從2017年元旦過后，沈帆就進入加班+“無雙休”模式，直至大年夜。在上海郊區(qū)一家國有銀行的網(wǎng)點里，沈帆指著辦公桌上半米高的文件說，“都是去年11月后儲備項目超出的額度，目前放得差不多了。”

作為支行的信貸行長，每年的1月份，沈帆都是這么“熬”過來的。“每年如此，今年特別猛，粗略算了一下，比去年同期增長35%左右。”沈帆告訴《國際金融報》記者。

在包括興業(yè)研究、中金公司、招商證券、華泰證券等10家券商的研報中，關于1月份信貸新增規(guī)模最高預測值達到2.8萬億元，最低為1.8萬億元。

多位券商分析人士認為，今年初信貸集中投放的特征仍很明顯，有望超去年同期2.51萬億元的記錄。

不過，在交通銀行首席經(jīng)濟學家連平看來，“隨著相關監(jiān)管和宏觀調控對去年中央經(jīng)濟工作會議的跟進，1月份銀行信貸還是有略少于去年同期的可能性。”連平對《國際金融報》記者說。

料新增超2.5萬億

從去年11月下旬開始，在銀行申請房貸的客戶被屢屢告知，“今年沒有指標了，要等到明年。”

手頭上已經(jīng)拿有購房合同的客戶心急如焚，每拖一天，就是一天的違約金。“關系也難托，真的沒有額度。每天排隊申請的材料很多。”沈帆用手比劃厚度。

“銀行信貸額度一般是年初松、年底緊。過了元旦，陸陸續(xù)續(xù)都辦妥了。”沈帆稱。

近三年，1月新增人民幣貸款規(guī)模同比增長尤為迅速。據(jù)央行數(shù)據(jù)，2014年1月新增人民幣貸款為1.32萬億元，同比多增2469億元；2015年1月新增人民幣貸款1.47萬億元，同比多增2899億元；而2016年1月新增人民幣貸款高達2.51萬億元，同比多增1.04萬億元，更是直接刷新了2009年以來的單月最高紀錄。

這樣的趨勢讓市場對今年1月信貸量十分關注。多家機構初步數(shù)據(jù)估算，1月份新增人民幣貸款或刷新去年1月份創(chuàng)下的2.5萬億元的紀錄高位。其中，興業(yè)銀行(16.760,0.00,0.00%)研報更是稱，如果2017年貸款投放節(jié)奏與2016年相似，2017年1月份新增人民幣貸款規(guī)模可能達到2.8萬億元。

多位證券分析人士指出，積壓房貸釋放、制造業(yè)回暖和新基建項目資金投放等將帶動信貸上揚，1月信貸需求旺盛，社會融資將出現(xiàn)較為明顯的增幅。

雖然不少人認為1月信貸量將刷新去年同期紀錄，但也有市場人士持有異議。連平在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“中央經(jīng)濟工作會議在去年12月份提出要降杠桿，具體的相關監(jiān)管和宏觀調控方面會有一系列的措施來跟進，所以1月的信貸投放過猛并不符合政策監(jiān)管要求。”連平說，1月銀行信貸有略少于去年同期的可能性。

據(jù)悉，去年12月在北京舉行的中央經(jīng)濟工作會議要求：“去杠桿方面，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。”

不過，連平也指出，從銀行和實體經(jīng)濟來說，1月份確實有不少的信貸需求。一方面，銀行希望能夠早投放，早收益；另一方面，實體經(jīng)濟總需求在回升，比如基建、PPP項目落地等。此外，今年以來，制造業(yè)狀況有所改善，貸款需求也會有所增加。

天量投放不可持續(xù)

關于1月份信貸的投放結構，受訪人士幾乎給出了趨同的答案：基建類項目、PPP、個人住房按揭貸款以及其他實體企業(yè)貸款。

國家金融與發(fā)展實驗室銀行研究中心研究員游春告訴《國際金融報》記者：由于目前經(jīng)濟還處于下行周期，經(jīng)濟增長要靠政府的項目投資，基礎設施等新增的投資計劃多為1月份的重點項目。

連平認為，2017年1月份的重點是在基建、PPP、按揭貸款三大類。不過，在2017年，整個按揭貸款將會呈現(xiàn)回落趨勢。

1月信貸量如此可觀，那么這樣的“天量”信貸投放可以持續(xù)嗎？

國金證券研報認為，“地產(chǎn)調控態(tài)度堅決，同時疊加春節(jié)影響，地產(chǎn)銷售大幅放緩，預計按揭需求繼續(xù)回落。展望后期，央行金融去杠桿調控態(tài)度堅決，地產(chǎn)銷售量下滑，預計信貸需求后期增長將有所回落。”

游春表示，按照慣例，1月投放額都會高于2月，這種投放節(jié)奏符合銀行的經(jīng)營規(guī)律。而且“一年之計在于春”，像銀行這樣的金融機構都追求“開門紅”。

連平也認為像1月份這樣的“天量”信貸投放并不會持續(xù)，“估計2月份會比1月份有明顯的回落”。

除了需求量的下降，監(jiān)管調控或是“天量”信貸投放不可持續(xù)的另一大因素。有消息稱，央行從1月中旬開始，就對銀行進行窗口指導，要求銀行控制信貸投放的規(guī)模，而且此番窗口指導并不局限于大行。

《國際金融報》記者在采訪中了解到，目前各家銀行依舊在積極放貸款。某國有銀行相關人士表示，分行在一次閉門會議上重申注意全年放貸節(jié)奏，但沒有傳達相關文件。而一部分中小銀行則表示，沒有接到央行的窗口指導意見，審批流程也暫時沒有變化。

有業(yè)內人士指出，“從監(jiān)管上來說，它有一個宏觀評估審慎體系，貸款增速過高，資本充足率跟不上，許多指標都會出現(xiàn)問題，而通過監(jiān)管體系壓貸是有效果的。當然，從銀行本身來說，它也不會無限制地亂放貸款，因為管理和風險控制都要跟上。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。