隨著今年初，融創(chuàng)以26億元入股鏈家，房地產(chǎn)存量市場(chǎng)也再度成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)。中金證券的報(bào)告預(yù)測(cè)，到2020年，存量房交易占新房成交的比例將提升至70%的水平。

實(shí)際上，不止是二手房交易，隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步成熟，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，圍繞著房子和業(yè)主的各種服務(wù)將造就一批創(chuàng)新企業(yè)，并且這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)大于目前的新房市場(chǎng)。世聯(lián)地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳勁松也表示，“如果說(shuō)過(guò)去的十年存量市場(chǎng)只集中在二手樓交易，那么規(guī)模高達(dá)200萬(wàn)億元以上的存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、買賣、租賃和金融化，將會(huì)是中國(guó)房地產(chǎn)下半場(chǎng)最值得關(guān)注的大市場(chǎng)”。

而相比于傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)的重資產(chǎn)模式，存量房市場(chǎng)更看重企業(yè)的運(yùn)營(yíng)以及服務(wù)等方面的能力，其天生具備的輕資產(chǎn)屬性也更符合互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)。

這種背景下，不少房企和地產(chǎn)基金也開始了轉(zhuǎn)型之路，例如王健林近期便表示，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)成功完成向輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型，而在地產(chǎn)基金方面，高和翰同也無(wú)疑走到了同行前面。

高和瀚同基金CEO王倩表示，像美國(guó)、歐洲、日本，這些發(fā)達(dá)國(guó)家大規(guī)模的房地產(chǎn)開發(fā)上百年前就完成了，后面都是存量資產(chǎn)。而運(yùn)營(yíng)、改造、交易這些存量資產(chǎn)是一個(gè)很大的市場(chǎng)。對(duì)中國(guó)而言，一、二線城市已經(jīng)有了大量的房地產(chǎn)存量，但其價(jià)值并沒(méi)有被完全挖掘，未來(lái)機(jī)會(huì)很大。

中國(guó)最懂“房”的

產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金

2015年，翰同資本與高和資本便率先看到了房地產(chǎn)輕資產(chǎn)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，并于當(dāng)年10月份合作發(fā)起了中國(guó)第一支專注于房地產(chǎn)輕資產(chǎn)領(lǐng)域的股權(quán)投資基金。一期5億元的基金在短短兩個(gè)月內(nèi)獲得了全額認(rèn)購(gòu)，并于2015年12月份出資到位。

而募資順利的背后，則是業(yè)內(nèi)對(duì)高和翰同團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可。僅以輕資產(chǎn)領(lǐng)域的城市更新為例，由于存量資產(chǎn)的建筑形態(tài)已經(jīng)存在，需要有專業(yè)眼光去挖掘價(jià)值并重新定位推出，這就要求存量資產(chǎn)改造運(yùn)營(yíng)的玩家必須是金融屬性高、專業(yè)背景深、運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)和產(chǎn)融結(jié)合的機(jī)構(gòu)才能玩得轉(zhuǎn)。高和資本作為中國(guó)第一支也是最大的人民幣商業(yè)地產(chǎn)基金，在這一領(lǐng)域的投資業(yè)績(jī)無(wú)出其右。

據(jù)悉，高和翰同背后的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)深耕地產(chǎn)行業(yè)超過(guò)15年，完成地產(chǎn)股權(quán)類投資超過(guò)200億元，關(guān)注輕資產(chǎn)領(lǐng)域的時(shí)間更是超過(guò)8年，在7天連鎖酒店、魔方公寓等項(xiàng)目的初始階段就進(jìn)行了投資，并且與許多房地產(chǎn)輕資產(chǎn)型的公司建立了良好信任關(guān)系。

對(duì)于高和翰的投資邏輯，王倩透露，“傳統(tǒng)的房地產(chǎn)需要思考怎么轉(zhuǎn)型到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的行業(yè)，我們則會(huì)沿著房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈去布局，重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)鏈條上后三個(gè)環(huán)節(jié)，即運(yùn)營(yíng)、交易和服務(wù)，形成一個(gè)生態(tài)圈。”

而王倩和她的團(tuán)隊(duì)在對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)價(jià)值鏈進(jìn)行梳理后，讓他們的投資地圖變?yōu)榱艘粋€(gè)坐標(biāo)系：橫軸是產(chǎn)業(yè)鏈的主要環(huán)節(jié)，即運(yùn)營(yíng)、交易和服務(wù)三方面；縱軸則是業(yè)態(tài)，包括居住、辦公、商業(yè)、停車養(yǎng)老倉(cāng)儲(chǔ)四個(gè)方面，這其中居住又細(xì)分了常住和旅居。

按王倩的話說(shuō)，他們就是沿著這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的坐標(biāo)系尋找代表性的企業(yè)投資，未來(lái)將在坐標(biāo)系的每個(gè)交叉點(diǎn)上都投資一家企業(yè)，完成整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

生態(tài)圈協(xié)同效應(yīng)

初步顯現(xiàn)

目前，高和翰同已經(jīng)投資了7家企業(yè)，主要為創(chuàng)新的運(yùn)營(yíng)商（包括長(zhǎng)租公寓、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園、商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、養(yǎng)老地產(chǎn)、旅居等）、交易平臺(tái)、以及服務(wù)型企業(yè)等。其中包括集中式連鎖公寓“新起點(diǎn)公寓”、聯(lián)合辦公品牌“優(yōu)客工場(chǎng)”、沿街商鋪轉(zhuǎn)租服務(wù)機(jī)構(gòu)“鯤程投資”、海外度假別墅預(yù)訂平臺(tái)“第六感SenseLuxury”、長(zhǎng)租公寓租房平臺(tái)“嗨住”、企業(yè)空間交易及服務(wù)平臺(tái)“空間家”、商鋪?zhàn)赓U服務(wù)平臺(tái)“鋪天地”。

顯然，對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，高和翰同傾向于房地產(chǎn)細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。

王倩表示，投資前他們會(huì)重點(diǎn)考察公司的商業(yè)模式，看這些公司是否改善了一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的弊端或痛點(diǎn)，同時(shí)高和翰同也非常看重企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)的背景和能力，主要是創(chuàng)始人要有非常強(qiáng)的行業(yè)背景和資源。“當(dāng)然最重要的是我們所投的企業(yè)要在一個(gè)細(xì)分行業(yè)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間建成了‘護(hù)城河’和壁壘。基金進(jìn)來(lái)以后，主要是幫助企業(yè)補(bǔ)足短板，獲取資源，內(nèi)部管理，或者引進(jìn)一些核心人才”。

例如主營(yíng)企業(yè)選址的空間家創(chuàng)始人轷震宇，創(chuàng)業(yè)前為華夏幸福負(fù)責(zé)園區(qū)招商的集團(tuán)副總裁，擁有豐富的客戶資源，而在去年獲得高和翰同領(lǐng)投的2.58億元融資后，其月度合同收入已經(jīng)從2016年4月份442.5萬(wàn)元增長(zhǎng)至當(dāng)年11月份的913.1萬(wàn)元，增幅為206%。

而長(zhǎng)租公寓租房平臺(tái)嗨住的創(chuàng)始人夏青寧，創(chuàng)業(yè)前為藝龍副總裁，在酒店和住宿業(yè)務(wù)方面經(jīng)驗(yàn)豐富，去年獲得高和翰同的投資后，其月度凈傭金已經(jīng)在8個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了1804%。

同時(shí)，鋪天地在獲得高和翰同的投資后，月底簽約合同金額在8個(gè)月的時(shí)間里更是增長(zhǎng)了3258%，達(dá)到了1378萬(wàn)元。新起點(diǎn)公寓、鯤程投資、第六感等公司的核心數(shù)據(jù)，在獲得高和翰同的投資后，也出現(xiàn)了超過(guò)100%的增長(zhǎng)。

此外，王倩表示，由于他們投資的公司在產(chǎn)業(yè)鏈上環(huán)環(huán)相扣，7家企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)也初步顯現(xiàn)。“通過(guò)高和翰同這個(gè)紐帶，企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與基金投資人之間形成了良好的生態(tài)圈，被投企業(yè)給具有地產(chǎn)行業(yè)背景的基金投資人提供服務(wù)，幫助他們提升存量資產(chǎn)的價(jià)值；投資人又為企業(yè)提供項(xiàng)目、行業(yè)和管理資源，這個(gè)生態(tài)圈里的每一個(gè)個(gè)體都由此受益，并形成了良性循環(huán)”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。