近期，正當(dāng)大宗商品其他品種都處于震蕩下跌走勢之際，以鐵礦石為首的黑色系的走勢卻異常堅挺。特別是自7月28日起，國內(nèi)鐵礦石期貨震蕩加強(qiáng)，I1601合約終盤報收359.5元/噸，漲6.5元/噸，持倉量為833930手，日增倉17244手；7月29日，鐵礦石期貨主力1601合約突破橫盤整理態(tài)勢，大漲14元/噸，最后收報369元/噸，當(dāng)日增倉14.35萬手至97.74萬手。

　　鐵礦石近期的上漲，與鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫以及鐵礦石09合約臨近交割等因素有關(guān)。與此同時，市場人士認(rèn)為，鐵礦石價格短期強(qiáng)勁反彈和中國的“閱兵藍(lán)”也有一定關(guān)系。據(jù)了解，為了保證9月3日在北京舉行的二戰(zhàn)70周年紀(jì)念日活動期間的空氣質(zhì)量，政府下令北京周邊的京津冀鋼鐵廠停產(chǎn)限產(chǎn)。然而，受限企業(yè)會選擇在限產(chǎn)前后提高產(chǎn)量以減少損失。因此，限產(chǎn)因素刺激了鋼廠對鐵礦石需求的大幅增長，支撐鐵礦石主力合約近日連續(xù)上漲。

　　鋼材出口“量大價低”

　　7月28日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國出口鋼材5240萬噸，同比增長27.8%；進(jìn)口鋼材665萬噸，同比下降8.2%。上半年累計凈出口鋼材折合粗鋼4766萬噸，同比增加1279萬噸。數(shù)據(jù)公布后，多頭資金不斷涌入，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉不斷增加。7月29日，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉75863手，而28日僅有23658手。

　　“近期部分地區(qū)鋼廠的出口量增加，是導(dǎo)致近期成材反彈的一個因素，比如華東地區(qū)受某鋼廠出口量大增影響，國內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)下降，甚至出現(xiàn)規(guī)格不齊的局面，再配合環(huán)保炒作，成材價格出現(xiàn)較大幅度拉漲。”一德黑色事業(yè)部投研部經(jīng)理韓業(yè)軍在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　韓業(yè)軍認(rèn)為，雖然今年鋼材出口能依然保持快速增長，但出口價格不太樂觀，出口的利潤空間也出現(xiàn)萎縮。所以說，出口增加利于緩解國內(nèi)的供應(yīng)壓力，但不是決定市場走強(qiáng)的因素，長期來看還是供需矛盾決定價格。

　　據(jù)了解，上半年中國鋼材出口量同比增長近三成，但出口總金額僅增長0.06%，這也意味著鋼材出口價格不斷下滑。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1-6月份，中國鋼材出口均價每噸同比下降172美元。“量大價低”的狀況引起有關(guān)國家和地區(qū)對中國鋼材出口的普遍憂慮，也直接導(dǎo)致針對中國的鋼鐵產(chǎn)品的貿(mào)易摩擦不斷增多。

　　另外，自7月27日鐵礦石出現(xiàn)再度拉漲的行情，其間當(dāng)然有階段性供需關(guān)系緩和的原因，不過在鋼廠普遍虧損的背景下，礦價拉漲如此之快，和市場炒作有關(guān)。

　　目前，由于礦石的供應(yīng)端壟斷力很強(qiáng)，不論是貿(mào)易商還是礦山，都有比較強(qiáng)的控制力度，加上漂貨是小樣本決定整體走勢(漂貨是普氏指數(shù)定價)，而普氏指數(shù)又與招標(biāo)平臺成交價關(guān)聯(lián)度很高，平臺招標(biāo)價又容易被人為抬高，這些因素導(dǎo)致了礦石容易形成急漲局面。

　　“閱兵對鋼廠限產(chǎn)的影響，也要辯證地看，環(huán)保導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)，會抑制礦石需求，但短期內(nèi)反而會促進(jìn)鋼廠加大采購力度。同時，成材供應(yīng)量緩解預(yù)期增強(qiáng)，對成材有一定提振，成材價格上漲也會刺激其他不受閱兵環(huán)保影響地區(qū)的生產(chǎn)熱情，這也有利于增加短期礦石需求，使礦價短期走高。”韓業(yè)軍說。

　　另外，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)逐漸增多，高爐開工率下降幅度減緩，刺激鐵礦石需求。

　　對此，分析師劉智強(qiáng)表示，現(xiàn)在高爐開工率仍低于正常水平，但新增檢修的廠家減少，后期開工率或仍維持此水平，鋼廠復(fù)產(chǎn)謹(jǐn)慎。

　　礦商繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能

　　全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷近日公布，2015年二季度實現(xiàn)鐵礦石產(chǎn)量8530萬噸，為歷史同期最高。至此，占據(jù)全球70%以上供應(yīng)的四大礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG)都發(fā)布了二季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，且產(chǎn)量均有所增加。從四大礦山發(fā)布的季報或公告來看，今年四大礦山計劃增產(chǎn)8000萬噸，全年總產(chǎn)量將從去年的10億噸增加到10.8億噸。

　　“現(xiàn)在無論鐵礦石價格有多低，對于國外四大礦山來說，影響并不是太大。即使從控制成本角度讓其減產(chǎn)的可能性不大，因為它們基本都有利潤，并且隨著高成本礦商的逐步退出，礦商對于鐵礦石發(fā)貨節(jié)奏的把控能力越來越強(qiáng)。從某一方面來講，未來國內(nèi)的鋼廠會越來越被動。”秦皇島礦石貿(mào)易商金先生接受記者采訪時表示。

　　“其實，近年來國外四大礦山確實是一直在增產(chǎn)，但我們也應(yīng)看到，大部分國外高成本非主流礦山已經(jīng)被擠出，國內(nèi)礦山開工率也出現(xiàn)較大幅度走低。從這個層面上講，礦石整體的供應(yīng)量是不增反減的，供應(yīng)過剩的矛盾已有所緩和，礦石港口庫存也出現(xiàn)大幅下降，甚至階段性出現(xiàn)了現(xiàn)貨緊俏的局面，這些均為階段性反彈提供有力支撐。”韓業(yè)軍向記者表示。

　　不過，韓業(yè)軍認(rèn)為，2015年終端需求是影響產(chǎn)業(yè)走勢的核心因素。從預(yù)期來看，上半年基建的表現(xiàn)一般，所以下半年基建提速的預(yù)期較強(qiáng)，且房地產(chǎn)銷售回升，加上“金九銀十”銷售旺季預(yù)期，有利于緩解終端需求萎縮預(yù)期。

　　“作為行業(yè)的領(lǐng)先性指標(biāo)的房地產(chǎn)新開工和土地購置面積依然保持著同比萎縮的態(tài)勢，至少短期內(nèi)房地產(chǎn)對鋼材需求的拉動作用不容樂觀，而且機(jī)械、汽車和船舶行業(yè)仍有轉(zhuǎn)差可能，對鋼材需求構(gòu)成負(fù)面作用。所以，基建如果保持平穩(wěn)的增長，而非爆發(fā)性增長，將不能對沖掉其他行業(yè)萎縮導(dǎo)致的用鋼量下降，終端需求短時期內(nèi)難有較大起色，謹(jǐn)慎樂觀為宜。”中信期貨分析師劉潔接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　對于鐵礦石后期價格走勢，韓業(yè)軍認(rèn)為，從大的趨勢性來說，應(yīng)該還處于震蕩尋底階段，預(yù)計后期還會有新低，但是下跌需要時間，矛盾需要積聚，下游鋼材的需求減少速度決定了鐵礦的下跌速度。短線來看，1509合約多頭形態(tài)保持，而1601合約也突破前期震蕩平臺上邊界368元/噸一線，短線亦呈破位上行態(tài)勢，整體氛圍偏強(qiáng)，但在鋼廠普遍虧損和終端需求難有較大起色的背景下，礦價過快上漲，不利于鋼廠利潤空間恢復(fù)，一旦成材現(xiàn)貨上漲難以為繼，礦價回落風(fēng)險將加大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。