本周動(dòng)力煤、煉焦煤價(jià)格均有所上漲。煤炭板塊繼續(xù)上漲,但總體估值仍處于較低水平,我們判斷在政策、漲價(jià)雙重刺激下,煤炭板塊中長期有望延續(xù)估值修復(fù)。焦炭方面,受供需雙驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲,標(biāo)的推薦:開灤股份、陜西黑貓、山西焦化;焦煤動(dòng)力煤亦繼續(xù)推薦,焦煤標(biāo)的推薦西山煤電、潞安環(huán)能、冀中能源等;動(dòng)力煤標(biāo)的推薦大同煤業(yè)、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等。

動(dòng)力煤市場成交火爆,價(jià)格繼續(xù)上漲。12日神華煤炭價(jià)格再次上調(diào)25元,為8月份的二次漲價(jià),帶動(dòng)山西地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲。本周北方港口煤炭調(diào)入量略有增加,港口庫存量小幅回升,但仍處于相對(duì)低位。暢銷煤種依舊稀缺,“船等貨”現(xiàn)象還在持續(xù);南方地區(qū)由于持續(xù)高溫,沿海電廠耗煤量維持70萬噸以上,電廠庫存屢創(chuàng)新低,大部分下游用戶仍急于采購補(bǔ)庫,導(dǎo)致煤炭價(jià)格繼續(xù)拉漲。截止周五,山西大同Q5500V28S1車板價(jià)320元/噸,周環(huán)比上漲4.9%,內(nèi)蒙古Q5500V30S1車板價(jià)255元/噸,周漲幅持平。

焦煤焦炭價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中趨強(qiáng)。7月以來,下游焦企大幅提漲焦炭價(jià)格,焦化利潤持續(xù)增加,受制于環(huán)保檢查煤礦企業(yè)焦煤庫存略低,整體資源偏緊張,焦炭價(jià)格上漲帶動(dòng)焦煤價(jià)格上漲。加上前期受阻的運(yùn)輸線路逐步恢復(fù),故近期焦化廠補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈,焦煤庫存有明顯增加。相反,由于近期煤炭資源短缺,加上近期到港的進(jìn)口焦煤資源也較少,焦煤價(jià)格上漲較快,鋼廠補(bǔ)庫效果并不明顯。但鑒于目前鋼廠盈利較好,開工率一直處于相對(duì)高位,短期內(nèi)難以看到明顯下降,將會(huì)促成后期鋼廠對(duì)焦炭焦煤的補(bǔ)庫需求。目前,山西省呂梁地區(qū)煉焦煤市場S<1G>75主焦煤價(jià)格610元/噸,較上周持平;河北唐山1/3主焦煤報(bào)價(jià)740元/噸,較上周上漲4.2%。

上市公司發(fā)布關(guān)停在產(chǎn)產(chǎn)能,去產(chǎn)能攻堅(jiān)戰(zhàn)即刻打響。8月4日鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議召開,總結(jié)煤鋼1-7月去產(chǎn)能年任務(wù)僅完成38%,隨后新華社連發(fā)三文對(duì)寶鋼、馬鋼、武鋼去產(chǎn)能進(jìn)行調(diào)查、鋼煤去產(chǎn)能部際聯(lián)席會(huì)議的強(qiáng)硬表態(tài)以及銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》等。接著本周上市公司安源煤業(yè)發(fā)布去除在產(chǎn)產(chǎn)能276萬噸,影響產(chǎn)量占公司比重42%左右,其中絕大部分礦年內(nèi)完成關(guān)停。符合我們之前預(yù)期,9月起全國將進(jìn)入去產(chǎn)能密集關(guān)停期,煤炭的大邏輯即將被兌現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。