◎12月25日，滬銀、原油漲逾1%，鄭醇、滬金、瀝青、PTA、滬銅、塑料、燃油、白糖等收漲。螺紋跌逾1%，滬鎳、滬錫、熱卷、鄭棉、硅鐵、豆粕、棉紗等收跌。

背景1：12月25日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍預(yù)計(jì)，我國(guó)2019年全年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9.8億噸。

背景2：12月25日，邢臺(tái)市自2019年12月25日12時(shí)起重污染天氣橙色（Ⅱ）級(jí)預(yù)警升級(jí)為紅色（Ⅰ）級(jí)預(yù)警。

背景3：12月25日，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于做好鋼鐵企業(yè)超低排放評(píng)估監(jiān)測(cè)工作的通知》，要求地方各級(jí)生態(tài)環(huán)境部門將經(jīng)評(píng)估監(jiān)測(cè)認(rèn)為達(dá)到超低排放的企業(yè)納入動(dòng)態(tài)管理名單，實(shí)行差別化管理。

背景4：12月25日，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，上周（12月16日至22日）鋼材價(jià)格小幅下降，其中高速線材、螺紋鋼、槽鋼價(jià)格分別為每噸4072元、4017元和4072元，分別下降1%、0.9%和0.5%。

◎鐵礦石跌0.23%

國(guó)信期貨：巴西發(fā)貨總量540萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少39.5萬(wàn)噸。短線盤面在630-650區(qū)間內(nèi)博弈，持倉(cāng)量下滑，建議觀望為主。

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2005合約延續(xù)區(qū)間震蕩，1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近，紅柱縮小。操作上建議，630-650區(qū)間低買高拋，止損8元/噸。

廣發(fā)期貨：鐵礦石現(xiàn)貨維持偏緊。但環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng)、鐵礦石基差較小壓制盤面上升高度。預(yù)計(jì)I2005延續(xù)震蕩走勢(shì)，波動(dòng)參考區(qū)間620-660。

弘業(yè)期貨：技術(shù)面上，多空雙方資金博弈仍在繼續(xù)，但缺乏相應(yīng)題材助力，單邊行情難以形成，區(qū)間震蕩仍是主題。基本面數(shù)據(jù)仍然利空鐵礦石需求，上方承壓明顯。建議區(qū)間操作為主，可適當(dāng)高位沽空，目標(biāo)入場(chǎng)價(jià)位在650左右。

◎螺紋鋼跌1.05%、熱卷跌0.82%

國(guó)信期貨：累庫(kù)進(jìn)程如期進(jìn)行，但產(chǎn)量上攻乏力，多空互有消耗，盤面震蕩糾結(jié)，建議觀望為主。

弘業(yè)期貨：雖然相關(guān)地區(qū)出現(xiàn)重污染天氣，出臺(tái)限產(chǎn)政策，但是從實(shí)際執(zhí)行力度來(lái)看，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。短期來(lái)看無(wú)論是現(xiàn)貨還是盤面，都有繼續(xù)下行的空間。關(guān)注利潤(rùn)壓縮后鋼廠的生產(chǎn)情況。

廣發(fā)期貨：鋼材雖然進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)階段，但目前螺紋庫(kù)存、熱軋庫(kù)存低于去年農(nóng)歷同期水平，庫(kù)存壓力較小。近期隨著現(xiàn)貨走弱，05合約基差明顯收斂，預(yù)計(jì)盤面延續(xù)震蕩走勢(shì)。

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，RB2005合約增倉(cāng)下行，1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)向下，綠柱小幅放大；1小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示中軸與下軌開口向下，期價(jià)跌破下軌支撐。操作上建議，3500附近短空，止損參考3540。

◎焦煤跌0.26%、焦炭漲0.05%

國(guó)信期貨：目前現(xiàn)貨市場(chǎng)第三輪提漲聲音不斷擴(kuò)大，但同時(shí)也出現(xiàn)鋼廠對(duì)原料采購(gòu)提出降價(jià)需求，焦鋼博弈激烈，期貨盤面低位震蕩運(yùn)行，建議短線操作。

弘業(yè)期貨：焦炭短線上方壓力1890，下方支撐1830，短線關(guān)注依托區(qū)間低位短線做多機(jī)會(huì)，焦煤關(guān)注上方壓力1220，下方支撐1145。

廣發(fā)期貨：近期山西、山東各地煤礦安全要求加強(qiáng)，焦煤供應(yīng)上或有趨緊，下游部分焦企考慮補(bǔ)庫(kù)事宜，需關(guān)注后期安全檢查對(duì)煤礦生產(chǎn)的影響。預(yù)計(jì)焦煤持穩(wěn)運(yùn)行。

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2005合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱轉(zhuǎn)綠，短線處于均線間運(yùn)行。操作建議，在1850元/噸附近短空，止損參考1880元/噸。

◎滬銅漲0.63%

國(guó)信期貨：受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激及制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期而整體回升，銅價(jià)向上突破箱體阻力后，上方受制于年內(nèi)高點(diǎn)5萬(wàn)關(guān)口，后續(xù)反彈需要宏觀面進(jìn)一步配合，操作上建議滬銅多單繼續(xù)持有。

弘業(yè)期貨：滬銅成交下降持倉(cāng)上升，短期可能在49500-50000運(yùn)行，遠(yuǎn)期銅價(jià)仍可能震蕩上行。滬銅上方壓力50000，下方支撐49000。

廣發(fā)期貨：在當(dāng)前的銅市短期的宏觀利好均已經(jīng)兌現(xiàn)，而基本面暫時(shí)看不到進(jìn)一步改善的跡象，現(xiàn)貨持續(xù)貼水期貨，銅價(jià)缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)能，要突破48500-50000元/噸一線仍需待時(shí)。

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅主力2002合約日線KDJ指標(biāo)金叉，持倉(cāng)量增加，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬銅2002合約可在49500元/噸附近做多，止損位49400元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。