在國際原糖下跌的拖累下，近日國內(nèi)白糖期貨反彈勢頭轉(zhuǎn)弱。不過，分析人士表示，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場整體維持上漲趨勢，且雙節(jié)臨近，貿(mào)易商會出現(xiàn)提前備貨需要，將對鄭糖期價構(gòu)成支撐，因此即使在原糖走弱的背景下，鄭糖下跌空間亦有限。

旺季臨近刺激鄭糖走強

6月以來，國際原糖市場強勢反彈，國內(nèi)白糖期貨則表現(xiàn)較弱，但隨著雙節(jié)消費旺季臨近，市場預(yù)期鄭糖有望在8月迎來上行行情。然天不遂人愿，就在反彈漸入佳境之時，國際原糖的下跌對其構(gòu)成拖累。

外盤方面，洲際交易所(ICE)原糖期貨周二下跌，報每磅13.78美分，為連續(xù)第六日下滑。國內(nèi)白糖期貨也被順勢“拽下”，截至昨日收盤，主力1801合約震蕩收跌，報6209元/噸，跌0.31%。

現(xiàn)貨市場上，8月9日，柳州中間商報6470-6560元/噸，報價保持不變；南寧中間商報價6400-6480元/噸，報價下調(diào)30元/噸，總體市場成交一般。中糖協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)白糖市場銷售進度明顯快于往年。8月份，甚至有現(xiàn)貨貿(mào)易商反映，市場出現(xiàn)拿不到貨的情形。

消息面上，有消息人士稱，印度計劃額外允許20萬噸零關(guān)稅進口，因2016/2017市場年度糖產(chǎn)量低于消費量。此外，7月28日，巴西政府宣布下調(diào)乙醇稅。分析人士認為，此舉將提升乙醇競爭力，將促使生產(chǎn)商用更多甘蔗生產(chǎn)乙醇，預(yù)計將降低蔗糖產(chǎn)出，市場需要繼續(xù)關(guān)注后續(xù)乙醇稅下調(diào)對制糖比例的影響。

謹防原糖拖累

從當前糖市多空博弈來看，浙商期貨分析師倪筱瑋分析稱，當前利多主要來自三方面：一是原糖下方支撐較強，二是夏季及兩節(jié)備貨行情提振需求，三是預(yù)估增產(chǎn)或利空出盡，進口走私雙雙打壓。不過，如一個硬幣的兩面，市場還存在雷亞爾匯率波動、國內(nèi)拋儲以及豐產(chǎn)和海路走私等風險。不過總體上，鄭糖1801合約多單可持有，下方支撐在6190元/噸附近。

倪筱瑋認為，原糖下行空間有限，因巴西中南部產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)?！半S著壓榨的正常進行，巴西中南部的甘蔗出糖量逐漸攀升，截至7月前半月，制糖比例仍維持在歷史高位水平(50.38%)，在這樣有利的情況下，糖產(chǎn)量在6月底開始超越去年同期，但增幅有限。由于產(chǎn)量增幅未達到預(yù)期水平，各機構(gòu)紛紛下調(diào)巴西中南部糖產(chǎn)量預(yù)估至3550萬噸左右，去年巴西中南部糖產(chǎn)量3562.8萬噸，2017/2018年度糖產(chǎn)量或出現(xiàn)小幅下降?！?/p>

瑞達期貨王翠冰分析認為，從國內(nèi)市場來看，中國食糖銷售數(shù)據(jù)相比不如預(yù)期，現(xiàn)貨方面，白糖現(xiàn)貨市場整體維持上漲趨勢；需求方面，雖呈現(xiàn)旺季不旺態(tài)勢，但因雙節(jié)臨近，按照往年經(jīng)驗貿(mào)易商會出現(xiàn)提前備貨，后期關(guān)注雙節(jié)貿(mào)易商備貨情況。此外，重點關(guān)注走私、拋儲以及全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

“由于外盤原糖下跌影響了鄭糖的反彈動能，因此，投資者需謹防超跌反彈結(jié)束風險。”王翠冰建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。