東證期貨：滬鎳大幅反彈，政策博弈激烈；東證期貨分析指出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，滬鎳出現(xiàn)大幅反彈，這輪反彈可持續(xù)性如何？從基本面角度看，冶煉廠對(duì)精煉鎳產(chǎn)能的投入，將逐步打消市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)能瓶頸的擔(dān)憂，整個(gè)鎳金屬平衡中期過剩壓力巨大，二級(jí)鎳向一級(jí)鎳轉(zhuǎn)化打通之后，定價(jià)的錨會(huì)回歸至二級(jí)鎳，精煉鎳過高的溢價(jià)將會(huì)回歸，政策對(duì)這一塊的影響僅僅是節(jié)奏而非趨勢(shì)。但恰恰是節(jié)奏，卻建立在情緒面與夢(mèng)想面之上，尤其短期市場(chǎng)關(guān)注的政策變化，包括俄羅斯精煉鎳是否被進(jìn)一步制裁，LME將如何對(duì)待俄羅斯的金屬，以及印尼低品位鎳冶煉品增稅的事情，以上幾點(diǎn)很難判斷最終結(jié)果，低庫(kù)存狀態(tài)下，如果政策超預(yù)期變化，短期彈性難以估量，這甚至給產(chǎn)業(yè)套保帶來了一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。總體上看，鎳價(jià)中期下跌的格局未變，但短期政策不確定性較大，建議投資者繼續(xù)保持觀望。策略角度，等待政策落地再尋找邊際逢高沽空

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。