7月中旬以來，去產(chǎn)能等相關消息冷寂，期貨鋁價基本維持振蕩走勢，波動幅度有所擴大，主力1709合約在14300-14600元/噸范圍波動，持倉及成交都明顯下降。周三則再爆有關去產(chǎn)能消息，刺激價格暴漲，主力1709合約突破近期高位，一舉沖上14800元/噸，創(chuàng)近期單日最大漲幅，當日持倉量也大增超7萬手。現(xiàn)貨市場方面，目前仍處消費淡季，下游開工率低，庫存持續(xù)攀升，現(xiàn)貨較期貨維持貼水狀態(tài)，貼水150元/噸左右。

外盤鋁價近期也呈振蕩走勢，同樣因為中國去產(chǎn)能消息炒作暫停。倫交所三月期鋁價圍繞在1920美元/噸上下振蕩。周三國內消息刺激下倫鋁價格也應聲上漲。

周三消息稱中鋁在近日內部會議中傳出10月15日之前魏橋關停260萬噸電解鋁產(chǎn)能，這大大超過市場預期的165萬噸減產(chǎn)規(guī)模。此外，如此大規(guī)模減產(chǎn)對魏橋影響會進一步擴大，其氧化鋁產(chǎn)業(yè)也將受重創(chuàng)，甚至其后正常運營也可能受影響。該消息也加強了市場對去產(chǎn)能政策預期的預期。

6月下旬開始實施去產(chǎn)能政策以來，減產(chǎn)規(guī)模累計近150萬噸，雖已達到一定規(guī)模，但對產(chǎn)量影響仍未顯現(xiàn)，這與前期投復產(chǎn)產(chǎn)能逐漸開始貢獻產(chǎn)量有關。而當?shù)鞠M持續(xù)低迷，造成鋁錠庫存頻創(chuàng)新高。截至本周初，五地庫存已突破130萬噸，升勢不改。

當前，除信發(fā)提前完成違規(guī)產(chǎn)能關停外，其他鋁企仍循序漸進關停，因此短期內電解鋁產(chǎn)量增速仍不會出現(xiàn)大幅下降的情況，基本面改善仍需時日。不過近期消息反映減產(chǎn)規(guī)模有可能超預期，采暖季限產(chǎn)政策嚴格執(zhí)行的可能性也較大。電解鋁大規(guī)模減產(chǎn)將打壓氧化鋁價格，疊加鋁價上漲，鋁企利潤有望進一步抬升，刺激合規(guī)產(chǎn)能投復產(chǎn)。不過下半年投復產(chǎn)量將遠不及減產(chǎn)量。

綜合看，短期內供需基本面不會因為減產(chǎn)而明顯改善，消息刺激下的價格上漲暫難維持。隨著后期預期逐漸兌現(xiàn)，價格才能獲得進一步上漲的動力。操作上不建議追高，回調買入遠月合約為佳。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。