回顧今年7月份，盡管全國(guó)多地持續(xù)高溫天氣，且鋼材消費(fèi)也進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，但廣西地區(qū)鋼材價(jià)格卻走出一波淡季不淡的上漲行情；同時(shí)由于月底主導(dǎo)鋼廠的強(qiáng)勢(shì)推漲，這波漲價(jià)潮似乎或?qū)⒀永m(xù)。伴隨兩廣價(jià)差縮小、庫(kù)存持續(xù)下降以及鋼廠維持高利潤(rùn)狀態(tài)下廣西建材是否還有上漲空間？筆者從以下幾點(diǎn)作簡(jiǎn)要分析。

利空：兩廣價(jià)差縮小 價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱

來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止7月31日，廣西地區(qū)LG螺紋鋼銷(xiāo)售價(jià)格（理計(jì)）為3950元/噸，較月初上漲170元/噸，漲幅4.50%，廣東地區(qū)SG螺紋鋼銷(xiāo)售價(jià)格（過(guò)磅）為4050元/噸，二者之差為100元/噸，除去磅差后，兩廣地區(qū)的主流螺紋基本無(wú)價(jià)差。但據(jù)上圖來(lái)看，從2015年以來(lái)，廣西地區(qū)主流品牌螺紋鋼銷(xiāo)售價(jià)格長(zhǎng)期高于廣東，價(jià)差始終保持在200-300元/噸水平；經(jīng)歷2016年鋼價(jià)上漲以及2017年兩廣地區(qū)去產(chǎn)能、清退地條鋼以及淘汰中頻爐以來(lái)，相對(duì)廣西地區(qū)，廣東省鋼材供應(yīng)缺口更為明顯。在經(jīng)歷3-4月份價(jià)格的回調(diào)，廣東市場(chǎng)跌幅明顯小于廣西，導(dǎo)致廣東市場(chǎng)鋼材價(jià)格逐漸高于廣西地區(qū)，也使得本地主流資源逐漸加大對(duì)周邊市場(chǎng)投放；不過(guò)隨著7月份鋼材價(jià)格的上漲后，兩地價(jià)差又逐漸縮小至50元/噸左右，本地幾大主導(dǎo)廠家資源對(duì)區(qū)外投放價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱較大。

利多：庫(kù)存偏低 供給壓力不大

來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

庫(kù)存方面來(lái)看，2017年7月28日對(duì)南寧市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存情況進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，南寧市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存總量10.3萬(wàn)噸，與上周相比減少1萬(wàn)噸，其中螺紋鋼8.2萬(wàn)噸，與上周相比減少0.6萬(wàn)噸，線材、盤(pán)螺2.2萬(wàn)噸，與上周相比減少0.4萬(wàn)噸。在經(jīng)歷了2014-2015年鋼材去庫(kù)存之后，廣西地區(qū)（南寧市場(chǎng)）庫(kù)存量始終維持在10-20萬(wàn)噸水平波動(dòng)；同時(shí)據(jù)筆者了解，目前LG物流園（含經(jīng)銷(xiāo)商）庫(kù)存總量不足16萬(wàn)噸，較上周相比減少約4萬(wàn)噸，處于今年以來(lái)最低水平，低庫(kù)存對(duì)于市場(chǎng)而言，后期供應(yīng)壓力不大，而且月初對(duì)商家來(lái)說(shuō)，資金方面偏寬松。低庫(kù)存對(duì)鋼材價(jià)格形成一定支撐。

利多：電爐廠復(fù)產(chǎn)延期

7月末，政府再次落實(shí)中央環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)督查、“地條鋼”復(fù)查等工作，無(wú)疑將影響鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí)，據(jù)鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)遲京東表示，國(guó)家沒(méi)有允許企業(yè)以電弧爐代替中頻爐；已有電弧爐可改造升級(jí)，但不能新增產(chǎn)能。盡管兩廣地區(qū)中頻爐基本已經(jīng)退出市場(chǎng)，下半年清查的力度或先松后緊，3季度下旬兩廣地區(qū)部分電爐廠或?qū)⒅饾u恢復(fù)生產(chǎn)。但考慮到3季度的在督查執(zhí)法強(qiáng)化以及中央環(huán)保督查7月底、8月初進(jìn)入8省，河南2萬(wàn)多人分赴各地檢查，中央新聞已曝光天津、湖南“地條鋼”死灰復(fù)燃等事件影響下。兩廣地區(qū)電爐廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間或不及預(yù)期，短中期環(huán)保事件仍然對(duì)鋼價(jià)有利好。

利多：需求釋放超預(yù)期

需求仍然是影響鋼材價(jià)格漲跌的最關(guān)鍵因素，而房地產(chǎn)是影響需求端的最關(guān)鍵行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，上半年，廣西房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1217.67億元，同比增長(zhǎng)29.3%，增速比上年同期加快11.7個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)30.2%。房屋新開(kāi)工面積2596.66萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)49.2%，其中住宅新開(kāi)工面積增長(zhǎng)55.5%。廣西商品房銷(xiāo)售面積2095.27萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)31.1%，其中住宅銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)29.8%。商品房銷(xiāo)售額1202.02億元，同比增長(zhǎng)44.8%，其中住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng)46.6%。6月末，廣西商品房待售面積1691.65萬(wàn)平方米，比上月末減少42.64萬(wàn)平方米。上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金1665.81億元，同比增長(zhǎng)19.5%。房地產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)，商品房待售面積減少。意味著房地產(chǎn)投資對(duì)鋼材的需求同比有明顯增長(zhǎng)。

綜上所述，盡管目前鋼材價(jià)格處于高位，鋼廠利潤(rùn)豐厚、生產(chǎn)積極性較高，但后期鋼廠繼續(xù)提產(chǎn)的空間有限，加上電爐廠復(fù)產(chǎn)的不及預(yù)期以及低庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)有支撐作用。筆者認(rèn)為隨著天氣轉(zhuǎn)涼，需求季節(jié)性的回升有可能會(huì)導(dǎo)致需求邊際繼續(xù)向好，8月份廣西建筑鋼材價(jià)格有望繼續(xù)走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。