經(jīng)歷兩年多的審查，韓國(guó)兩大船企的合并計(jì)劃或?qū)⒁?ldquo;流產(chǎn)”告終?，F(xiàn)代重工集團(tuán)提議的種種讓步條件似乎都難以解決歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。

歐盟達(dá)成共識(shí)，擬拒絕現(xiàn)代重工-大宇造船合并

據(jù)韓媒報(bào)道，來(lái)自歐洲的消息人士透露，現(xiàn)代重工集團(tuán)與歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)就合并交易對(duì)LNG船市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行了幾輪艱難的討論，“但歐盟仍擔(dān)心合并協(xié)議不能確保這些有利可圖的造船行業(yè)長(zhǎng)期的公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，因此其成員已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，將阻止擬議的合并交易”。

在被問及現(xiàn)代重工集團(tuán)向歐盟提供的補(bǔ)救措施細(xì)節(jié)時(shí)，上述消息人士稱，現(xiàn)代重工集團(tuán)承諾在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)抬高LNG船建造價(jià)格，并將與歐洲主要托運(yùn)人密切合作以穩(wěn)定歐盟的內(nèi)部和外部貨運(yùn)貿(mào)易。

另外，現(xiàn)代重工集團(tuán)據(jù)稱還承諾將幫助歐洲造船企業(yè)和航運(yùn)企業(yè)，分享專利技術(shù)和訣竅，以降低進(jìn)入大型集裝箱船市場(chǎng)的門檻。現(xiàn)代重工的控股公司也考慮分拆部分子公司，以表明其愿意維持業(yè)務(wù)規(guī)模，不尋求龐大的外部增長(zhǎng)，但這些提議都未能說(shuō)服歐盟同意合并交易。

對(duì)于歐盟將拒絕批準(zhǔn)合并的消息，現(xiàn)代重工集團(tuán)回應(yīng)稱，公司無(wú)法討論政治進(jìn)行的收購(gòu)審查程序的具體細(xì)節(jié)，但強(qiáng)調(diào)該公司一直在盡最大努力獲得歐盟的批準(zhǔn)。

除了歐盟之外，另一個(gè)焦點(diǎn)在于韓國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)如何看待這筆交易。不久前，曾有消息稱，韓國(guó)公平交易委員會(huì)（KFTC）最快將在本月向全體會(huì)議提交一份關(guān)于兩大船企合并事項(xiàng)的報(bào)告，并將在12月或明年年初舉行一次全體會(huì)議，以得出最終結(jié)論。

據(jù)悉，韓國(guó)公平交易委員會(huì)有可能會(huì)有條件地批準(zhǔn)此次合并，委員會(huì)認(rèn)為，合并不會(huì)影響集裝箱船、油船和LPG船建造領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，但在LNG船領(lǐng)域，合并后的實(shí)體將享有壟斷地位，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)合并后的實(shí)體實(shí)施附加條件要求。

據(jù)了解，現(xiàn)代重工集團(tuán)在2019年3月與韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行簽署協(xié)議，收購(gòu)后者擁有的大宇造船55.7%的股份，價(jià)值近18億美元，有望成為韓國(guó)造船業(yè)有史以來(lái)最大的一次收購(gòu)。隨后，現(xiàn)代重工集團(tuán)陸續(xù)向韓國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)、哈薩克斯坦、新加坡等6個(gè)國(guó)家和地區(qū)的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)了企業(yè)合并審查。

此前，哈薩克斯坦、新加坡和中國(guó)的反壟斷機(jī)構(gòu)已經(jīng)分別于2019年10月、2020年8月和2020年12月完成了相關(guān)審查，同意現(xiàn)代重工集團(tuán)收購(gòu)大宇造船。但韓國(guó)、歐盟、日本至今仍未完成審查程序，如果一方反對(duì)，現(xiàn)代重工集團(tuán)與大宇造船的合并就會(huì)流產(chǎn)。

LNG船成為最大擔(dān)憂，歐盟要求出售部分LNG業(yè)務(wù)

歐盟的態(tài)度是決定韓國(guó)兩大船企合并成敗的關(guān)鍵，歐洲航運(yùn)公司占全球貨船需求的30%，也是現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船的最大客戶。韓國(guó)業(yè)界一直認(rèn)為，韓國(guó)業(yè)界認(rèn)為，歐盟是兩大船企并購(gòu)的最大絆腳石，預(yù)計(jì)日本可能會(huì)根據(jù)歐盟的結(jié)論做出決定。

自2020年以來(lái)，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)以疫情等為由，三次暫緩對(duì)韓國(guó)兩大船企的企業(yè)合并審查。韓國(guó)業(yè)界分析稱，歐盟主要還是擔(dān)心兩大造船企業(yè)的合并會(huì)導(dǎo)致在高附加值船舶領(lǐng)域的壟斷以及由此帶來(lái)的船價(jià)上漲。

現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船的合并將締造一個(gè)年銷售額達(dá)22萬(wàn)億韓元（約合185.94億美元）的“巨型造船集團(tuán)”，其中現(xiàn)代重工集團(tuán)負(fù)責(zé)造船業(yè)務(wù)的二級(jí)控股公司韓國(guó)造船海洋在2020年銷售額約為15萬(wàn)億韓元，而大宇造船在合并基礎(chǔ)上的銷售額約為7萬(wàn)億韓元。

據(jù)國(guó)際船舶網(wǎng)了解，歐盟方面最擔(dān)心造價(jià)昂貴的LNG船被兩大船企合并后成立的新集團(tuán)所壟斷。在LNG船領(lǐng)域，擁有能夠滿足船東要求的大型LNG船建造能力的企業(yè)只有韓國(guó)三大船企和中國(guó)的滬東中華造船，而韓國(guó)兩大船企合并后將在全球市場(chǎng)占據(jù)高達(dá)70%左右的份額。歐洲是LNG船船東集中的地區(qū)，合并后的巨型造船集團(tuán)無(wú)疑將在LNG船的建造價(jià)格上具有更大的發(fā)言權(quán)，這也是歐洲最為擔(dān)心的。

盡管現(xiàn)代重工集團(tuán)為了消除歐盟的擔(dān)憂提出了一些讓步措施，但歐盟仍在向現(xiàn)代重工集團(tuán)施壓，要求其出售現(xiàn)代重工集團(tuán)與大宇造船其中一方的LNG事業(yè)部。歐盟還向現(xiàn)代重工集團(tuán)提出了出售其LNG加注樞紐站等資產(chǎn)的要求。

韓國(guó)造船業(yè)界分析稱，歐盟沒有立即做出不同意兩大船企合并的決定，而是一拖再拖，實(shí)際上是為了與韓方討價(jià)還價(jià)，向韓方提出更多的要求和條件。如果韓方出售部分LNG業(yè)務(wù)，該合并案最終可能會(huì)獲得歐盟“有條件的批準(zhǔn)” 。

現(xiàn)代重工集團(tuán)雖然沒有發(fā)表正式立場(chǎng)，但已表示很難接受出售LNG事業(yè)部的要求。因?yàn)槿绻@樣做，其收購(gòu)大宇造船就會(huì)變得沒有意義。也就是說(shuō)，通過設(shè)立中間控股公司韓國(guó)造船海洋，現(xiàn)代重工集團(tuán)已經(jīng)重整了造船業(yè)務(wù)管理體系，沒有必要放棄LNG事業(yè)。

據(jù)悉，現(xiàn)代重工集團(tuán)考慮的方案只是重組整合其子公司現(xiàn)代尾浦造船和現(xiàn)代三湖重工的部分LNG業(yè)務(wù)，以此作為補(bǔ)救措施，希望緩解歐盟對(duì)潛在壟斷的擔(dān)憂。

今年9月底，現(xiàn)代重工集團(tuán)負(fù)責(zé)造船業(yè)務(wù)的二級(jí)控股公司韓國(guó)造船海洋第四次宣布延長(zhǎng)兩大船企并購(gòu)合同期限，再推遲3個(gè)月至12月31日。如今，隨著2021年僅剩一個(gè)多月的時(shí)間，年內(nèi)完成合并的希望也幾乎成為泡影。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。