8月以來，隨著國產大豆供應進入青黃不接時期，大豆價格企穩(wěn)反彈。而近期東北地區(qū)出現(xiàn)的嚴重旱情，又給大豆期貨注入一劑強心針。展望后市，近期供應偏緊狀況難以改觀，而旱情有加劇跡象，料大豆期貨仍有一定上行空間。

東北大豆主產區(qū)遭遇嚴重干旱

入夏以來，我國東北、西北部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)高溫少雨天氣，土地失墑嚴重，導致內蒙古、吉林、黑龍江、陜西、甘肅、寧夏6?。ㄗ灾螀^(qū)）旱情持續(xù)發(fā)展。其中，黑龍江省持續(xù)高溫少雨，西部地區(qū)發(fā)生多年不遇的旱情，特別是齊齊哈爾、大慶、哈爾濱、綏化等地旱情較為嚴重。截至8月23日，該省受旱面積已增至3262萬畝。根據《黑龍江省干旱災害應急預案》的有關規(guī)定，黑龍江省人民政府防汛抗旱指揮部決定從8月24日8時起啟動黑龍江?、艏壐珊禐暮表憫：邶埥∈俏覈钪匾拇蠖怪鳟a省，產量占比三分之一還多，且上述地區(qū)又是該省大豆重要主產區(qū)，該地區(qū)出現(xiàn)干旱，自然使人擔憂大豆生產。雖然今年由于政府引導，大豆播種面積比去年略有提高，但一旦旱情加劇，對天氣極為敏感的大豆單產、質量勢必大幅下降，從而使得國產大豆總產低于預期。

國產豆供應偏緊，拍賣成交率提高

國產大豆屬于典型的季產年銷的農作物品種，經過數月消耗，當前供應進入了青黃不接時期。雖然湖北、安徽等部分省份早熟大豆零星上市，但和國內相對龐大的需求相比，無異于杯水車薪。8月19日，今年第六次國家臨時存儲大豆拍賣會舉行，本次拍賣會共掛拍臨時儲備大豆60.2萬噸，其中成交12.8萬噸，成交率為21.2%，明顯高于之前三周的16%左右的水平；成交均價為3279元/噸，在過去6次拍賣中居于第四位。

另外，市場擔心大豆拋售會沖擊到食品市場，而實際上，由于拋售的國儲大豆多為2012、2013年生產的大豆，保存期過長，而且質量較差，大多數只能作為油豆使用，對食品豆市場沖擊力度并不大。

港口大豆庫存將下降

我國的進口大豆主要來源于南美和美國，每年10月以后的幾個月是美國大豆上市高峰期，而每年的3、4月以后的幾個月是南美大豆上市高峰期。目前巴西、阿根廷大豆銷售高峰期已過，而且巴西由于雷亞爾升值，農戶出售剩余大豆的積極性不高。

同時，美國新作大豆尚在生長，陳作大豆銷售也接近尾聲。因此，每年的8、9、10月是我國大豆進口量較低的月份。據調查，2016年8月國內各港口進口大豆預報到港741.6萬噸，低于7月實際到港的762萬噸，較2015年8月的778.35萬噸下降4.72%。9月大豆到港最新預期下調至570萬噸，較上周預期降40萬噸。10月最新預期下調至600萬噸。另一方面，隨著酷暑消退，國內豆油逐漸進入消費旺季，港口油廠開工率穩(wěn)步走高。高企的港口大豆庫存將下降。

綜上所述，在干旱消息刺激下，國內大豆期貨率先反彈。由于美豆豐產利空基本被市場消化，美豆下跌空間有限。而隨著國內干旱進一步發(fā)酵，大豆期貨仍有上行空間。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。