展開全部美國歷史上曾5次對(duì)中國發(fā)起“301調(diào)查”，基本都是同樣的結(jié)果。但此次中美貿(mào)易戰(zhàn)，美國總統(tǒng)特朗普采取了不同于往屆美國政府的策略。更多資訊，請(qǐng)下載Wind金融終端APP來源：Wind金融終端APP2010年美國曾對(duì)中國發(fā)起“301調(diào)查”，而此輪調(diào)查則始于2017年，恰逢“七年之癢”。美國總統(tǒng)特朗普3月22日簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)來自中國的600億美元（約合3800億元人民幣）產(chǎn)品征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對(duì)美投資并購。3月23日，商務(wù)部表態(tài)稱擬對(duì)自美國進(jìn)口的30億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅。中美貿(mào)易戰(zhàn)“一觸即發(fā)”美國總統(tǒng)特朗普3月22日簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對(duì)美投資并購。特朗普在白宮簽字前對(duì)媒體說，涉及征稅的中國商品規(guī)?？蛇_(dá)600億美元。對(duì)此，中國駐美國大使館回應(yīng)稱，中方不希望打貿(mào)易戰(zhàn)，但絕不懼怕貿(mào)易戰(zhàn)，有信心、有能力應(yīng)對(duì)任何挑戰(zhàn)。如果美方執(zhí)意要打，我們將奉陪到底，并采取所有必要措施堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。商務(wù)部新聞發(fā)言人就美301調(diào)查決定發(fā)表談話表示，中方不希望打貿(mào)易戰(zhàn)，但絕不害怕貿(mào)易戰(zhàn)；任何情況下，中方都不會(huì)坐視自身合法權(quán)益受到損害，已做好充分準(zhǔn)備，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法利益；有信心、有能力應(yīng)對(duì)任何挑戰(zhàn)；希望美方懸崖勒馬，慎重決策，不要把雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系拖入險(xiǎn)境。商務(wù)部條法司司長陳福利則表示，下一步將密切關(guān)注301調(diào)查有關(guān)進(jìn)展，一旦美國有關(guān)措施實(shí)施，中國會(huì)堅(jiān)決出手。此外，中國商務(wù)部3月23日早間發(fā)布了針對(duì)美國進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。其中計(jì)劃對(duì)價(jià)值30億美元的美國產(chǎn)水果、豬肉、葡萄酒、無縫鋼管和另外100多種商品征收關(guān)稅。該清單暫定包含7類、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，按2017年統(tǒng)計(jì)，涉及美對(duì)華約30億美元出口。第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。（圖片來源：環(huán)球網(wǎng)）全球市場(chǎng)震蕩受中美貿(mào)易摩擦影響，全球金融市場(chǎng)普遍震蕩。股市方面，周五，上證綜指收跌3.39%報(bào)3152.76點(diǎn)，創(chuàng)2月9日以來最大跌幅；深證成指跌4.02%報(bào)10439.99點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌5.02%報(bào)1726.02點(diǎn)。兩市成交6353.12億元，較上日同期明顯放大。本周，滬指跌逾3.5%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.23%。香港股市全線回落，恒生指數(shù)收跌2.45%報(bào)30309.29點(diǎn)，周跌3.79%；國企指數(shù)跌2.41%報(bào)12128.27點(diǎn)，周跌4.03%；紅籌指數(shù)跌2.17%報(bào)4418.11點(diǎn)，周跌1.8%。全日大市成交升至2834.45億港元，創(chuàng)2015年4月以來新高，距2915.29億港元的歷史高點(diǎn)僅一步之遙，前一交易日為1519.33億港元。（圖片來自萬得終端港股實(shí)時(shí)行情）亞太股市收盤也全線大跌。日經(jīng)225指數(shù)跌4.51%，周跌4.88%；韓國綜合指數(shù)跌3.18%，周跌3.10%；臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌1.66%，周跌1.65%；澳大利亞ASX200指數(shù)跌1.96%，周跌2.39%；新西蘭NZX50指數(shù)跌0.99%，周漲0.30%。期市方面，周五國內(nèi)商品期貨夜盤多數(shù)下跌，鐵礦石收跌1.9%。焦炭收跌1.37%，焦煤、動(dòng)力煤分別收漲1.09%、2.12%。菜油、豆油、棕櫚油分別收跌0.49%、0.7%、1.09%。此外，螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌2.6%、1.14%。橡膠收跌5.82%，瀝青收漲2.87%。匯市方面，周五，離岸人民幣兌美元升破6.32關(guān)口，日內(nèi)漲200個(gè)點(diǎn)，刷新3月20日以來新高。在岸人民幣兌美元16:30收盤價(jià)報(bào)6.3240，較上一交易日跌28個(gè)基點(diǎn)，本周漲7個(gè)基點(diǎn)。人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶105個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.3272。債市方面，避險(xiǎn)情緒助推期債大幅收漲，10年和5年主力合約分別漲0.64%和0.29%，均創(chuàng)五個(gè)月新高。銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行，10年期國開活躍券170215收益率一度下行超16bp最低觸及4.67%，創(chuàng)逾四個(gè)月新低；次活躍券180205收益率下行15.01bp報(bào)4.63%，盤中最低觸及4.60%；10年期國債活躍券180004收益率下行4.75bp報(bào)3.70%。周五歐美股市再度大跌。道指收跌逾400點(diǎn)或跌1.77%，報(bào)23533.20點(diǎn)，創(chuàng)去年11月22日以來新低；納指收跌2.43%，報(bào)6992.67點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收跌2.1%，2588.26點(diǎn)。本周，道指跌5.63%，納指跌6.54%，標(biāo)普500指數(shù)跌5.95%，均創(chuàng)逾兩年最大單周跌幅。歐洲三大股指集體下跌。英國富時(shí)100指數(shù)收跌0.44%，報(bào)6921.94點(diǎn)，創(chuàng)15個(gè)月新低，周跌3.38%；法國CAC40指數(shù)收跌1.39%，報(bào)5095.22點(diǎn)，周跌3.55%；德國DAX指數(shù)收跌1.77%，報(bào)11886.31點(diǎn)，創(chuàng)12個(gè)月新低，周跌4.06%。海外商品方面，COMEX黃金期貨收漲1.48%，報(bào)1352.9美元/盎司，創(chuàng)五周以來收盤新高，本周漲3.09%。COMEX白銀期貨收漲1.06%，報(bào)16.56美元/盎司，本周漲1.77%。NYMEX原油期貨收漲1.44美元，漲幅為2.24%，報(bào)65.74美元/桶，創(chuàng)八周以來新高，本周漲5.34%。上市公司回應(yīng)貿(mào)易戰(zhàn)影響針對(duì)“特朗普簽署備忘錄將對(duì)中國商品征收關(guān)稅”，多家A股上市公司周五（3月23日）回應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)影響情況。水晶光電稱，公司出口美國業(yè)務(wù)較少，受到的影響不大。長盈精密表示，雖然公司的部分客戶為美國公司，但公司的產(chǎn)品絕大部分是出貨給境內(nèi)的公司，關(guān)稅增加對(duì)公司的影響極小。凱中精密表示，公司為知名汽車零部件廠商全球供貨，直接交付到美國本土的占比很小，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司業(yè)績沒有直接影響。沙隆達(dá)A表示，公司業(yè)務(wù)在全球分散度很高，當(dāng)某個(gè)特定國家或地區(qū)的貿(mào)易壁壘和關(guān)稅政策出現(xiàn)變化，公司會(huì)相應(yīng)作出及時(shí)適當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)。如果中美之間進(jìn)行“貿(mào)易戰(zhàn)”，對(duì)公司業(yè)務(wù)將會(huì)產(chǎn)生影響，但不會(huì)很大。陽普醫(yī)療表示，公司國際貿(mào)易的主要客戶集中在歐洲、南美洲和亞洲等地區(qū)，對(duì)美貿(mào)易占主營收入比例很小。信維通信表示，目前并未對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生任何影響，公司與客戶的合作一切正常。方大炭素表示，2017年出口美國1.5億元，占當(dāng)年總營收1.89%，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績影響不大。八一鋼鐵表示，公司沒有產(chǎn)品出口美國。順發(fā)恒業(yè)表示，在美業(yè)務(wù)為不動(dòng)產(chǎn)投資，不涉及出口產(chǎn)品。勝宏科技表示，公司產(chǎn)品銷售美國約占公司營收0.82%左右，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司基本沒有影響。瑞貝卡表示，雖然公司對(duì)美出口比重較大，但假發(fā)細(xì)分行業(yè)較為小眾，對(duì)美國企業(yè)不構(gòu)成競(jìng)爭關(guān)系，不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)形成影響。晨豐科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司產(chǎn)品約20%左右銷往國外，主要境外市場(chǎng)包括印度、東南亞、歐盟等。公司主要出口國家或地區(qū)并沒有設(shè)置特別的貿(mào)易障礙，此次貿(mào)易爭端，對(duì)公司影響較小。伊戈?duì)柋硎?，公司產(chǎn)品都是具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的，美對(duì)中方加增關(guān)稅對(duì)公司尚無直接影響。京東方表示，2017年中報(bào)顯示，美洲地區(qū)金額占收入比重為2.5%。泰勝風(fēng)能表示，美國早在2012年起就對(duì)中國應(yīng)用級(jí)風(fēng)塔實(shí)施“雙反”，公司近年已無批量化產(chǎn)品出口美國。即便美國對(duì)華發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)公司出口也無影響。凱萊英表示，中美兩國作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，所謂的貿(mào)易戰(zhàn)將極大損害兩國以及廣大消費(fèi)者的根本利益。聯(lián)化科技表示，公司有信心以產(chǎn)品、技術(shù)及綜合優(yōu)勢(shì)維持并進(jìn)一步提升與客戶良好的合作關(guān)系。洲明科技表示，公司產(chǎn)品出口全球，在美國不形成高的出口依賴，而且LED小間距顯示屏是很細(xì)分的領(lǐng)域，未必在加征關(guān)稅的目錄里，目前沒有收到征稅的通知。公司會(huì)密切跟蹤此事項(xiàng)，積極想辦法來化解危機(jī)。銀輪股份表示，2017年度我公司直接對(duì)美國出口額約為2.8億元，約占總營業(yè)收入6.7%。另外，具體加征關(guān)稅產(chǎn)品目錄尚未確定，對(duì)我公司的具體影響目前還無法判斷。海倫哲表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，有利于促進(jìn)海倫哲加快自主研發(fā)、生產(chǎn)絕緣臂架高空作業(yè)車產(chǎn)品的進(jìn)程。跨境通表示，跨境貿(mào)易的模式主要有B2B和B2C兩種，其中B2B模式主要是傳統(tǒng)跨境貿(mào)易，跨境電商平臺(tái)則是B2C模式。經(jīng)查，我公司2017年?duì)I業(yè)收入40%來自美國市場(chǎng)，其中一般貿(mào)易出口美國海外倉的收入占比保守估計(jì)45%左右，剩余55%左右為快遞小包形式郵寄。假設(shè)本次美國關(guān)稅提升對(duì)30%出口美國的品類造成影響，則我們預(yù)計(jì)影響公司收入范圍不超過6%。針對(duì)此影響，公司會(huì)著重開發(fā)其他未受影響品類的產(chǎn)品，郵遞方式盡量采取從國內(nèi)發(fā)小包裹，以降低本次美國征稅對(duì)公司的影響。貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)B2B利潤空間，而B2C貿(mào)易則不會(huì)受到太多影響，相反，B2C成本優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步突出。從跨境進(jìn)口業(yè)務(wù)方向來看，目前，公司的進(jìn)口采購業(yè)務(wù)來自美國市場(chǎng)約萬分之一，因此，即使中國提升對(duì)美國貿(mào)易進(jìn)口關(guān)稅，公司進(jìn)口業(yè)務(wù)暫時(shí)不會(huì)受到影響。華英農(nóng)業(yè)表示，公司農(nóng)副產(chǎn)品暫無對(duì)美國出口，同時(shí)公司也在積極研究相關(guān)政策對(duì)公司的影響。深南電路表示，公司將密切關(guān)注形勢(shì)進(jìn)展，及時(shí)采取必要措施。金河生物表示，我司是全球范圍內(nèi)金霉素產(chǎn)量最大的生產(chǎn)商，產(chǎn)品在美國、加拿大以及南美市場(chǎng)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。上海鋼聯(lián)表示，針對(duì)海外市場(chǎng)，公司目前還處在嘗試階段；中美貿(mào)易戰(zhàn)短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生直接影響。易事特表示，公司并未將某一特定區(qū)域的市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)別對(duì)待，各區(qū)域的市場(chǎng)均有側(cè)重也同步發(fā)展。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司業(yè)務(wù)不會(huì)有帶來較大影響。佛燃股份表示，公司氣源結(jié)構(gòu)多元化，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)采購價(jià)格影響小?？闪⒖吮硎?，特朗普對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)有關(guān)報(bào)導(dǎo)以及政策尚未明朗，對(duì)公司的業(yè)務(wù)影響也有限。涪陵榨菜表示，公司出口業(yè)務(wù)占比很小，影響不大。恒華科技表示，目前公司的海外業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)的收入比重非常小，在市場(chǎng)拓展的初期階段。長纜科技表示，目前公司產(chǎn)品暫無在美國地區(qū)銷售。撇清關(guān)系就算了，還有上市公司干脆就開始為中國征收美國產(chǎn)品關(guān)稅叫好。比如：東方集團(tuán)在互動(dòng)平臺(tái)表示，中國對(duì)美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)中比重最大的是大豆等產(chǎn)品，中國擬對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品等加征關(guān)稅，有利于提升國內(nèi)相關(guān)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力，對(duì)公司業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。哪些行業(yè)會(huì)受波及？對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)主要影響的領(lǐng)域，中金公司認(rèn)為有：1、從簽署備忘錄來看，首當(dāng)其沖的是針對(duì)中國計(jì)劃加征25%附加關(guān)稅的行業(yè)，尤其是航空航天、信息及通信技術(shù)、機(jī)械領(lǐng)域；2、對(duì)美貿(mào)易占比較高的行業(yè)也會(huì)受到影響。從當(dāng)前的中美貿(mào)易行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，中國對(duì)美國的出口產(chǎn)品主要是機(jī)械設(shè)備儀器(根據(jù)分類主要是家電、電子等類別，占出口總量48%)以及雜項(xiàng)制品(12%)、紡織品(10%)、金屬制品(7%)等。美國對(duì)中國出口的產(chǎn)品則主要集中在機(jī)械設(shè)備儀器(30%，主要是資本品)、運(yùn)輸設(shè)備(20%)、化工產(chǎn)品(10%)、塑料及橡膠制品(5%)等。以下為美國收入占比較大的A股上市公司列表（2016年，前百名）：項(xiàng)莊舞劍，意在沛公？就在市場(chǎng)判斷中美貿(mào)易爭端可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，有機(jī)構(gòu)分析，此次美國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，其目的可能并非是要改善雙邊貿(mào)易數(shù)字，而是有著更大的動(dòng)機(jī)。興業(yè)研究認(rèn)為，中美貿(mào)易不平衡只是美國貿(mào)易戰(zhàn)訴求的借口和初步目標(biāo)，而遏制中國趕超的“超限戰(zhàn)”，則是更為重要的動(dòng)因，而這一點(diǎn)仍然為大多數(shù)人所忽略。3月1日,美國貿(mào)易代表辦公室想國會(huì)提交了有關(guān)特朗普貿(mào)易政策的報(bào)告書，報(bào)告指出美國將利用“一切可用的工具”，阻止中國“破壞真正的市場(chǎng)競(jìng)爭”。而美國《2018貿(mào)易政策綱要暨2017年度報(bào)告》明確指出：“要確保美國在研究和技術(shù)方面的領(lǐng)先地位，保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)免受不公平獲取我們知識(shí)產(chǎn)權(quán)競(jìng)爭對(duì)手的影響。對(duì)此，美國（對(duì)中國）發(fā)起301調(diào)查以阻止中國通過不合理及歧視性措施獲取（美國的）技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)”。以史為鑒：5次“301調(diào)查”均指向同一結(jié)果實(shí)際上，此次已是美國第六次針對(duì)中國的“301調(diào)查”，而回看歷史可以發(fā)現(xiàn)，前5次最終結(jié)果都一樣。中銀朱啟兵、華夏研報(bào)認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，中美雙方預(yù)計(jì)經(jīng)過局部貿(mào)易沖突后仍會(huì)歸于妥協(xié)，演變成全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大。研報(bào)分析，歷史上美國曾5次對(duì)華發(fā)起301調(diào)查，從歷史結(jié)果看，最終雙方均達(dá)成妥協(xié)，并未演化成全面貿(mào)易戰(zhàn)。301條款更多是美國獲取談判優(yōu)勢(shì)的手段。招商證券謝亞軒研報(bào)統(tǒng)計(jì)，90年代，美國曾三次對(duì)中國進(jìn)行“特別301調(diào)查”，分別是1991年、1994年和1996年。入世之后，2010年10月，美國貿(mào)易代表辦公室宣布，應(yīng)美國鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)申請(qǐng)，將按照《美國貿(mào)易法》第301條款，對(duì)中國政府所制定的一系列新能源政策和措施展開調(diào)查。這是美國中國加入WTO以來首次動(dòng)用“301條款”對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易行為進(jìn)行調(diào)查，最終中國與美國在WTO爭端解決機(jī)制項(xiàng)下進(jìn)行磋商，同意修改《風(fēng)力發(fā)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)資金管理暫行辦法》中涉嫌禁止性補(bǔ)貼的內(nèi)容。朱啟兵、華夏研報(bào)認(rèn)為，目前，美國貿(mào)易總逆差約有一半來自對(duì)華貿(mào)易，但目前的逆差更多反映的是中美在全球經(jīng)濟(jì)體系中分工的不同，且美國對(duì)華一部分逆差來自于美國對(duì)中國實(shí)行高新技術(shù)產(chǎn)品等出口限制?？傮w上看，全面貿(mào)易戰(zhàn)是雙輸結(jié)果。報(bào)告認(rèn)為，本次301調(diào)查仍然是美國獲取談判優(yōu)勢(shì)的手段，中美雙方預(yù)計(jì)經(jīng)過局部貿(mào)易沖突后仍會(huì)歸于妥協(xié)，演變成全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大。天風(fēng)證券宋雪濤研報(bào)分析，只有在美國對(duì)中國進(jìn)口稅率在10%、15%和25%的情況下，中國才有可能在貿(mào)易戰(zhàn)中損失小于美國損失，如果特朗普可以使用總統(tǒng)權(quán)力，繞過國會(huì)在150天期限內(nèi)將關(guān)稅提高至15%，那么中國采取關(guān)稅提高至25%、35%、45%和全面抵制均可以對(duì)美國造成有效反擊。但是如果美國對(duì)中國征稅提高至35%和45%，無論中國采取哪種報(bào)復(fù)措施，中國遭受的損失均大于美國遭受的損失。如美國對(duì)中國提高關(guān)稅至45%，即使中國對(duì)可限制行業(yè)采取全面抵制的措施，中國因貿(mào)易戰(zhàn)遭到的損失仍然大于美國因貿(mào)易戰(zhàn)而遭到的損失。但報(bào)告認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)未必能順利展開，或者說，貿(mào)易戰(zhàn)未必會(huì)以全面、激進(jìn)的形式爆發(fā)，而是以局部、逐步的貿(mào)易摩擦形式展開。一方面，美國本身也會(huì)遭到重大的經(jīng)濟(jì)打擊，根據(jù)美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所測(cè)算，即使發(fā)生短暫的貿(mào)易戰(zhàn)，美國私營領(lǐng)域也將失去130萬個(gè)工作崗位，占私營領(lǐng)域總工作人數(shù)的1%。另一方面，美國總統(tǒng)的最大權(quán)限只能在150天的期限內(nèi)，對(duì)所有進(jìn)口商品征收不超過15%的關(guān)稅，國會(huì)對(duì)于15%以上的關(guān)稅提議具有否決權(quán)，而國會(huì)和商界的關(guān)系不可忽視。作為美國第一大貿(mào)易伙伴，中國可以憑借對(duì)從美國進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品、機(jī)電、航空器等行業(yè)的貿(mào)易反制，擁有與美國談判的地位，這些貿(mào)易反制可能使得關(guān)稅提議遭到來自美國商界的反對(duì)。中美如果發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，其實(shí)都不是以單純的貿(mào)易保護(hù)為目的，特朗普希望如果提高關(guān)稅逼迫人民幣升值或高端制造業(yè)回流，中國貿(mào)易反制也是希望擁有談判的籌碼換取中國深化改革的時(shí)間。正是因?yàn)楦髯缘囊鈭D都不在貿(mào)易本身，發(fā)生全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不高，未來可能更常見的是中美之間局部、逐步發(fā)生的貿(mào)易摩擦。對(duì)中國影響幾何？考慮到此次爭端可能最終走向“雷聲大，雨點(diǎn)小”的情況，市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎樂觀。海通證券表示，無需太過恐慌，市場(chǎng)中期趨勢(shì)取決于基本面。備忘錄的焦點(diǎn)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)和高科技領(lǐng)域，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，借機(jī)去偽存真，2月以來回調(diào)盤整的價(jià)值類股，估值盈利匹配度較好。中金公司同樣認(rèn)為，積極應(yīng)對(duì)短期可能的沖擊，中長期不必過于悲觀。其報(bào)告分析稱，中美貿(mào)易摩擦加劇一定程度上影響投資者從凈出口層面對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長的判斷，尤其在近期對(duì)增長分歧較大的時(shí)點(diǎn)，對(duì)短期市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好可能帶來一定影響。中長期的具體影響程度還要視后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的廣度和深度來判斷，但考慮當(dāng)前中國內(nèi)需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地，我們認(rèn)為對(duì)于中國的經(jīng)濟(jì)增長前景及資本市場(chǎng)表現(xiàn)不必過于悲觀，短期市場(chǎng)如若出現(xiàn)連續(xù)且幅度較大的過度調(diào)整反而為投資者提供了較好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。此外，國際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國和全球經(jīng)濟(jì)的影響有限。國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)發(fā)表最新觀點(diǎn)認(rèn)為，美國對(duì)中國500-600億美元商品加關(guān)稅的行動(dòng)，不太可能對(duì)中國或全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。中國能夠解決與美國的關(guān)稅問題，但貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)將增加?；葑u(yù)表示，600億美元相當(dāng)于中國對(duì)美商品出口總額的2.5%左右，或中國GDP的0.5%，但關(guān)稅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)小得多。由于缺乏替代品，這些貨物最終還是會(huì)去美國，而其他商品可能會(huì)轉(zhuǎn)移到不同的市場(chǎng)。美國對(duì)中國目前500-600億美元商品征收關(guān)稅的措施，對(duì)中國GDP增速的拖累不會(huì)超過0.1%?；葑u(yù)表示，零星的保護(hù)主義措施在近幾個(gè)月已經(jīng)升級(jí)為“更具破壞性的貿(mào)易戰(zhàn)爭”。目前更大的風(fēng)險(xiǎn)在于美國最終對(duì)中國全面征收關(guān)稅。美國占中國出口總額的近五分之一，相當(dāng)于中國GDP的3.6%，所以廣泛的關(guān)稅可能對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，也會(huì)因供應(yīng)鏈的關(guān)系在亞洲其他地區(qū)造成連鎖反應(yīng)。此外中美貿(mào)易戰(zhàn)也會(huì)破壞全球投資者信心。穆迪則表示，中國企業(yè)的評(píng)級(jí)不會(huì)受貿(mào)易爭端影響。根據(jù)初步評(píng)估，美國政府迄今為止宣布的措施對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響有限，但如果有大范圍的保護(hù)主義措施出臺(tái)，對(duì)其評(píng)估就可能有變。穆迪聲明稱，與10年前相比，中國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)出口的依賴下降；凈出口對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)也比10年前低很多--2015-2016年平均為0.1個(gè)百分點(diǎn)，2005-2007年平均為3.4個(gè)百分點(diǎn)。目前已宣布的行業(yè)性關(guān)稅不會(huì)對(duì)中國出口造成實(shí)質(zhì)性傷害，因?yàn)檫@些行業(yè)對(duì)美國市場(chǎng)出口有限，包括對(duì)光伏面板、洗衣機(jī)、鋼鐵和鋁征收的關(guān)稅。如果美國大幅擴(kuò)大關(guān)稅范圍并采取廣泛的保護(hù)主義措施，負(fù)面影響將會(huì)更大。穆迪稱，提高對(duì)雙邊而非多邊貿(mào)易安排的重視，將對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成信用利空。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。