五、原料成本

　　◆本周唐山鋼坯價格先漲后跌，整體成交表現(xiàn)一般偏好，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報3370元/噸，含稅出廠。本周鋼坯市場直發(fā)成交表現(xiàn)尚可，貿(mào)易商普遍加價10元并能在早盤內出清數(shù)量，現(xiàn)貨方面多受黑色系走勢影響，成交由強轉弱，市場對高位資源接受程度有限，加之成材整體走勢欠佳，導致坯料周三開始價格小幅下調。目前鋼坯基本面繼續(xù)保持供不應求局面，且倉儲庫存持續(xù)下降，貿(mào)易商操作較為靈活，今日唐山本地環(huán)保文件顯示限產(chǎn)繼續(xù)加強，市場炒作因素增加，臨近中秋節(jié)放假，廠商有小量補庫操作，按照以往慣例節(jié)中價格小幅拉漲概率較大，考慮部分商家可能離市還鄉(xiāng)，市場交投較為有限，且本月16日凌晨下游軋鋼廠執(zhí)行環(huán)保停產(chǎn)政策，鋼坯需求逐漸減少，市場將打破供不應求的局面，商家對后市多持偏空看法，心態(tài)較為悲觀，故預計下周鋼坯價格偏弱整理。

　　◆本周鐵礦石市場偏強運行為主。周內普指累漲7.4美金，但港口現(xiàn)貨報盤卻是漲跌穩(wěn)互現(xiàn)，PB粉溢價還在漲，高達3.7美金/干噸的溢價足可以表明其需求熱度，迫于港口PB粉供應緊張，礦商不得不支付更高的溢價。礦山方面，國家商務部消息，伊朗工礦貿(mào)易部部長拉赫曼尼已將對鐵礦石加征25%出口關稅的提案報請議會批準，若順利通過，該政策將于9月23日生效。該措施旨在防止未加工礦物產(chǎn)品出口，產(chǎn)生更多的增值和滿足國內生產(chǎn)需要。預計該政策將使伊朗未經(jīng)加工的鐵礦石的出口(每年)減少到500萬噸以下。市場參與者對9-10月下游需求預期尚可，且鋼廠近期補庫節(jié)奏較快，支撐了普指連續(xù)拉升。但鋼廠方面表態(tài)短期鋼鐵矛盾并不突出，但長期來看仍有很多不確定性。預計下周普指在90美金上方運行。國產(chǎn)礦方面，普指上漲，商家看漲心態(tài)漸起，加之限產(chǎn)嚴格，例如安徽富凱礦業(yè)停產(chǎn)，三門峽礦選企業(yè)也多停產(chǎn)，武安旅法大會即將召開，屆時恐也有緊急限產(chǎn)，資源趨緊，礦選企業(yè)開啟挺價操作，周初安徽五礦上調44、山東大礦上調40。鋼企雖然限產(chǎn)嚴格，但至少也開著1個高爐，1個燒結，因此無奈上調采購價格，如山西立恒上調10，武安明芳上調40，新金上調30。整體成交還在供需博弈階段，不過近期鋼材表現(xiàn)上佳，使市場對節(jié)前尚存一定期盼，預計短期國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏強運行。

　　◆廢鋼：本周全國廢鋼偏強運行。周初期螺、鋼坯表現(xiàn)強勢，成材走勢較為堅挺，貿(mào)易商囤貨盼漲心態(tài)明顯，鋼廠到貨不佳只能上調吸貨。北方地區(qū)開始率先上調，累計幅度在60-80左右，上調之后部分廠家到貨有所增加；隨后華東地區(qū)沙鋼大幅拉漲80，引發(fā)不少鋼廠跟漲。目前成品材表現(xiàn)尚可，鋼廠利潤有所增加，加之因為國慶，環(huán)保檢查也越來越嚴格導致市場貨源偏緊，部分廠家因雙節(jié)仍有補庫意愿，預計短時間內全國廢鋼價格仍保持堅挺。

　　六、行情預判

　　我們預計下周鋼價走勢或許表現(xiàn)為：北方地區(qū)穩(wěn)中小漲為主，漲幅在10-40，南方地區(qū)則繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，跌幅預計在30-80.主要原因如下：（一）從利多的角度而言，1，期螺走強提振，現(xiàn)貨市場氛圍稍有改善，鋼企挺價意愿增強,2，南北價差仍然比較大，近期運輸條件受限，北材南下速度放緩，南方地區(qū)供應壓力減小。3，渭汾平原等地環(huán)保限產(chǎn)及多地鋼企檢修控產(chǎn)，廠庫存及社庫存水平處于較低水平。（二）從利空的角度而言：1，臨近年底，商家回款積極，終端資金面緊張，工地大面積停工，用鋼需求收縮明顯；2，本周氣溫進一步下降，部分地區(qū)降雨較多，淡季效應顯著，社庫存開始被動增加，商家心態(tài)消極。3，冬儲時間節(jié)點漸至，南方地區(qū)市場商家為降低到貨成本，降價出貨意愿較強，帶動市價進一步走低。因此，我們綜合分析后，預計下周鋼價或表現(xiàn)為北方地區(qū)主流穩(wěn)中小漲，漲幅在10-40.南方地區(qū)維持穩(wěn)中偏弱運行格局，下跌幅度在30-80。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　◆鋼企現(xiàn)狀：2019年1至10月，民營鋼鐵企業(yè)產(chǎn)鋼5.06億噸，同比增長11.14%，占全國鋼產(chǎn)量的61.04%；生鐵產(chǎn)量3.8億噸，同比增長8.3%，占全國鐵產(chǎn)量的56.3%；鋼材產(chǎn)量7.05億噸，同比增長13.48%，占全國鋼材的70%。民營企業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)了變中有穩(wěn)、穩(wěn)中有升、升中有控的局面。在此背景下，預計2019年民營鋼鐵企業(yè)全年鋼產(chǎn)量約6億噸，同比增加9.69%，約占全國60.3%。鋼材產(chǎn)量8.6億噸，同比增長15.18%。

　　◆全球產(chǎn)量：2019年11月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.478億噸，同比下降1.0%。2019年11月中國粗鋼產(chǎn)量為8030萬噸，同比提高4.0%。印度11月的粗鋼產(chǎn)量為890萬噸，同比下降2.8%。日本11月的粗鋼產(chǎn)量為770萬噸，同比下降了10.6%。韓國11月的粗鋼產(chǎn)量為590萬噸，同比下降0.5%。

　　八、下游基建

　　房地產(chǎn)領域：近期住建部在全國住房和城鄉(xiāng)建設工作會議上強調，不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段、重點發(fā)展政策性租賃住房，此次會議新聞通稿中住建部連續(xù)提了20次“穩(wěn)”字，可見調控之決心。住建部等六部門印發(fā)指導意見，整頓規(guī)范住房租賃市場秩序，六部門強調，各地要把“當下改”和“長久立”結合起來，堅持住房和城鄉(xiāng)建設、發(fā)展改革、公安、市場監(jiān)管、銀保監(jiān)、網(wǎng)信等部門聯(lián)合監(jiān)管工作機制，加大監(jiān)管力度，持續(xù)整頓規(guī)范住房租賃市場秩序，不斷優(yōu)化住房租賃市場環(huán)境，讓群眾租房更安心。市場普遍認為，“穩(wěn)”字當頭是明年房地產(chǎn)市場的主基調，可用十個關鍵詞觀察明年樓市動向：調控政策方面是“房住不炒”、“因城施策”、“規(guī)范租賃市場”；行業(yè)動態(tài)方面是“房價穩(wěn)中趨降”、“開發(fā)投資增速回落”、“土地市場冷清”、“行業(yè)融資環(huán)境偏緊”；房企生存發(fā)展方面是“并購潮起”、“加速轉型”、“掘金存量改造”?？傮w看，調控政策將堅守“房住不炒”大前提，因城施策會體現(xiàn)更多靈活性和實操性，房價延續(xù)穩(wěn)中趨降態(tài)勢，行業(yè)并購潮可能繼續(xù)上演。預計年底相關建材用鋼消費保持平淡。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。