yè)也多次傳出資金鏈斷裂的消息，由于生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建獲地方政府招商引資獎(jiǎng)勵(lì)才勉強(qiáng)維持生存。

客觀來(lái)講，低速電動(dòng)車行業(yè)市場(chǎng)體量依然很大，專注該市場(chǎng)的企業(yè)如雷丁仍在大規(guī)模投入，相比某些以新能源汽車項(xiàng)目為名，實(shí)以圈地套錢為目的搞投機(jī)的企業(yè)或玩資本游戲的企業(yè)來(lái)說(shuō)，低速電動(dòng)車行業(yè)生存環(huán)境艱難。如果低速電動(dòng)車政策能夠盡快出臺(tái)，那些有潛力更進(jìn)一步向上走的企業(yè)或許將解決眼前的資金危機(jī)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)持續(xù)向上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。