財(cái)信期貨：黑色金屬市場(chǎng)多空因素交織，⑴鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩格局，鐵水產(chǎn)量下降速度偏慢，需求見(jiàn)頂在即，高庫(kù)存水平限制價(jià)格上行空間。螺紋鋼01合約的盤(pán)面定價(jià)受華東獨(dú)立電爐谷電成本制約，政策支撐與煤礦供給收縮預(yù)期則封堵下行空間，短期維持反彈拋空策略。⑵鐵礦石供需結(jié)構(gòu)偏弱，全球發(fā)運(yùn)量維持高位，港口庫(kù)存持續(xù)累積，在鋼廠未啟動(dòng)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)前，弱勢(shì)現(xiàn)實(shí)與悲觀預(yù)期共同壓制估值，建議作為產(chǎn)業(yè)鏈空頭配置。⑶焦煤市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，產(chǎn)地安全監(jiān)管加強(qiáng)疊加部分煤礦生產(chǎn)擾動(dòng)，推動(dòng)現(xiàn)貨第三輪提漲預(yù)期升溫。盡管下游采購(gòu)積極，但焦化廠進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)空間有限，建議采取回調(diào)短多策略，避免追高操作。⑷焦炭方面受環(huán)保與檢修因素制約產(chǎn)量，成本支撐與鐵水高位支撐第三輪提漲預(yù)期，但鋼廠利潤(rùn)壓縮制約漲價(jià)傳導(dǎo)效率，多煤空焦套利策略可繼續(xù)持有。⑸錳硅市場(chǎng)維持低位震蕩，錳礦發(fā)運(yùn)保持穩(wěn)定而廠家開(kāi)工小幅回落，庫(kù)存持續(xù)積累導(dǎo)致多空博弈陷入僵局。資金層面表現(xiàn)謹(jǐn)慎，前二十席位以減倉(cāng)為主，缺乏明確方向性驅(qū)動(dòng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。