一直以來投資市場都是美國熱，歐洲冷，但是近幾個月來似乎開始反轉。可能是美股已經漲到一定程度，慢慢的進入了瓶頸的狀態(tài)。而歐洲市場隨著一系列數(shù)據(jù)利好的出臺，似乎有慢慢熱起來的跡象。 來看隔夜外圍市場道—— 美國方面：瓊斯指數(shù)上漲0.61%，報21479.27，納斯達克指數(shù)下降0.49%，報6110.06，標準普爾上漲0.23%，報2429.01。 歐洲方面：英國富時100上漲0.88%，報7377.09，法國CAC和德國DAX指數(shù)分別大漲1.47%和1.22%。 周一歐洲股指高開高走，作為下半年的首個交易日增添了投資者的樂觀情緒。另一方面，周一歐元區(qū)一系列的數(shù)據(jù)也是非常亮眼，以德法為代表的6月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值再創(chuàng)6年來新高，業(yè)內預計這一趨勢將延續(xù)至下半年。 正如我們所看到的，美國開始降溫，而歐洲市場在慢慢的顯現(xiàn)出來。 美元-歐元 2014年開始人民幣出現(xiàn)了一個貶值的趨向，當時被認為是中國人民海外資產配置的元年，很多人想到去買一些外幣，最主要是美元。美元拿到手后也沒開心兩年，今年美元就大跌了——從年初到現(xiàn)在，美元指數(shù)跌了6.4%；第二季度到昨天為止美元指數(shù)跌了4.89%，是七年當中單季最大的跌幅。 美元此次的跌幅在意料之中也是想象之外：在歷次美元升息的大周期中，從第一天開始，美元指數(shù)就開始走貶，1994年、1999年和2004年都是如此。在美元升息的過程當中，最開始的3個月1994年美元指數(shù)跌了3.6%；1999年是跌了4.4%；2004年跌了2.3%。 本次從3月15日開始升息，到現(xiàn)在已經3個半月，這一輪美元升息從開始的當天就跌了1.2%，而后從3月15日到昨天大概跌了有5.6%，所以說“跌”是在意料之中的，而跌的幅度如此大，已經超過歷史往期的表現(xiàn)，這是超過了我們的想象了。 通常認為，如果一個國家的利率往上調，那么匯率一般也會漲上去，無風險的回報率比如放銀行的收益也會提高。而美元的規(guī)律是反的，越是升息，跌得越厲害。這涉及到三個原因： 首先是無論美國要做什么都是處在過度的曝光之下，這個事情還沒發(fā)生，市場就已經開始預料、炒作、發(fā)酵甚至提前反應了。在升息之前，2014年美元指數(shù)已經漲了12%；2015年漲了9.5%；2016年漲了4%，所以到了3月15日升息之后市場突然發(fā)現(xiàn)也不過如此，很多之前就布局在美元當中的資金就可能獲利了結，開始找新的熱點，重新進行配置。 第二個就是，這一輪的美元升息是在特朗普這個最不像總統(tǒng)的總統(tǒng)上臺之后，之前民眾對特朗普新政是有著非常大的預期的，市場認為他上臺之后美元指數(shù)會大跌，結果是有一波上漲的。而現(xiàn)在特朗普的稅改已經沒有了下文，醫(yī)改現(xiàn)在參照兩議院的審核是不是通過也未知，大概是兇多吉少，基建目前也沒有積極的推進，其實一開始很多人就知道不一定能達成，因為他們知道政治的復雜性是一直存在的。特朗普作為一個商人，他一直認為可以憑借一己之力改變過去的政治體制，現(xiàn)在上臺之后他也慢慢的體會到，在其位能做什么不能做什么，都是已經定了的，他無法隨心所欲，然后又回到了以前的套路當中。 目前美國的經濟指標，非農數(shù)據(jù)和消費者信心都離預期比較遠，無論是對新政的失望還是客觀數(shù)據(jù)的觀察大家都有一些審美疲勞，在經歷兩次升息之后，市場對其未來是否會再升息存在疑問，因為其CPI不是特別高，但是同期的歐洲市場開始以優(yōu)于以前的成績出現(xiàn)在投資者的眼中，我們預料歐元今年應該會是表現(xiàn)比較亮眼的貨幣。 之前美元漲的時候歐元的匯率一直在跌，甚至已經跌到了大家無話可說、審美疲勞的地步，再差也只是這樣了，反正是死豬不怕開水燙了。而現(xiàn)在歐元區(qū)國家經濟忽然出現(xiàn)一個復蘇的狀況，很多資金就從美國轉移到歐洲，造成歐元到現(xiàn)在有一個比較大的跳升，從年初到現(xiàn)在歐元匯率已經漲了7.4%，同期美元跌了6.4%。 所以在貨幣市場上，非美元貨幣集體表現(xiàn)都比較好，最出色的就是歐元。上周歐洲央行德拉吉講過，目前歐通縮的問題可能會被通脹取代，所以大家對歐元區(qū)未來緊縮和明年升息充滿了期望，尤其是包括英國、加拿大和澳大利亞等國家以至全球范圍的貨幣也在趨向收緊。 反倒是對于美國大家已經咀嚼了三年，這個消息的熱度也在慢慢過去，所以近期的焦點應該會投放到其他的市場當中，所以在未來的3-6個月可能會看到非美元貨幣的上漲，而美元相對來說會走勢平穩(wěn)，大幅下跌的概率不大，而且中長期來說還是看好美元。因為從整體上來看，下半年德國大選、一些恐怖性的事件加上各個經濟體發(fā)展不平衡以及未來的不確定性，估計歐洲還是一個脈沖型的行情，一波上來還沒反應過來又下去了，跟中國股市一樣，且整體的經濟質量，美國還是比歐洲好得多。 人民幣 人民幣匯率今年漲得有點多，但是未來中長期還是會慢慢趨貶的態(tài)勢，最近主要是中國經濟的數(shù)據(jù)不錯，加上A股入摩，債券通的開放等幾個利好消息的影響，很多海外資金進來，加上市場的預期所以人民幣漲勢不錯，但是如果說資產配置，現(xiàn)在應該恰好是配置美元的好機會，現(xiàn)在是美元弱，但是它不可能一直弱下去，一旦它漲起來，人民幣還是會出現(xiàn)下滑的，可以分批配置一些美金。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。