正值漫長(zhǎng)熊市看不到盡頭之際，全球范圍內(nèi)能源勘探、開發(fā)、運(yùn)輸?shù)韧顿Y都大幅度下降。在資本市場(chǎng)上，能源概念更是被大多數(shù)投資者視若雞肋甚至是敝屣。但著眼于中國(guó)中長(zhǎng)期需求，現(xiàn)在恰恰應(yīng)該是實(shí)施反周期策略布局液化氣產(chǎn)業(yè)鏈投資、保證液化氣消費(fèi)和進(jìn)口力度的時(shí)機(jī)。

這首先是因?yàn)橹袊?guó)和世界天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)潛力巨大。就世界市場(chǎng)而言，1980年以來，天然氣就已經(jīng)成為消費(fèi)增長(zhǎng)最快的化石燃料，年均增長(zhǎng)率幾乎是煤炭和石油的兩倍左右。由于中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需求，在可預(yù)見的未來，在中國(guó)能源消費(fèi)和進(jìn)口中，具備潔凈、低排放等優(yōu)勢(shì)的天然氣無(wú)疑將是增長(zhǎng)幅度最大的品類。根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，2000-2014年間，中國(guó)能源消費(fèi)總量從14.6964億噸標(biāo)準(zhǔn)煤增長(zhǎng)至42.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，其中天然氣占比從2.2%一路提升至5.7%，翻了一番還多。根據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，2015年我國(guó)天然氣消費(fèi)量1932億立方米，增長(zhǎng)5.7%；2016年天然氣消費(fèi)量突破2000億立方米，可能性很大。

從中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)未來中國(guó)天然氣消費(fèi)還將持續(xù)高速增長(zhǎng)較長(zhǎng)時(shí)間。國(guó)務(wù)院《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）》提出，到2020年，天然氣消費(fèi)量從2013年的1616億立方米提高到3600億立方米以上；國(guó)內(nèi)常規(guī)天然氣產(chǎn)量達(dá)到1850億立方米，加上頁(yè)巖氣、煤層氣，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量達(dá)到2450億立方米。根據(jù)2015年初已簽合同和協(xié)議，2020年進(jìn)口量可達(dá)1400億立方米，其中管道氣進(jìn)口量750億立方米，液化天然氣進(jìn)口量650億立方米。

資源稟賦決定了我國(guó)天然氣需求增長(zhǎng)的很大一部分要靠進(jìn)口滿足。中國(guó)天然氣遠(yuǎn)景儲(chǔ)量雖多，卻大部分沒有明確勘探清楚，開采成本也相當(dāng)高，僅僅依靠國(guó)內(nèi)天然氣，不僅數(shù)量不敷使用，而且價(jià)格較高，將抬高下游產(chǎn)業(yè)成本，削弱我國(guó)制造業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)力。盡管新疆出產(chǎn)油氣，但烏魯木齊得以成為全國(guó)第一個(gè)全面天然氣化的省會(huì)城市，靠的卻不是新疆本省出產(chǎn)的天然氣，而是西氣東輸二線工程進(jìn)口的中亞天然氣。在這種情況下，我國(guó)短短幾年就躍居世界第三大天然氣進(jìn)口國(guó)，僅次于日本、韓國(guó)。2013年，全國(guó)天然氣產(chǎn)量1178億立方米，進(jìn)口量529億立方米，幾乎達(dá)到國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的一半。2015年，全國(guó)天然氣消費(fèi)量達(dá)到1932億立方米，但國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量只有1350億立方米，同比增幅（5.6%）也小于消費(fèi)量同比增幅（5.7%），結(jié)果是當(dāng)年天然氣進(jìn)口量增長(zhǎng)6.3%，達(dá)到614億立方米。根據(jù)現(xiàn)在的發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)數(shù)年之內(nèi)，中國(guó)天然氣進(jìn)口量就將超越日、韓而躍居世界第一。

中國(guó)需要進(jìn)口天然氣，但管道天然氣出口國(guó)這樣那樣的想法卻往往給中國(guó)的進(jìn)口保障增添變數(shù)。中俄東線天然氣管道項(xiàng)目本來堪稱天作之合，但由于俄方期望過高，中俄管道天然氣項(xiàng)目經(jīng)歷20年談判和不少于15次失敗，直到2014年才終于簽字；簽字后，在執(zhí)行過程中又幾經(jīng)波折。

再看看中亞。這本來是中國(guó)天然氣進(jìn)口高效率突破的典型，中國(guó)-中亞天然氣管道項(xiàng)目2003年才簽署意向協(xié)議，2009年就已經(jīng)通氣，目前是中國(guó)最大的天然氣進(jìn)口管道，途經(jīng)中國(guó)192個(gè)城市，直接間接用戶5億多人，2015年中亞天然氣管道A/B/C線對(duì)華出口天然氣超過300億立方米，約占天然氣進(jìn)口總量一半。正在興建的中亞天然氣管道D線（西氣東輸四線工程）設(shè)計(jì)年輸氣量300億立方米，預(yù)計(jì)2020年底全線完工，屆時(shí)將推動(dòng)中亞天然氣管道整體輸氣能力達(dá)到850億立方米。土庫(kù)曼斯坦是中亞天然氣管道無(wú)可辯駁的主力氣源，2015年中亞天然氣管道對(duì)華出口中，92.6%來自土庫(kù)曼斯坦，這部分氣源占中國(guó)管道天然氣進(jìn)口量的82.6%、天然氣進(jìn)口總量的46%。正在興建的中亞天然氣管道D線氣源也是土庫(kù)曼斯坦。但現(xiàn)在土庫(kù)曼斯坦的新舉措有“一女兩嫁”之嫌，可能影響其對(duì)華天然氣出口氣源。

該國(guó)在2015年底開工建設(shè)中亞-印度天然氣（TAPI））管道，輸送設(shè)施規(guī)模是每年330億立方米，等于該管道氣源——南約洛坦氣田（計(jì)劃2019年投產(chǎn)）的年產(chǎn)量峰值，而這個(gè)氣田在此前的中土天然氣貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃中本來是中亞-中國(guó)天然氣管道主力氣源。2014年土庫(kù)曼斯坦出口管道天然氣416億立方米，其中61.3%（255億立方米）對(duì)華出口，2015年繼續(xù)增長(zhǎng)。土庫(kù)曼斯坦希望降低對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依存度，本來無(wú)可厚非，但“一女兩嫁”就有問題了。

管道天然氣進(jìn)口項(xiàng)目談判之所以艱難，運(yùn)行中變數(shù)之所以多，是因?yàn)檩敋夤艿拦潭ㄙY產(chǎn)投資浩大，涉及規(guī)模巨大的跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)；而且，因其資產(chǎn)專用性強(qiáng)，容易激發(fā)途經(jīng)國(guó)家向其中塞私貨、提要求的動(dòng)機(jī)；此外，還容易遭到途經(jīng)國(guó)家不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)因素干擾。

相比之下，液化天然氣（LNG）則不涉及跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)，資產(chǎn)專用性相對(duì)較低，運(yùn)營(yíng)相對(duì)靈活，不容易被“卡脖子”。有鑒于此，為改善在天然氣貿(mào)易中的談判地位，中國(guó)需要推進(jìn)天然氣進(jìn)口來源和方式多樣化，管道氣和液化氣并舉，特別要重視液化天然氣。同時(shí)，如果說小進(jìn)口國(guó)無(wú)法兼顧進(jìn)口規(guī)模效益和進(jìn)口來源、方式多樣化，那么，作為一個(gè)進(jìn)口量已經(jīng)位居世界前列而且還在持續(xù)快速增長(zhǎng)的大進(jìn)口國(guó)，中國(guó)完全可以兼顧進(jìn)口規(guī)模效益和進(jìn)口來源、方式多樣化。

在全球市場(chǎng)上，由于管道天然氣出口國(guó)要價(jià)過高，且圍繞管道走向的政治斗爭(zhēng)不確定性過高，而天然氣液化技術(shù)不斷進(jìn)步，降低了成本，提升了其與管道天然氣的競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)果是，液化天然氣市場(chǎng)規(guī)模增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過天然氣市場(chǎng)總體增速。國(guó)際機(jī)構(gòu)Cedigaz的數(shù)據(jù)顯示，2000-2014年間全球天然氣年均增長(zhǎng)2.8%，亦即共增長(zhǎng)47%。而法國(guó)能源企業(yè)Engie集團(tuán)的數(shù)據(jù)表明，同一時(shí)期內(nèi)，液化天然氣市場(chǎng)規(guī)模從1億噸擴(kuò)張到了2.44億噸，亦即年均增幅6.6%，預(yù)計(jì)2020年可達(dá)3.7億噸。

在中國(guó)等東亞經(jīng)濟(jì)體天然氣進(jìn)口貿(mào)易中，液化氣所占地位已經(jīng)大大高于其在全球天然氣國(guó)際貿(mào)易中的地位。據(jù)摩納哥天然氣股份有限公司（GasLogisticsofMonaco，GLOG）估算，2012年，液化氣在全世界天然氣國(guó)際貿(mào)易中只占13%，同期油輪運(yùn)輸占全世界原油國(guó)際貿(mào)易的45%，相比之下，2013年中國(guó)進(jìn)口天然氣中液化氣占比達(dá)47%。未來，液化氣在世界天然氣市場(chǎng)上所占份額可望從今天的15%-20%至少提升到30%。相應(yīng)地，液化氣在中國(guó)天然氣進(jìn)口貿(mào)易中所占地位至少不會(huì)明顯下降。

除波斯灣天然氣之外，為擴(kuò)大液化氣進(jìn)口來源，中國(guó)企業(yè)近年已經(jīng)開展了一系列操作，橫跨亞洲、非洲和大洋洲。2013年，中石油公司斥資42億美元收購(gòu)意大利埃尼公司在莫桑比克天然氣第4區(qū)塊20%權(quán)益，未來幾年將投資100多億美元參與莫桑比克天然氣開發(fā)和液化氣生產(chǎn)，該項(xiàng)目首期可望于2018年投產(chǎn)。

澳大利亞可望憑借西澳大利亞州（西澳州）、昆士蘭州等地的液化天然氣項(xiàng)目而躍居世界第一大液化天然氣生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)則已經(jīng)是澳大利亞液化氣的最大買家。在2002年8月8日開標(biāo)的廣東液化天然氣項(xiàng)目中，澳大利亞西澳州西北大陸架液化天然氣公司勝出，贏得澳大利亞迄至當(dāng)時(shí)最大的單一出口訂單，合同總金額250億澳元，年供氣330萬(wàn)噸，供氣期25年。此后，中國(guó)海洋石油總公司以3.48億美元收購(gòu)澳大利亞西北大陸架項(xiàng)目5.3%股份（只包括天然氣和連帶的石油，不包括西北大陸架基礎(chǔ)設(shè)施擁有權(quán)），以及為供應(yīng)廣東液化天然氣項(xiàng)目而成立的合資公司（中國(guó)LNG）25%股份。

昆士蘭州中東部海岸的柯蒂斯島上建立了全世界最早的一批煤層氣轉(zhuǎn)化為液化天然氣項(xiàng)目。中海油是第一家從昆士蘭購(gòu)買液化氣的企業(yè)，也是世界上第一家簽署從煤層氣制造的液化氣購(gòu)銷合同的企業(yè)。2010年3月和2013年5月，中海油氣電集團(tuán)兩次與英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG集團(tuán)）簽署柯蒂斯項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及液化氣購(gòu)銷一攬子協(xié)議，斥資60億美元，累計(jì)獲得BG集團(tuán)在該項(xiàng)目上游資產(chǎn)25%權(quán)益和中游液化廠第一條液化氣生產(chǎn)線50%權(quán)益，成為第二大項(xiàng)目權(quán)益和投資方，中國(guó)由此直接獲得20年360萬(wàn)噸/年液化氣資源供應(yīng)。

俄羅斯目前是世界第十大液化天然氣生產(chǎn)國(guó)，但其資源條件足夠支持其競(jìng)爭(zhēng)世界第一大液化氣生產(chǎn)國(guó)。在2014年中俄雙方企業(yè)簽署東線管道氣合同之前，俄羅斯諾瓦泰克公司（Novatek）已與中石油簽訂每年從亞馬爾氣田和海參崴港供應(yīng)300萬(wàn)噸液化天然氣的20年合同，東線管道氣合同簽署必將推動(dòng)這個(gè)“海參崴項(xiàng)目”加快實(shí)施，甚或進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。同時(shí)，西方國(guó)家制裁俄羅斯，為中國(guó)創(chuàng)造了參股俄羅斯北極圈亞馬爾半島南塔姆貝斯克資源基地液化天然氣工廠的機(jī)遇。根據(jù)最近傳出的消息，中方將為這個(gè)總投資270億美元的建設(shè)項(xiàng)目注資135億美元。在全球氣候變暖、北極航道開通的背景下，這個(gè)規(guī)模宏大的液化天然氣項(xiàng)目有著廣闊的前景。

除此之外，經(jīng)歷了“頁(yè)巖氣革命”的美國(guó)也是中國(guó)進(jìn)口天然氣的潛在重要來源。美國(guó)和整個(gè)北美油氣產(chǎn)能和生產(chǎn)潛力巨大，可望超越俄羅斯、沙特成為世界最大油氣生產(chǎn)國(guó)。僅從西弗吉尼亞經(jīng)賓夕法尼亞延伸至紐約州的馬塞勒斯盆地的天然氣年產(chǎn)量就達(dá)1130億立方米，與俄羅斯對(duì)歐出口量大體相當(dāng)。美國(guó)康菲石油公司首席執(zhí)行官瑞安·蘭斯預(yù)計(jì)，北美石油產(chǎn)量2020年可達(dá)1500萬(wàn)桶/日，今后1/4世紀(jì)里可逐步達(dá)到2500萬(wàn)桶/日，是沙特當(dāng)前出口量的3倍，當(dāng)前產(chǎn)量的兩倍半。

美國(guó)在1970年代石油危機(jī)期間制定的油氣出口禁令實(shí)施至今，已經(jīng)日益違背美國(guó)自身的利益，尤其打擊了美國(guó)的油氣產(chǎn)業(yè)。在此前的十年牛市期間，“頁(yè)巖氣革命+油氣出口禁令”的組合使得美國(guó)國(guó)內(nèi)能源價(jià)格大幅度低于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，有助于吸引工業(yè)生產(chǎn)在美落戶，推進(jìn)其“再工業(yè)化”；但到了今天的熊市期間，美國(guó)國(guó)內(nèi)外能源價(jià)差大幅度縮小，加之國(guó)際貿(mào)易運(yùn)輸成本銳減，油氣出口禁令推進(jìn)美國(guó)“再工業(yè)化”的作用已經(jīng)微乎其微，卻妨礙了美國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)。在全球能源市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的背景下，這對(duì)于美國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)堪稱生死攸關(guān)。2014年以來，美國(guó)政府已經(jīng)在放松油氣出口禁令的道路上邁出了幾小步，最終大幅度取消乃至徹底廢除油氣出口管制只是時(shí)間問題。

在實(shí)踐中，美國(guó)液化氣企業(yè)和政府管理部門對(duì)開放和推進(jìn)液化氣出口熱情高漲，不少天然氣企業(yè)認(rèn)為美國(guó)有望取代俄羅斯成為全世界最大的天然氣出口國(guó)。穆迪公司2015年4月份報(bào)告聲稱，美國(guó)和加拿大擬議中的30個(gè)天然氣液化項(xiàng)目大多數(shù)不會(huì)動(dòng)工，因?yàn)橐夯瘹夂贤c原油價(jià)格掛鉤，國(guó)際油價(jià)下跌使得美國(guó)液化氣項(xiàng)目的價(jià)格優(yōu)勢(shì)喪失殆盡，但從長(zhǎng)期著眼，資金實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)仍然會(huì)大力投入，爭(zhēng)取在這場(chǎng)“刺刀見紅”的淘汰賽中勝出。

在最近幾年的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中方每次都要提出美國(guó)取消油氣出口管制的問題，美方對(duì)此的回應(yīng)也日益升溫。開放美國(guó)油氣出口管制，推動(dòng)美國(guó)在中國(guó)等東亞經(jīng)濟(jì)體天然氣進(jìn)口市場(chǎng)上占據(jù)一席之地，屬于中美“雙贏”之舉。即使美國(guó)原油和液化氣不直接對(duì)華出口，只要對(duì)日本、韓國(guó)出口，就是在東亞這個(gè)全世界價(jià)格最高的天然氣市場(chǎng)上增加供給，就能抑制“東亞溢價(jià)”，間接改善中國(guó)在天然氣貿(mào)易中的地位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。