昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：美元震蕩，中期持多

1、美元指數(shù)下跌0.12%，收于97.416（美聯(lián)儲(chǔ)鷹派），關(guān)注鷹派加息后上行風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.8569（美元上升），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股震蕩，A股反彈

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.03%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.07%（銀行漲+科技跌）。

2、A股反彈，上證上漲0.87%，深證上漲1.65%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率下跌0.41%至2.135%（經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期），關(guān)注后期經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率下跌0.11%至3.566%（流動(dòng)性緩和），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)加大，中期調(diào)整

1、文華商品夜盤下跌0.23%，化工（PVC+2.02%、PP+1.68%）領(lǐng)漲。

2、黃金價(jià)格“閃崩”：現(xiàn)貨黃金1分鐘跳水約17美元，最低至1236.53美元，創(chuàng)5月16日來新低。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

黃金的閃崩又有胖手指解釋出現(xiàn)，但是利率的轉(zhuǎn)變或許才是背后的原因。雖然中美的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期出現(xiàn)回落，但是全球經(jīng)濟(jì)的階段性向好格局依然延續(xù)，繼續(xù)促使央行延續(xù)逐步收縮的貨幣政策，尤其是短端利率存在上行的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)表示出信心之后，央行目前階段的分歧點(diǎn)在于通脹，我們注意到美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于這點(diǎn)還未達(dá)成一致意見，雖然耶倫和費(fèi)希爾等人均認(rèn)為隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的充分就業(yè)狀態(tài)實(shí)現(xiàn)，未來薪資和通脹均存在上行的風(fēng)險(xiǎn)，但是目前在美國勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾沒有解決的情況下，核心通脹的回升依然遲緩，短期甚至略有下降。但是昨日美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物——紐約聯(lián)儲(chǔ)杜德利認(rèn)為，目前的美國較為寬松的金融市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)息收縮的理由，或暗示著聯(lián)儲(chǔ)政策的繼續(xù)收緊。實(shí)際利率在短期通脹回落的情況下存在上行風(fēng)險(xiǎn)?；?qū)τ趶?qiáng)投資屬性的資產(chǎn)帶來壓力——黃金的閃崩、科技股的調(diào)整或不是孤例。國內(nèi)A股在經(jīng)歷了前期調(diào)整之后，伴隨著央行對(duì)流動(dòng)性的呵護(hù)，以及加入MSCI等風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善6月持續(xù)轉(zhuǎn)暖，滬深300和上證50創(chuàng)出2016年以來新高。預(yù)計(jì)這種偏強(qiáng)走勢(shì)將延續(xù)，關(guān)注7月后市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。