華泰證券:黃金當前仍處于二十年一輪回的投資大周期,黃金具有貨幣、金融、商品的三重屬性,其價格變化的周期規(guī)律明顯。在1984年和2001年的黃金牛市中,對黃金價格影響最大的長周期均處于加速上升的階段,中周期則處于頂部區(qū)域,推動價格序列以較高的速度增長。當前黃金的周期狀態(tài)與之較為相似。從黃金價格的長期影響因素來看,美元指數(shù)下行預期逐漸顯現(xiàn)提振黃金價格,CRB中長周期上行帶動黃金消費增加,金融資產(chǎn)收益率下行凸顯黃金配置機會,三重因素疊加,構成了黃金趨勢上行的核心動力。我們延續(xù)2019年5月分析,判斷黃金當前仍處于二十年一輪回的投資大周期。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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