接下來的一周，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)事件相對(duì)較多，可謂是一個(gè)超級(jí)周，投資者務(wù)必提前系好“安全帶”，數(shù)據(jù)方面，將會(huì)迎來美國8月耐用品訂單、歐元區(qū)9月景氣指數(shù)、中國9月PMI、歐元區(qū)9月CPI數(shù)據(jù)、美國8月PCE物價(jià)指數(shù)和美國9月ISM制造業(yè)PMI等重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；事件方面，將迎來德國大選后續(xù)影響、日本大選、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等多位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話、歐洲央行行長拉加德等多位歐洲央行官員講話、英國央行央行貝利講話以及美國財(cái)長耶倫的講話。

　　

　　周一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)需要重點(diǎn)關(guān)注美國8月份耐用品訂單月率的表現(xiàn)，因?yàn)槟陀闷酚唵卧贕DP中占比較高，因而市場(chǎng)關(guān)注度比較高，對(duì)市場(chǎng)的影響也比較大。

　　美國7月耐用品訂單環(huán)比出現(xiàn)下滑，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國7月耐用品訂單環(huán)比初值-0.1％，略高于市場(chǎng)預(yù)期的-0.3％，6月數(shù)據(jù)被修正為0.8％。不含運(yùn)輸設(shè)備的耐用品訂單7月增長0.7％

　　扣除飛機(jī)的非國防資本耐用品訂單7月環(huán)比增長0％，不及市場(chǎng)預(yù)期的0.5％，6月數(shù)據(jù)被上修至0.7％。扣除飛機(jī)的非國防資本耐用品訂單通常被視為衡量美國商業(yè)投資的指標(biāo)。

　　耐用品訂單環(huán)比下降0.1％，好于0.3％的預(yù)期降幅，其中主要體現(xiàn)的是商業(yè)飛機(jī)訂單的回落。

　　盡管不含運(yùn)輸設(shè)備的耐用品訂單超出預(yù)期，但扣除飛機(jī)的非國防資本耐用品訂單7月份保持不變，此前6月份環(huán)比上漲0.7％至1.0％。

　　這意味著長達(dá)數(shù)月的資本投資積累戛然而止。

　　雖然汽車和零部件是訂單業(yè)績出色的助推因素，但在未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，訂單仍降至2020年5月以來的最低水平。

　　目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國8月耐用品訂單月率為0.6％，數(shù)據(jù)公布前偏向給美元提供支撐，對(duì)金銀和非美貨幣不利。

　　周一風(fēng)險(xiǎn)事件方面，一方面需要留意歐洲央行行長拉加德向歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)及貨幣事務(wù)委員會(huì)發(fā)表的講話；另一方面，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的幾位票委講話，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”、永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯的講話，周一紐約時(shí)段，該官員將發(fā)表兩次講話。

　　此外，對(duì)于英國央行行長貝利在專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家學(xué)會(huì)發(fā)表的講話，投資者也需要簡單予以留意。

　　需要提醒的是，9月26日，德國民眾將前往各投票站選舉默克爾的繼任者，民調(diào)顯示最大的可能是產(chǎn)生一個(gè)三黨聯(lián)合政府，打破兩德統(tǒng)一后兩黨聯(lián)盟執(zhí)政的傳統(tǒng)。也標(biāo)志著默克爾16年任期的結(jié)束。投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　最新民調(diào)顯示9月26日的大選選情可能非常膠著，可能出現(xiàn)涉及五個(gè)政黨的六種可能聯(lián)盟，而無論最終勝出的聯(lián)盟是什么顏色，都將對(duì)歐盟及歐洲央行的未來產(chǎn)生重大影響，隨著默克爾雷厲風(fēng)行的16年任期最終落幕，大選也標(biāo)志著一個(gè)全新政治時(shí)代的開始。

　　新冠疫情打破了德國對(duì)公共財(cái)政嚴(yán)格控制的某些禁忌。無論誰贏得大選，我們都預(yù)計(jì)德國財(cái)政政策將較過去十年保持寬松，特別是投資開支將進(jìn)一步上升。盡管如此，2020年暫停執(zhí)行的憲法債務(wù)上限有很大可能從2023年開始恢復(fù)。

　　至于9月26日大選會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成嚴(yán)重影響，分析師對(duì)此表示懷疑。聯(lián)盟談判可能繁瑣而漫長。從近期的民調(diào)來看，本次大選最有可能的結(jié)果是產(chǎn)生由社民黨（SPD）主導(dǎo)的某種形式的執(zhí)政聯(lián)盟?？梢钥隙ǖ氖?，二戰(zhàn)以來那種由兩黨主導(dǎo)政壇的老派、緊密的政治聯(lián)盟將被更為松散的三黨合作所取代。

　

　　周二經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不多，重點(diǎn)關(guān)注中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率。

　　中國8月工業(yè)企業(yè)利潤可能保持兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長，出廠價(jià)格的上漲在很大程度上抵消了工業(yè)增加值的放緩。

　　彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16％，增幅接近7月份的16.4％。

　　工業(yè)增加值可能拖累工業(yè)企業(yè)利潤。8月工業(yè)增加值同比增幅從7月的6.4％放緩至5.3％。

　　但價(jià)格可能仍然是一個(gè)強(qiáng)有力的支撐因素，8月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比漲幅從7月的9.0％升至9.5％。

　　
　　周二歐美時(shí)段分別留意德國10月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)和美國9月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)，目前市場(chǎng)預(yù)期還比較樂觀，偏向利好股市和商品市場(chǎng)。

　　事件方面，亞洲時(shí)段，留意一下日本央行的會(huì)議紀(jì)要。歐洲時(shí)段，歐洲央行行長拉加德將再次發(fā)表講話，副行長金多斯和執(zhí)委帕內(nèi)塔也分別發(fā)表講話，投資者需要予以留意，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)歐元產(chǎn)生一些影響。

　　紐約時(shí)段，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和美國財(cái)長耶倫出席美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)舉行的聽證會(huì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席杰鮑威爾在9月22日利率決議后出現(xiàn)了新聞發(fā)布會(huì)，鮑威爾表示可能最早11月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，到2022年中完成這個(gè)過程。美聯(lián)儲(chǔ)官員此前透露越來越傾向于在2022年開始加息。

　　鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“可能最早在下一次會(huì)議上宣布”減碼。這是指11月2-3日的政策會(huì)議。不過他也表示若有需要愿意等更久，并強(qiáng)調(diào)減碼并不意味著加息倒計(jì)時(shí)開始。

　　鮑威爾稱：“縮減資產(chǎn)購買的時(shí)機(jī)和速度，不會(huì)直接傳遞出有關(guān)加息時(shí)機(jī)的信號(hào)。”他還表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在完成減碼前開始加息。

　　當(dāng)時(shí)鮑威爾的講話偏向鷹派，投資者需要關(guān)注鮑威爾的措辭變化，目前來看，可能偏向進(jìn)一步為11月份宣布縮減購債做準(zhǔn)備，有望給美元提供支撐，利空非美貨幣和金銀走勢(shì)。

　　

　　周三經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，投資者重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)9月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和歐元區(qū)9月工業(yè)景氣指數(shù)。

　　周三事件方面，多位歐洲央行官員還將陸續(xù)發(fā)表講話，投資者可以尋求歐洲央行進(jìn)一步的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)的更多線索。

　　周三紐約時(shí)段，英國央行行長貝利、日本央行行長黑田東彥、歐洲央行行長拉加德、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在歐洲央行金融論壇小組上發(fā)表講話，投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，投資者需要留意一下美國EIA原油庫存系列數(shù)據(jù)的變化，此前EIA原油庫存已經(jīng)連續(xù)四周下降，如果原油庫存延續(xù)跌勢(shì)，將會(huì)進(jìn)一步提振需求前景預(yù)期，有望給油價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高提供動(dòng)能；否則，則需要提防夏季需求高峰季之后的需求的萎縮情況。



　　周四經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較多，亞洲時(shí)段，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注中國9月份的PMI數(shù)據(jù)變化。

　　中國9月份官方和財(cái)新PMI數(shù)據(jù)可能在上個(gè)月表現(xiàn)失望的基礎(chǔ)上出現(xiàn)上升。南京疫情得到控制，建筑活動(dòng)有所回升，這些都可能推動(dòng)數(shù)據(jù)走高。

　　中國9月PMI將受到密切關(guān)注，以尋找有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在8月弱于預(yù)期后多快可以企穩(wěn)的線索。總體而言，高頻和領(lǐng)先指標(biāo)顯示出一些生產(chǎn)正在恢復(fù)的跡象。分析師預(yù)計(jì)消費(fèi)和服務(wù)的增長將更加明顯，得益于疫情受到控制和中秋節(jié)假期的提振。

　　預(yù)計(jì)在7月至8月有所放緩后，官方制造業(yè)PMI將升至50.2。

　　外部需求仍可能繼續(xù)帶來支撐。作為地區(qū)外貿(mào)晴雨表的韓國出口在9月前20天保持了強(qiáng)勁勢(shì)頭。

　　有分析師預(yù)計(jì)，官方非制造業(yè)PMI可能從上個(gè)月處于萎縮的區(qū)域升至52.4。

　　環(huán)比勢(shì)頭顯著反彈應(yīng)反映出，在南京疫情受到控制后，一些接觸密集型服務(wù)業(yè)的重新開放。中秋節(jié)假期（9月19-21日）可能為消費(fèi)帶來了額外的支撐。

　　與此同時(shí)，針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策支持加強(qiáng)，在此背景下建筑業(yè)PMI可能保持強(qiáng)勁。

　　歐洲時(shí)段，投資者需要留意德國9月就業(yè)數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)。

　　紐約時(shí)段，投資者需要留意美國二季度GDP終值，重點(diǎn)關(guān)注美國每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的變動(dòng)，因?yàn)槊绹耐浰皆缫汛虻矫缆?lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)和全球金融市場(chǎng)都在關(guān)注美國就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇情況，只要未來一個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不是很差，預(yù)計(jì)很難阻止美聯(lián)儲(chǔ)的縮減購債步伐。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾已將聯(lián)儲(chǔ)債券購買計(jì)劃的初步縮減與9月份若能錄得“相當(dāng)不錯(cuò)的”就業(yè)增長聯(lián)系在一起，但迄今為止的高頻就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，新冠疫情可能仍在阻礙招聘工作。

　　其中，勞動(dòng)力管理公司UKG副總裁Dave Gilbertson說，UKG最新的一份報(bào)告顯示，在進(jìn)行聯(lián)邦就業(yè)調(diào)查的那一周，各行業(yè)的輪班工作，從8月到9月“實(shí)際上是按月持平”。

　　Gilbertson指出，“我們很可能會(huì)又一個(gè)月過去，卻沒有見到經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)測(cè)的就業(yè)創(chuàng)造加速情況，職位空缺仍然強(qiáng)勁，但人們?nèi)匀徊辉敢馓厥袌?chǎng)，無論是由于家庭和育兒義務(wù)、工資和福利要求、改變工作路徑，還是Delta變體感染激增。”

　　事件方面，仍需重點(diǎn)關(guān)注多位美聯(lián)儲(chǔ)官員尤其是票委的講話。周四紐約時(shí)段，美國眾議院專家小組就美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的新冠疫情應(yīng)對(duì)措施舉行聽證會(huì)，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯將參與美聯(lián)儲(chǔ)新冠疫情應(yīng)對(duì)措施的討論。

　　此外，2021年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克就經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話，2021年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯將參加一項(xiàng)線上活動(dòng)，投資者都需要予以關(guān)注。

　

　　周五亞洲時(shí)段，恰逢國慶節(jié)假期，中國金融市場(chǎng)休市，預(yù)計(jì)國際市場(chǎng)交投偏于清淡。

　　但周五歐美時(shí)段，將會(huì)出爐多個(gè)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。首先歐洲時(shí)段將會(huì)迎來歐元區(qū)9月份CPI數(shù)據(jù)。

　　8月份歐元區(qū)通貨膨脹率再次意外上升，達(dá)到2011年底以來的最高水平3％。而價(jià)格還將進(jìn)一步上漲，分析師預(yù)計(jì)電價(jià)和天然氣價(jià)格的飆升將推動(dòng)9月CPI漲幅升至3.5％。分析師還預(yù)計(jì)旅游相關(guān)服務(wù)將給物價(jià)帶來一定上漲壓力，推動(dòng)核心通脹率從8月的1.6％升至2％。

　　歐元區(qū)能源大宗商品價(jià)格大幅上升。今年8月，歐元區(qū)家庭能源成本整體同比上升12.5％。西班牙和意大利受到的影響尤為嚴(yán)重。

　　過去幾周價(jià)格漲幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，更是加劇了上行壓力。具體到各國層面，情況很大程度受到監(jiān)管和定價(jià)的影響，一些國家政府還通過減稅來努力緩解價(jià)格上漲對(duì)家庭的影響。但總的來說，預(yù)計(jì)近期價(jià)格的上漲將在未來幾個(gè)月推高整體通貨膨脹。

　　上個(gè)月旅游相關(guān)服務(wù)價(jià)格快速反彈，酒店價(jià)格突破2019年8月水平。由于今年旅游相關(guān)服務(wù)價(jià)格的季節(jié)性回落可能沒有去年9月更大幅度的下降那么嚴(yán)重，分析師預(yù)計(jì)9月份這些因素將再次推高通脹。

　　非能源工業(yè)品是8月份歐元區(qū)通脹激增的主要推手。這在一定程度上與夏季促銷的時(shí)間有關(guān)，8月整體通脹上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，而服裝類一項(xiàng)就貢獻(xiàn)了大約0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過，由于今夏商品價(jià)格的下滑普遍來說沒有往年那么多，9月份價(jià)格漲幅相比往年也可能更加溫和，進(jìn)而限制通脹預(yù)期中的上漲。但由于全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿降闹萍s依然嚴(yán)重，我們的基線預(yù)期是非能源工業(yè)品對(duì)通脹的貢獻(xiàn)依然較高。



　　周五紐約時(shí)段，將會(huì)迎來美國8月PCE物價(jià)指數(shù)和美國9月ISM制造業(yè)PMI，這兩個(gè)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)關(guān)注度非常高。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國8月PCE物價(jià)指數(shù)年率將維持在4.2不變，核心PCE也將維持在3.6％的高位，均遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2％的通脹目標(biāo)，因此影響可能相對(duì)小一點(diǎn)。

　　而對(duì)于ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，因?yàn)槭乔罢靶灾笜?biāo)，因此吸引更多的關(guān)注。

　　9月1日美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國制造業(yè)PMI升至59.9，但就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)降至九個(gè)月最低，可能歸因于仍缺少工人。

　　盡管受疫苗接種推動(dòng)，支出正從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，但制造業(yè)仍表現(xiàn)不錯(cuò)。包括計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品、化工產(chǎn)品和運(yùn)輸設(shè)備在內(nèi)的六大制造業(yè)都錄得溫和至強(qiáng)勁增長。

　　8月ISM調(diào)查中的前瞻性指標(biāo)新訂單分項(xiàng)指數(shù)反彈至66.7，此前連續(xù)兩個(gè)月下滑。在18個(gè)制造業(yè)部門中，家具及相關(guān)產(chǎn)品、機(jī)械和電氣設(shè)備、家用電器和零部件等14個(gè)部門的新訂單出現(xiàn)增長。只有非金屬礦產(chǎn)部門報(bào)告下降。

　　原材料短缺推高了制造商和消費(fèi)者價(jià)格。但似乎已能看到隧道盡頭的光亮。ISM調(diào)查中衡量供應(yīng)商向制造商交貨表現(xiàn)的指標(biāo)在8月進(jìn)一步放緩，表明交貨速度有所改善。

　　衡量制造業(yè)投入價(jià)格的指標(biāo)從7月的85.7降至79.4，為八個(gè)月最低。這一指標(biāo)在6月創(chuàng)下92.1的紀(jì)錄高位。這是通脹可能已經(jīng)見頂?shù)挠忠慧E象。

　　目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國9月ISM制造業(yè)PMI為59.5，盡管略低于8月的59.9，但仍反映美國經(jīng)濟(jì)暫時(shí)仍處于較好的擴(kuò)張狀態(tài)。

　
　　（美國ISM制造業(yè)PMI歷史表現(xiàn)一覽）

　　接下來的一周，除了以上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者還需要對(duì)日本的大選、全球新冠疫情和國際貿(mào)易局勢(shì)等相關(guān)消息予以關(guān)注。

　　本文源自匯通網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。