周一早盤商品多數(shù)上漲，黑色系高開回落，截止中午收盤，鄭棉、橡膠、熱卷大漲逾3%，滬鎳、甲醇、淀粉漲逾2%，螺紋鋼、丙烯、動(dòng)力煤、棉紗、乙烯、玉米、滬鉛、白銀漲逾1%，而跌幅方面，硅鐵下挫4.73%，焦炭下跌2.16%，焦煤、錳硅、白糖跌逾1%。

9月1日，本鋼發(fā)生爆炸事故，有消息稱，今9月2日，河北又見一起鋼廠爆炸，鋼材期貨市場(chǎng)多頭狂歡，螺紋鋼、熱卷期貨價(jià)格雙雙創(chuàng)出四年多來新高！

創(chuàng)新高背后有隱憂

談到鋼材期貨近期走勢(shì)，研究員上周指出：“期貨本周是先跌后漲，上半周現(xiàn)貨成交持續(xù)低迷，價(jià)格大跌影響了期貨走勢(shì)，下半周一系列利好涌現(xiàn)，包括8月制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI超預(yù)期回升，環(huán)保部網(wǎng)站一口氣掛出了《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》的4個(gè)配套方案，本鋼4747立方米高爐發(fā)生爆炸事故，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于環(huán)保加碼及安全檢查升級(jí)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，多頭資金大幅涌入拉漲期貨，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲。”

永安期貨研究院副院長朱世偉認(rèn)為，近幾日價(jià)格連續(xù)上漲主要來自于情緒和預(yù)期。“預(yù)期是兩方面，一個(gè)是昨天本鋼爆炸事件引發(fā)了鋼廠檢修預(yù)期，這樣會(huì)造成供應(yīng)收縮；另一個(gè)是供給側(cè)力度預(yù)期也很強(qiáng)，后面”2+26“、”19大“都有影響。”

不過他還特別提醒，現(xiàn)在市場(chǎng)忽略了需求端的變化：一是庫存的緩慢上升；二是環(huán)保督查對(duì)消費(fèi)的影響。這兩天可以看到伴隨價(jià)格上漲，成交并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，目前看上漲缺乏比較強(qiáng)的內(nèi)生動(dòng)力。“從期貨市場(chǎng)看，螺紋還沒有升水，卷板已經(jīng)升水了?，F(xiàn)在我們要看看周末現(xiàn)貨跟進(jìn)的程度如何，如果現(xiàn)貨跟進(jìn)的比較好，那么期貨價(jià)格可能還有進(jìn)一步上沖；如果現(xiàn)貨跟進(jìn)乏力的話，那么期貨往上走的空間是很有限的。”

數(shù)據(jù)顯示，最新螺紋鋼社會(huì)庫存為448.93萬噸，周升11.06萬噸，同比升18.97萬噸。其中華東地區(qū)增加最為明顯，其他地區(qū)以小幅波動(dòng)為主。全國螺紋鋼廠廠內(nèi)庫存232.67萬噸，周升4.95萬噸。整體社會(huì)和鋼廠庫存出現(xiàn)一定程度的累積，但仍處于低位，供需矛盾激化并不明顯。

相關(guān)部門已多次出手降溫

對(duì)于8月來的鋼價(jià)上漲，實(shí)際上相關(guān)部門此前已出手進(jìn)行過多次降溫。

8月10日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(中鋼協(xié))就已發(fā)文表態(tài)“堅(jiān)定不移維護(hù)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行”，文中點(diǎn)名批評(píng)部分機(jī)構(gòu)對(duì)于政策的過度解讀和市場(chǎng)炒作。8月9日，中鋼協(xié)邀請(qǐng)部分鋼鐵企業(yè)、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及信息咨詢公司等代表共同研究分析“異動(dòng)”原因。

中鋼協(xié)表示，參會(huì)代表一致認(rèn)為當(dāng)前鋼材期貨價(jià)格大幅上漲并非市場(chǎng)需求拉動(dòng)或是市場(chǎng)供給減少所致，而是一部分機(jī)構(gòu)對(duì)去產(chǎn)能、清除“地條鋼”和環(huán)保督查以及2+26城市大氣污染防治計(jì)劃進(jìn)行了過度解讀，甚至是誤讀，特別是廣泛傳播下半年受環(huán)保影響將造成鋼鐵產(chǎn)品供應(yīng)量大幅減少，鋼材價(jià)格還要“飛漲”的極端判斷結(jié)論。這類市場(chǎng)形勢(shì)判斷無疑放大了環(huán)保等有關(guān)政策對(duì)于市場(chǎng)供給的影響，是片面的、危言聳聽的炒作行為，難免有從中漁利之嫌疑。

8月11日下午，上期所在官網(wǎng)連續(xù)發(fā)布三條通知：《關(guān)于對(duì)螺紋鋼品種實(shí)施交易限額的通知》、《關(guān)于調(diào)整螺紋鋼相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》和《關(guān)于做好當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知》。

宣布自2017年8月15日起，非期貨公司會(huì)員、客戶在螺紋鋼RB1710和RB1801合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為8000手。套期保值交易不受此限制。螺紋鋼RB1710合約、RB1801合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)從成交金額的萬分之一調(diào)整為萬分之五，與交易限額相同，也是自2017年8月15日起實(shí)行。

8月24日，上期所再發(fā)《關(guān)于調(diào)整熱軋卷板相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)的通知》和《關(guān)于對(duì)熱軋卷板相關(guān)合約實(shí)施交易限額的通知》，宣布自2017年8月25日起：熱軋卷板HC1710合約、HC1801合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)從成交金額的萬分之一調(diào)整為成交金額的萬分之五。自2017年8月25日起，非期貨公司會(huì)員、客戶在熱軋卷板HC1710、HC1801合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為3000手。實(shí)際控制關(guān)系賬戶組日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶執(zhí)行。套期保值交易不受此限制。

本輪鋼材上漲源自供應(yīng)端政策利好

8月有關(guān)地條鋼整治及環(huán)保治理題材再次密集發(fā)酵，引起市場(chǎng)再次出現(xiàn)強(qiáng)烈的供應(yīng)收縮預(yù)期，對(duì)整體鋼價(jià)走勢(shì)形成直接提振。主要包括：

1、7月29日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)針對(duì)取締“地條鋼”作出重要批示，強(qiáng)調(diào)化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃，對(duì)頂風(fēng)作案的要堅(jiān)決依法嚴(yán)懲，對(duì)監(jiān)管不力的要嚴(yán)肅問責(zé)，務(wù)必做到令行禁止。

2、張高麗副總理要求全力做好秋冬季大氣污染防治工作，制定錯(cuò)峰停產(chǎn)限產(chǎn)方案。

3、7月31日人民日?qǐng)?bào)發(fā)表評(píng)論文章指出，去產(chǎn)能別糾結(jié)，更大的甜頭在前方。

4、截至8月1日，曾于4月底至5月底先后進(jìn)駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州七省市的第三批中央環(huán)保督察組全部完成對(duì)以上七地的督察意見反饋，天津、湖南發(fā)現(xiàn)有地條鋼死灰復(fù)燃現(xiàn)象，相關(guān)責(zé)任人受到嚴(yán)處，山西地區(qū)多地治污不力被中央環(huán)保督察組嚴(yán)厲批評(píng)。

5、8月2日唐山市政府召開全市大氣污染防治工作調(diào)度會(huì)，會(huì)上要求唐山市所屬區(qū)縣針對(duì)采暖季鋼鐵、水泥、焦化、玻璃錯(cuò)峰生產(chǎn)提前做出部署，嚴(yán)格執(zhí)行國家及各省市的工作要求，同時(shí)要求已列入退出產(chǎn)能的企業(yè)要加快退出。

6、8月15日，第四批中央環(huán)保督察最后一組正式進(jìn)駐西藏自治區(qū)。至此，中央環(huán)保督察已實(shí)現(xiàn)對(duì)全國31個(gè)省(區(qū)市)的全覆蓋。而據(jù)《法制日?qǐng)?bào)》記者了解，按照中央環(huán)保督察的工作進(jìn)程安排，第一批中央環(huán)保督察問責(zé)結(jié)果或?qū)⒂诮诠_，問責(zé)結(jié)果之嚴(yán)厲、問責(zé)級(jí)別之高或出乎意料。“看誰還敢亂批項(xiàng)目，亂蓋房子！”中央環(huán)保督察決意與地方錯(cuò)誤的發(fā)展觀“死磕到底”。公開數(shù)據(jù)顯示，前三批中央環(huán)保督察問責(zé)和約談人數(shù)分別超過萬人。

7、2017年1-7月，河北省壓減納入年度計(jì)劃煉鐵產(chǎn)能1226萬噸、煉鋼產(chǎn)能1053萬噸，分別完成年度任務(wù)75.5%、67.4%；壓減水泥產(chǎn)能160萬噸，超額年度任務(wù)45.5%；壓減平板玻璃260萬重量箱，完成年度任務(wù)52.0%；壓減焦炭產(chǎn)能208.8萬噸，完成年度總?cè)蝿?wù)的29.0%；壓減煤炭產(chǎn)能446萬噸，分別完成國家任務(wù)、省加壓任務(wù)的59.0%、47.4%。

8、23日，環(huán)保部發(fā)布京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治強(qiáng)化督查情況后，京津冀接連開會(huì)部署相關(guān)工作。此外，環(huán)保部對(duì)該區(qū)域鋼鐵和有色等行業(yè)的排污許可證核發(fā)工作也將在年底前完成。

9、8月24日從環(huán)保部獲悉，《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》印發(fā)，旨在做好2017-2018年秋冬季大氣污染防治工作，堅(jiān)決打好“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”。“2+26”城市要實(shí)施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績效水平，2017年9月底前制定錯(cuò)峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企業(yè)出焦時(shí)間均延長至36小時(shí)以上，位于城市建成區(qū)的焦化企業(yè)要延長至48小時(shí)以上。方案提出目標(biāo)，全面完成《大氣十條》考核指標(biāo)。2017年10月至2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數(shù)同比下降15%以上。

10、8月31日，環(huán)保部網(wǎng)站一口氣掛出了《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》的4個(gè)配套方案，涉及強(qiáng)化督查、巡查、量化問責(zé)和信息公開?！抖讲榉桨浮访鞔_，2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)督查時(shí)間為2017年9月1日至2018年3月29日。根據(jù)《巡查方案》，環(huán)境保護(hù)部將自2017年9月15日至2018年1月4日，派出102個(gè)巡查工作組進(jìn)駐京津冀大氣污染傳輸通道的“2+26”所有城市及所屬縣(市、區(qū))，開展為期4個(gè)月的日?；膊楣ぷ鳌?/p>

煤炭產(chǎn)能有序釋放

就常規(guī)而言，每年的9月份為動(dòng)力煤需求淡季，近期隨著“迎峰度夏”進(jìn)入尾聲及煤炭產(chǎn)能的有序釋放，動(dòng)力煤市場(chǎng)前期供應(yīng)偏緊的局面明顯緩解。8月23日—29日的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于579元/噸，環(huán)比下行2元/噸。價(jià)格指數(shù)連續(xù)第三期下跌，累計(jì)下跌4元/噸。

雖然近期國內(nèi)煤炭總體保持平穩(wěn)，供不應(yīng)求表現(xiàn)在個(gè)別稀缺煤種例如低硫主焦，這主要是受8月山西礦難頻發(fā)以及內(nèi)外價(jià)差拉大導(dǎo)致國內(nèi)需求進(jìn)一步回升的影響，但是煤炭市場(chǎng)總體供需還是維持平衡狀態(tài)。

景川表示，上半年新增產(chǎn)能是9000萬噸，預(yù)計(jì)下半年還有部分建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，即使考慮去產(chǎn)能因素，也可凈增有效煤炭產(chǎn)能約2億噸左右。從近期公布的數(shù)據(jù)來看，內(nèi)蒙地區(qū)最為集中，以神華、伊泰、廣匯為代表的企業(yè)最為明顯。

按照目前的動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格來看，如果生產(chǎn)則利潤較為可觀，但由于新產(chǎn)能的釋放到達(dá)產(chǎn)需要一定的周期，因而并非能在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)產(chǎn)量、利潤有較大影響，效用更多體現(xiàn)在中長期。與此同時(shí)，在發(fā)改委加快釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能的背景下，多個(gè)地方的煤礦項(xiàng)目獲批，新增了一批產(chǎn)能。

“8月份以來，山西、陜西和內(nèi)蒙古三個(gè)煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)公告的在建產(chǎn)能規(guī)模超過了8億噸/年，新增產(chǎn)能高達(dá)5億噸/年，約2億噸新增產(chǎn)能正形成實(shí)際供應(yīng)。”杜洪峰接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

預(yù)計(jì)今年下半年全國煤炭市場(chǎng)供求將保持基本平衡，但部分地區(qū)受資源、運(yùn)輸約束可能出現(xiàn)時(shí)段性偏緊的問題。對(duì)于哪些煤炭企業(yè)會(huì)受益，薛文林表示，主要集中在大型煤炭企業(yè)的新建及整合礦井，還有部分地方國有企業(yè)，主要是神華、中煤、伊泰、同煤、山西焦煤、淮北礦業(yè)等大型煤炭集團(tuán)，在高煤價(jià)的形勢(shì)下，這些企業(yè)增加產(chǎn)銷量，必將從中受益。

“冬儲(chǔ)大概從10月下旬開始，今年迎峰度冬煤價(jià)是否上漲，關(guān)鍵看已經(jīng)預(yù)計(jì)的2億-3億噸產(chǎn)能是否如期進(jìn)入市場(chǎng)，全國日均原煤產(chǎn)量達(dá)到1000萬噸，煤價(jià)就很難漲上去，期貨價(jià)格則不一定與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)，但是現(xiàn)貨價(jià)格漲不上去，期貨的預(yù)期就會(huì)大打折扣。”薛文林接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。