《三年行動(dòng)方案》，各地相繼出臺(tái)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)方案，其中涉及焦化、鋼鐵壓減產(chǎn)能，2020年是收官之年，各區(qū)域陸續(xù)出臺(tái)去產(chǎn)能落實(shí)方案。隨著焦化去產(chǎn)能的落實(shí)，焦炭價(jià)格也上了一個(gè)新臺(tái)階，后期政策能否繼續(xù)得到落實(shí)，又能否推動(dòng)焦化再上一個(gè)新臺(tái)階呢。

         一、焦炭?jī)r(jià)格刷新年內(nèi)高點(diǎn)，且有繼續(xù)上漲趨勢(shì)

        截止27日，10月份焦炭再次落實(shí)兩輪上漲，加上8月-9月落實(shí)上調(diào)150元/噸，累計(jì)幅度250元/噸，焦炭?jī)r(jià)格已超過(guò)今年前期高點(diǎn)。當(dāng)前河北、山東多數(shù)鋼廠庫(kù)存低位，補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)烈，短期焦炭供應(yīng)偏緊延續(xù)。

        二、焦炭需求雖有回落但仍在高位

       9月生鐵產(chǎn)量7578萬(wàn)噸，同比上升6.9%；1—9月生鐵產(chǎn)量66548萬(wàn)噸，同比上升3.8%。焦炭高需求是導(dǎo)致焦炭一路攀漲的重要原因，9月以來(lái)鋼廠陸續(xù)開(kāi)始檢修，但多數(shù)檢修較為短時(shí)且檢修范圍較小，影響量較為有限。河北唐山、邯鄲地區(qū)陸續(xù)出臺(tái)了秋冬季環(huán)保限產(chǎn)文件，執(zhí)行力度一般，焦炭需求居高不下。

         近期焦化去產(chǎn)能炒作頻繁，鋼鐵產(chǎn)能置換、去產(chǎn)能也在逐步推進(jìn)，但淘汰新增差距較小，焦炭需求降幅較小。據(jù)我網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，10月淘汰高爐涉及3家鋼廠553萬(wàn)噸生鐵產(chǎn)能，新增高爐涉及生鐵產(chǎn)能180萬(wàn)噸；1-10月淘汰高爐涉及產(chǎn)能2686萬(wàn)噸，新增生鐵產(chǎn)能2180萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)能凈淘汰506萬(wàn)噸，焦炭需求僅減少200萬(wàn)噸左右。11月-12月，預(yù)計(jì)高爐新增產(chǎn)能2435萬(wàn)噸，淘汰產(chǎn)能1487萬(wàn)噸，高爐產(chǎn)能凈增947萬(wàn)噸，焦炭需求再次增加。

        三、焦化去產(chǎn)能逐步落實(shí)，新產(chǎn)能釋放緩慢

9月國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)量4059.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.60%;1-9月國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)量35085.8萬(wàn)噸，年同比下降0.90%。從我網(wǎng)煤焦周度調(diào)研開(kāi)工來(lái)看，焦企開(kāi)工高位震蕩（剔除淘汰產(chǎn)能），受焦化高利潤(rùn)刺激，焦企開(kāi)工積極性高。但因?yàn)榻谌ギa(chǎn)能推進(jìn)，導(dǎo)致供應(yīng)端產(chǎn)能減少，焦炭產(chǎn)量下降。

        10月份山西地區(qū)去產(chǎn)能較為集中，太原焦化去產(chǎn)能任務(wù)960萬(wàn)噸、臨汾544萬(wàn)噸、呂梁孝義120萬(wàn)噸、運(yùn)城河津240萬(wàn)噸、長(zhǎng)治352萬(wàn)噸，等等合計(jì)2216萬(wàn)噸。據(jù)了解，截止目前10月山西地區(qū)已關(guān)停5家焦企合計(jì)440萬(wàn)噸，還剩23家焦企合計(jì)1432萬(wàn)噸等待關(guān)停,10月還剩3天關(guān)停概率不大，只能延期，疊加12月本身去產(chǎn)能任務(wù)，焦炭剩下2個(gè)月去產(chǎn)能任務(wù)較大。

          截止28日，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研了解，10月焦化產(chǎn)能已關(guān)停680萬(wàn)噸，1-10月焦化關(guān)停2591萬(wàn)噸；10月新投產(chǎn)焦化產(chǎn)能733萬(wàn)噸，1-10月新投產(chǎn)出焦產(chǎn)能2665萬(wàn)噸，焦化產(chǎn)能凈新增74萬(wàn)噸。焦化新投產(chǎn)能雖然不少，受工藝不同限制，爐型不同從裝煤到滿產(chǎn)時(shí)間不同，從裝煤到滿產(chǎn)時(shí)間不同，快則一月慢著三月，因此新投產(chǎn)能釋放還需時(shí)日。

         除山西之外，河北、河南也有淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)尚未完成，河北4.3米焦?fàn)t在產(chǎn)產(chǎn)能1300萬(wàn)噸左右，河南4.3米焦?fàn)t在產(chǎn)產(chǎn)能1100萬(wàn)噸左右，因供暖以及新廠尚未建好，多數(shù)有延期可能。但仍有部分去產(chǎn)能會(huì)得到落實(shí)，只要有落實(shí)關(guān)停，對(duì)其下游就有影響，焦炭?jī)r(jià)格有支撐。

        四、出口略有好轉(zhuǎn)，進(jìn)口再創(chuàng)新高

        9月我國(guó)焦炭及半焦炭出口31萬(wàn)噸，同比下降20.6%；1-9月累計(jì)出口260萬(wàn)噸，同比下降49.70%；9月進(jìn)口48萬(wàn)噸，同比上升9454%；1-9月累計(jì)進(jìn)口203萬(wàn)噸，同比上升982%。受疫情影響，國(guó)外需求尚未完全恢復(fù)，國(guó)內(nèi)需求量大，進(jìn)口量持續(xù)攀升，這也側(cè)面說(shuō)明了國(guó)內(nèi)焦炭需求好。

         五、整體庫(kù)存降幅較大，港口惜售心理較強(qiáng)

今年焦炭焦化庫(kù)存、鋼廠庫(kù)存、港口庫(kù)存逐步下降，尤其是港口庫(kù)存降至四年來(lái)低位，港口可售資源越來(lái)越少，港口報(bào)價(jià)也逐漸攀升。從月初1950元/噸漲至2150元/噸，月度漲幅200元/噸，超過(guò)產(chǎn)地漲幅，倒掛現(xiàn)象逐步修復(fù)。當(dāng)前港口詢盤活躍，但因資源減少以及對(duì)后市看漲心理，貿(mào)易商惜售心態(tài)較強(qiáng)，港口價(jià)格有進(jìn)一步上漲空間。

          六、鋼廠低利潤(rùn)持續(xù)，是否因此減產(chǎn)

今年鋼廠利潤(rùn)持續(xù)低位，成為壓制焦炭上漲節(jié)奏以及高度的重要因素，但鋼廠不限產(chǎn)，焦炭需求下不去、供應(yīng)偏緊就存在，焦炭也將繼續(xù)向上探漲。但后期存在鋼廠因利潤(rùn)較低開(kāi)始減產(chǎn)，或者因?yàn)槟甑淄瓿森h(huán)保任務(wù)減產(chǎn)的可能性，這會(huì)影響焦企看漲心態(tài)、延緩提漲節(jié)奏。從目前了解到鋼廠檢修情況來(lái)看，近期檢修雖在逐漸增多，但面積不夠廣，范圍不夠大，未造成焦炭需求大幅下降，后期需繼續(xù)留意。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。