6月份已經(jīng)過(guò)去，據(jù)了解6月國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨均價(jià)在2283元/噸，與5月均價(jià)相比下滑130.21元/噸，下滑幅度為5.34%，與去年同期相比下滑397元/噸，下滑幅度為14.6%。6月份因?yàn)槎共似蓛r(jià)差較窄，豆粕對(duì)菜粕的替代性較強(qiáng)，終端飼料廠家已及時(shí)降低菜粕在水產(chǎn)料的中的添加比例，僅維持剛性需求，菜粕添加比例較前期下滑近50%，直接限制菜粕的市場(chǎng)需求，同時(shí)6月正值南方梅雨季節(jié)，連續(xù)的陰雨天氣影響了水產(chǎn)投料速度，油廠以及港口菜粕出貨比較困難，目前已進(jìn)入第三季度，筆者對(duì)第三季度菜粕走勢(shì)分析如下。

菜粕需求方面，根據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，2015年7-9月菜粕消費(fèi)量在86萬(wàn)噸，2016年7-9月消費(fèi)量在69萬(wàn)噸，本年度4-6月消費(fèi)量96萬(wàn)噸，預(yù)期今年7-9月菜粕消費(fèi)量在105萬(wàn)噸左右。菜粕供應(yīng)方面，根據(jù)筆者了解，預(yù)計(jì)7-9月沿海工廠到20船進(jìn)口菜籽，合計(jì)126萬(wàn)噸，菜粕產(chǎn)量在69.3(按55%的出粕率計(jì)算)萬(wàn)噸，較4-6月的145.1萬(wàn)噸減少19.1萬(wàn)噸，菜粕產(chǎn)量減少10.5萬(wàn)噸，而菜粕進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)7-9月菜粕進(jìn)口量約25萬(wàn)噸，較4-6月的23.4萬(wàn)噸增加1.6萬(wàn)噸。相比之下三季度菜粕供應(yīng)量約94.3萬(wàn)噸，較二季度菜粕供應(yīng)量減少8.9萬(wàn)噸，預(yù)期在7-9月國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)有大約10萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，這將對(duì)菜粕市場(chǎng)形成有力支撐。

豆粕方面，據(jù)了解，國(guó)內(nèi)庫(kù)存自6月初至今日從110萬(wàn)噸的高位緩慢增加至120萬(wàn)噸的水平，雖然成交有所改善，但國(guó)內(nèi)大豆到港量較大，7月到港或達(dá)920萬(wàn)噸，8月到港或在850萬(wàn)噸，原料充裕，而雖然本周油廠開機(jī)率有所下降，但主要因終端出貨緩慢，部分油廠仍因豆粕脹庫(kù)停機(jī)以及因7月1日起增值稅下降，不少油廠月底大豆推遲至7月上旬到港，令不少油廠原計(jì)劃開機(jī)時(shí)間推遲，使得近期開機(jī)率意外不增反降。進(jìn)入7月后不少油廠大豆集中到港，油廠紛紛恢復(fù)開機(jī)，未來(lái)兩周油廠壓榨量將重新增加，將分別繼續(xù)提高至181萬(wàn)噸、192萬(wàn)噸，因此目前油廠手中豆粕供應(yīng)仍非常充足，加上需求仍疲軟令油廠豆粕庫(kù)存量繼續(xù)趨增。截止7月2日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量120.19萬(wàn)噸，較上周的119.07萬(wàn)噸增加1.12萬(wàn)噸，增幅0.93%，較去年同期61.94萬(wàn)噸增長(zhǎng)94.36%，龐大的供應(yīng)壓力仍是豆粕市場(chǎng)反彈之路上沉重的包袱，而且短時(shí)間內(nèi)生豬養(yǎng)殖、家禽市場(chǎng)對(duì)豆粕的需求恢復(fù)有限，奠定了豆粕市場(chǎng)偏空的局面難改。由于豆粕市場(chǎng)的利空也將拖累菜粕市場(chǎng)，目前豆粕較菜粕的價(jià)差在420-460元/噸，在相對(duì)偏低的區(qū)間內(nèi)維持整理的狀態(tài)。

整體來(lái)看，在第三季度雖然菜粕自身基本面利好，但豆粕基本面偏空，并且豆菜粕價(jià)差已經(jīng)處于相對(duì)偏低的水平，歷史最低價(jià)差位在2016年4月12日的334元/噸，目前仍有進(jìn)一步縮窄的空間，而一旦價(jià)差縮窄，豆粕對(duì)菜粕的替代作用將明顯顯現(xiàn)出來(lái)。在外盤美豆市場(chǎng)供應(yīng)寬松的大背景下，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)仍然受到一定壓力，而豆粕又對(duì)菜粕形成了比較明顯的壓制作用，因此筆者預(yù)計(jì)在第三季度菜粕市場(chǎng)仍然難以有大幅的上漲空間，業(yè)內(nèi)人士不可盲目樂觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。