16日訊，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%不變，一如市場預(yù)期。

　　美國6月15日當(dāng)周FOMC利率決策(下限)0.25%，預(yù)期0.25%，前值0.25%。美國6月15日當(dāng)周FOMC利率決策(上限)0.5%，預(yù)期0.5%，前值0.5%。

　　美聯(lián)儲官員的利率散點(diǎn)圖顯示，盡管美聯(lián)儲官員利率預(yù)測中位值顯示今年加息兩次，但較3月會議時有更多官員預(yù)計(jì)年內(nèi)加息一次；官員們預(yù)計(jì)2017年加息三次，3月會議時為四次。堪薩斯聯(lián)儲主席在3、4月會議投反對票后，本次贊成按兵不動。

　　分析師Al-Hammoury點(diǎn)評6月FOMC聲明：本次FOMC聲明與4月相比共有三處不同，一是將“盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩，但就業(yè)市場進(jìn)一步改善”改為“就業(yè)市場改善放緩放緩，但經(jīng)濟(jì)增速有所抬頭”；二是增加了“就業(yè)市場指標(biāo)將會增強(qiáng)”的表述；三是此次利率決議一致通過，而非4月時堪薩斯聯(lián)儲主席喬治認(rèn)為應(yīng)加息25個基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲6月份貨幣政策聲明全文：

　　自FOMC今年4月份召開會議以來所收到的信息表明，就業(yè)市場狀況改善的步伐有所放緩，而經(jīng)濟(jì)活動的增長速度看起來則已有所上升。雖然失業(yè)率下降，但就業(yè)的增長則有所減弱。家庭支出的增長得到了增強(qiáng)。自年初以來，住房部門一直都在繼續(xù)改善，來自于凈出口的拖累看起來已有所減輕，但企業(yè)固定投資則一直保持疲軟。通貨膨脹繼續(xù)低于聯(lián)邦公開市場委員會的長期目標(biāo)，這部分反映了能源價(jià)格早前的下跌以及非能源進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的下跌。整體而言，最近幾個月中以市場為基礎(chǔ)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)有所下降，大多數(shù)以調(diào)查報(bào)告為基礎(chǔ)的長期通脹預(yù)期指標(biāo)則基本保持不變。

　　FOMC正在依據(jù)其法定使命來尋求培育最大就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。FOMC目前預(yù)計(jì)，通過逐步調(diào)整貨幣政策立場的方式，經(jīng)濟(jì)活動將以適度的步伐擴(kuò)張，就業(yè)市場指標(biāo)將繼續(xù)增強(qiáng)。但是，全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢發(fā)展繼續(xù)帶來風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)通貨膨脹近期仍將保持在較低水平，部分原因是能源價(jià)格早前的下跌，但隨著能源和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格下跌的暫時性影響消散以及就業(yè)市場進(jìn)一步增強(qiáng)，通脹率將在中期上升至2%。聯(lián)邦公開市場委員會將繼續(xù)密切監(jiān)控通貨膨脹指標(biāo)以及全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢的發(fā)展。

　　在這種背景下，F(xiàn)OMC決定將聯(lián)邦基金利率保持在0.25%到0.5%的目標(biāo)區(qū)間不變。貨幣政策立場仍將保持寬松，從而為就業(yè)市場狀況的進(jìn)一步改善和通脹重返2%提供支持。

　　為了判定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間未來調(diào)整的時機(jī)選擇和規(guī)模，聯(lián)邦公開市場委員會將對有關(guān)其最大就業(yè)和2%通貨膨脹目標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行評估。這種評估將把一系列廣泛的信息考慮在內(nèi)，包括有關(guān)就業(yè)市場狀況的指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、以及有關(guān)金融和國際形勢發(fā)展的讀數(shù)等。鑒于目前通貨膨脹尚未達(dá)到2%的形勢，聯(lián)邦公開市場委員會將仔細(xì)監(jiān)控朝向通貨膨脹目標(biāo)的實(shí)際和預(yù)期將有的進(jìn)展。聯(lián)邦公開市場委員會預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展僅可令其有理由逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率；在一段時間之內(nèi)，聯(lián)邦基金利率很可能仍將保持在低于長期普遍值的水平。但是，聯(lián)邦基金利率的實(shí)際道路將依賴于未來數(shù)據(jù)所表明的經(jīng)濟(jì)前景。

　　FOMC將維持現(xiàn)有的政策，將來自于所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券的本金付款再投資到機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券中去，在國債發(fā)售交易中對即將到期的美國國債進(jìn)行展期，并預(yù)計(jì)直到聯(lián)邦基金利率水平的正?；M(jìn)程順利展開以前都將繼續(xù)這樣做。這項(xiàng)政策令FOMC的長期債券持有量保持在可觀的水平，應(yīng)可有助于保持融通的金融狀況。

　　此次會議上投票支持聯(lián)邦公開市場委員會貨幣政策行動的委員有：主席珍妮特·耶倫(Janet L. Yellen)、副主席威廉·杜德利(William C. Dudley)、萊爾·布萊恩納德(Lael Brainard)、詹姆斯·布拉德(James Bullard)、斯坦利·費(fèi)希爾(Stanley Fischer)、埃絲特·喬治(Esther L. George)、洛麗塔·梅斯特(Loretta J. Mester)、杰羅姆·鮑威爾(Jerome H. Powell)、埃里克·羅森格倫(Eric Rosengren)和丹尼爾·塔魯洛(Daniel K. Tarullo)。

　　“非農(nóng)”數(shù)據(jù)黯淡 市場或早已預(yù)判

　　在此之前，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，美聯(lián)儲6月的政策會議維持利率不變幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?br />
　　6月3日，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國5月非農(nóng)就業(yè)人口變動3.8萬，預(yù)期16萬，前值16萬，大幅低于市場預(yù)期，并創(chuàng)下五年半來最差。

　　因此有分析認(rèn)為，此次美國非農(nóng)就業(yè)為美聯(lián)儲6月利率決議之前的最后一次“非農(nóng)”數(shù)據(jù)，再加上上個月非農(nóng)就業(yè)也遠(yuǎn)不及預(yù)期，因此給此前美聯(lián)儲夏季加息的強(qiáng)烈預(yù)期大潑冷水。

　　此外，美聯(lián)儲官員對通脹預(yù)期下降的擔(dān)憂日漸升溫。美國通脹率已連續(xù)四年低于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。耶倫在此之前也曾表示，如果通脹預(yù)期下降，將會引發(fā)通脹率能否以她預(yù)計(jì)的速度升至2%的懷疑。

　　英國脫歐公投為加息前景蒙陰影

　　也有分析指出，除美國自身經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳以外，英國脫歐公投也為其加息前景蒙上陰影。

　　再過一周多公投即將來臨，而最新的多項(xiàng)民調(diào)都顯示，“退歐”陣營領(lǐng)先幅度加大。美聯(lián)儲主席耶倫上周警告稱，英國6月23日決定是否離開歐盟的公投“可能產(chǎn)生重大經(jīng)濟(jì)影響”。

　　加拿大豐業(yè)銀行研究分析師Derek Holt就此認(rèn)為，考慮到英國全民公決令美聯(lián)儲前景蒙上烏云，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有政策不變。

　　同時，也有分析指出，雖然近期美聯(lián)儲執(zhí)著于加強(qiáng)市場加息預(yù)期，但因英國脫歐公投即將舉行，受制于這一不確定性，因此六月可能并非美聯(lián)儲行動的最好時機(jī)。

　　料對中國市場影響較小

　　隨著美國加息預(yù)期的再度延后，有分析指出，這將有利于緩解人民幣匯率貶值和資金流出壓力。此前，多數(shù)分析師皆認(rèn)為，2016年下半年人民幣可能處于疲軟態(tài)勢。

　　而對于A股市場，由歷史數(shù)據(jù)可以看出，除去年6月份、7月份以及今年1月份美國議息會議前有所下跌外，其他議息前均錄得一定的漲幅，上漲概率約為60%。議息會議結(jié)束后，A股并沒有表現(xiàn)出一定的漲跌規(guī)律，說明美聯(lián)儲議息會議對A股影響有限，A股運(yùn)行具有一定自身的規(guī)律。

　　數(shù)據(jù)顯示，即便美聯(lián)儲意外加息，對A股市場短期沖擊力也相對較弱：2000年以來美聯(lián)儲加息21次，次日A股13次上漲，上漲概率仍超過60%。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)人士均認(rèn)為，由于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，英國退歐風(fēng)險(xiǎn)大增，在這些不確定性未消除之前，美聯(lián)儲不會有所動作，這對A股或許是一個緩沖。

　　加息路徑猜想：或到明年2月

　　美國聯(lián)邦基金利率市場最新顯示，美聯(lián)儲6月加息的幾率僅為2%，7月份幾率為21.0%，9月為40%，11月為41%，12月為55%，2017年2月為58%。

　　高盛研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲在不久的將來仍有加息的可能；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本周經(jīng)濟(jì)展望將幾無變動，且經(jīng)濟(jì)預(yù)測對基金利率中值的預(yù)期在今年內(nèi)都不會改變，且明年初開始，美聯(lián)儲的加息步伐可能顯著放緩。

　　摩根大通在報(bào)告中寫道，聯(lián)邦公開市場委員會預(yù)測可能“略微調(diào)低GDP展望”，也許從2.2%下調(diào)至2.0%-2.1%，但失業(yè)和通貨膨脹的預(yù)測可能會更佳。“點(diǎn)陣圖”中位數(shù)料仍然會顯示2016年加息兩次，不過中長期利率均值料下滑，2017和2018年加息次數(shù)預(yù)測料也會減少一次。

　　此外，加拿大皇家銀行研究團(tuán)隊(duì)表示，美聯(lián)儲此次將會下修2017年的點(diǎn)陣圖，而這將會影響美聯(lián)儲的利率均值，但調(diào)整的幅度不足以對利率中值構(gòu)成影響。“美聯(lián)儲此次還可能對通脹預(yù)期做出調(diào)整，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲此次還會下調(diào)長期失業(yè)率預(yù)期。”

　　“超級星期四” 關(guān)注多國央行利率決議

　　值得注意的是，6月16日為“超級星期四”，除去美聯(lián)儲之外，英國央行、瑞士央行和日本央行都將公布利率決議。其中，北京時間6月16日凌晨2:00，美聯(lián)儲將公布利率決議并發(fā)表政策聲明；北京時間6月16日11:00，日本央行將公布利率決議；北京時間6月16日15:30，瑞士央行將公布利率決議；北京時間6月16日19:00，英國央行將公布利率決議及會議紀(jì)要。

　　市場普遍預(yù)計(jì)，目前情況下，主要國家的央行仍會繼續(xù)維持寬松政策不變，當(dāng)然市場也應(yīng)謹(jǐn)防這些央行出現(xiàn)意外事件，而引發(fā)市場動蕩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。