美國(guó)銀行：美聯(lián)儲(chǔ)的量化緊縮可能加劇美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題；美國(guó)銀行策略師Meghan Swiber在一份報(bào)告中寫(xiě)道，美聯(lián)儲(chǔ)量化緊縮的所謂“存量效應(yīng)”可能已在這一年中被消化，但對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)作的影響“更難識(shí)別”，再加上美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性，可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)尚未開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)——美聯(lián)儲(chǔ)或財(cái)政部——沒(méi)有采取行動(dòng)，縮表只會(huì)加劇潛在的流動(dòng)性問(wèn)題。流動(dòng)性和市場(chǎng)運(yùn)作問(wèn)題可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)負(fù)債表降至大約6.4萬(wàn)億美元的預(yù)期水平之前放棄量化緊縮；策略師們估計(jì)，到2024年，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將減少2.6萬(wàn)億美元資產(chǎn)：美國(guó)國(guó)債減少1.75萬(wàn)億美元，MBS減少8500億美元；雖然美聯(lián)儲(chǔ)增加購(gòu)買有時(shí)會(huì)改善流動(dòng)性狀況，但情況并非總是如此，而美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買量減少并不總是意味著流動(dòng)性狀況惡化。然而，由于監(jiān)管環(huán)境沒(méi)有改善以幫助經(jīng)紀(jì)商增強(qiáng)中介能力，因此，增加的供應(yīng)量需要在沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)任何支持的情況下消化，可能會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性持續(xù)低迷。美國(guó)銀行估計(jì)，量化緊縮對(duì)10年期收益率的影響約為40至50個(gè)基點(diǎn)，已經(jīng)被曲線消化

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。