6月18日，由海銀財(cái)富管理有限公司主辦的“變通趨時(shí)革故鼎新-2016海銀財(cái)富太湖資產(chǎn)配置高峰論壇”在蘇州希爾頓逸林酒店順利舉辦。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哥倫比亞大學(xué)高級(jí)訪問學(xué)者巴曙松在會(huì)上提醒，一線城市開始出現(xiàn)人口凈流入放緩甚至負(fù)增長的現(xiàn)象，會(huì)造成房地產(chǎn)成交量下滑和房價(jià)下跌，房價(jià)的波動(dòng)也會(huì)變得更敏感。

巴曙松就“十三五規(guī)劃的新布局與金融體制改革新趨勢”發(fā)表主題演講。他表示，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢對(duì)資產(chǎn)配置具有深遠(yuǎn)影響。目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)呈回落趨勢，預(yù)計(jì)在今年四季度至明年一季度觸底。談到人民幣匯率時(shí)，他指出當(dāng)前人民幣匯率波動(dòng)幅度更靈活，央行沒有采用資本項(xiàng)目管制，這將會(huì)給未來市場一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期。

巴曙松指出目前整個(gè)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了三大深刻變化，一是一線城市和部分二線城市已經(jīng)從一手增量房主導(dǎo)的市場開始全面轉(zhuǎn)向二手存量房主導(dǎo)的市場；二是人口變化，一線城市開始出現(xiàn)人口凈流入放緩甚至負(fù)增長的現(xiàn)象，會(huì)造成房地產(chǎn)成交量下滑和房價(jià)下跌，房價(jià)的波動(dòng)也會(huì)變得更敏感；三是基礎(chǔ)量的變化，房地產(chǎn)行業(yè)的成交量已經(jīng)超過十萬億元，行業(yè)的波動(dòng)會(huì)對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

對(duì)于目前出現(xiàn)的“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象，巴曙松指出，資產(chǎn)荒并不是有錢買不到資產(chǎn)，而是因?yàn)檎麄€(gè)負(fù)債成本下降的幅度慢，而資產(chǎn)的收益水平下降快，用高負(fù)債的成本去追逐收益率下降的資產(chǎn)，就導(dǎo)致了收益較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，這就是“資產(chǎn)荒”。對(duì)未來的資產(chǎn)配置，他對(duì)投資者給出了三點(diǎn)建議：一是做好面對(duì)未來幾年金融市場環(huán)境動(dòng)蕩的準(zhǔn)備；二是在動(dòng)蕩的市場環(huán)境下，投資者要找到有信息優(yōu)勢和判斷優(yōu)勢的投資領(lǐng)域；三是做好投資心理預(yù)期，這一輪的宏觀經(jīng)濟(jì)觸底和溫和回升，使得趨勢性的投資機(jī)會(huì)已不再輕易呈現(xiàn)。

永安期貨資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理王建斌在圓桌論壇中指出，期貨的風(fēng)險(xiǎn)很高，十倍二十倍的高杠桿使普通投資人參與期貨投資的比例較低。但是，作為一種高回報(bào)率的投資方向，他建議高凈值客戶可以逐步在資產(chǎn)配置方案中納入一定比例的期貨資產(chǎn)，通過與優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)合作，降低期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)。王建斌預(yù)計(jì)，在未來很長一段時(shí)間內(nèi)，商品期貨中的農(nóng)產(chǎn)品板塊會(huì)出現(xiàn)往上走的行情，而工業(yè)品板塊可能在低位來回振蕩。

海銀財(cái)富管理有限公司執(zhí)行總裁王偉在致辭中提到，我國未來金融市場的“大監(jiān)管”將會(huì)是所有投資人和管理人面臨的“新常態(tài)”。私募已經(jīng)形成“一法六規(guī)”的監(jiān)管體系，其中有4規(guī)是今年出臺(tái)的。銀行理財(cái)領(lǐng)域今年也出臺(tái)了非常重磅的“82號(hào)文”。“大監(jiān)管”的主旨是為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，而不是打壓。在這種“大監(jiān)管”的環(huán)境下，金融應(yīng)該回歸其本質(zhì)，即根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，呵護(hù)市場的信任。這個(gè)信任包含兩個(gè)方面，一方面是源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信任，另一方面是源于投資人的信任。在充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前宏觀背景的前提下，海銀財(cái)富堅(jiān)信，逆周期而行，主動(dòng)但不沖動(dòng)，以價(jià)值投資為主線，身在市場，但敬畏市場，遵循合理、可持續(xù)的投資邏輯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。