工程機械行業(yè)是一個周期性非常強的行業(yè)，這一輪上升周期從2016年下半年開始，到2019年工程機械行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了3年多較快的發(fā)展。

圖：挖掘機銷量

受到疫情影響，今年1-2月份工程機械行業(yè)也受到了較大的沖擊，1月挖掘機銷量9942臺，同比下降15.4%；2月挖掘機銷量9280臺，同比下降50.5%。到了3、4月份，隨著復工復產(chǎn)進度加快，以及國家逆周期調(diào)節(jié)力度的加大，工程機械行業(yè)快速恢復，3、4月份挖機銷量分別增長11.6%、59.9%。

但是就目前而言，疫情對經(jīng)濟的影響尚不明確，工程機械行業(yè)也面臨著周期調(diào)整及外部環(huán)境的雙重考驗。那么，2020年工程機械行業(yè)究竟面臨著哪些風險？下面，Mysteel匯總了前7家中國工程機械主機制造商在2019年財報中提到的“可能面臨的風險”。

注：Mysteel根據(jù)各企業(yè)2019年財報整理。

從表中可以看到，2020年各工程機械主機制造商可能面臨的風險主要有以下幾類：一是宏觀經(jīng)濟波動風險；二是市場競爭風險；三是原材料價格波動風險；四是其他風險，包括供應鏈風險、匯率風險、貿(mào)易壁壘風險、信用風險等。

7家企業(yè)均提到了宏觀經(jīng)濟波動風險。這是因為工程機械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟周期密切相關，尤其與基礎設施建設和建筑業(yè)投資等關系較大，宏觀政策和固定資產(chǎn)投資增速的變化，將對工程機械下游客戶需求造成影響，進而影響工程機械企業(yè)產(chǎn)品銷售。當前國內(nèi)經(jīng)濟增速下行壓力較大，再加上疫情沖擊，工程機械板塊經(jīng)營存在較大的不確定性。

4家企業(yè)提到了市場競爭風險。當前工程機械行業(yè)不斷向頭部企業(yè)集中，市場集中度快速提升。2019年下半年，國內(nèi)各大工程機械企業(yè)為了爭奪市場、提高市占率，不斷通過降價等方式促銷。截至2019年1-11月，國內(nèi)挖掘機市場集中度CR4為59.3%，CR8為80.3%，相比2018年分別提升3.8pct、2.0pct。CR4、CR8兩項指標均說明國內(nèi)挖掘機械市場正逐步向著高市場集中度方向演變。

目前工程機械行業(yè)市場競爭不僅體現(xiàn)在國內(nèi)龍頭企業(yè)之間的競爭，還體現(xiàn)在國內(nèi)品牌和國外品牌的競爭。以挖掘機為例，國外品牌拓展小噸位挖掘機市場，希望在小噸位挖掘機上市場占有更大的市場份額，而國內(nèi)企業(yè)則發(fā)力大噸位挖掘機，與國外品牌角逐高端市場。

圖：挖掘機市場集中度CR4和CR8

4家企業(yè)提到了原材料價格波動風險，其中主要是鋼材價格波動。從工程機械行業(yè)用到的鋼價品種來說，普鋼中主要有中板、冷熱軋等，以及優(yōu)特鋼。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，中板、冷熱軋以及特鋼的價格均不斷攀升，保持在近幾年以來的一個較高位置。但是自2019年下半年以來，上述鋼材品種價格呈下降趨勢，這在一定程度上利好工程機械企業(yè)，能夠降低生產(chǎn)成本。

圖：工程機械原材料價格之普鋼絕對價格

（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖：工程機械鋼材原材料之特鋼絕對價格

（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

除上述三大風險外，2020年工程機械行業(yè)面臨的風險還有供應鏈風險。當前各大企業(yè)雖然加大研發(fā)投入，零部件自產(chǎn)比例也不斷提高，但是一些核心零部件仍需從國外進口。而國外疫情蔓延，不少國外進口材料和零部件供應商停產(chǎn)，嚴重影響了國內(nèi)各主機制造商的供應，因此還面臨一定程度的保供風險。

針對上述風險，各大企業(yè)在財報中也提到了應對的措施。例如，為應對鋼價波動風險，各企業(yè)密切關注鋼價變動趨勢，從而做出有利的采購決策，并通過技術、工藝創(chuàng)新提高材料利用率，運用替代技術開發(fā)新材料、新工藝，持續(xù)降低成本；為應對供應鏈風險，各企業(yè)積極備貨，并對對重要的材料和零部件進行國產(chǎn)化替代。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。