成都鋼鐵網(wǎng)資訊12月5日消息:

導語:

本周，受冬季氣溫低、雨雪多等不利因素的影響，現(xiàn)貨市場需求出現(xiàn)明顯的收縮，本周庫存、產(chǎn)量數(shù)據(jù)均迎來預期中的拐點，且鋼價開啟弱勢調(diào)整節(jié)奏，那么，后期鋼價又會如何表現(xiàn)呢？下面我們就結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)，為朋友們進行解讀！

一、本周庫存數(shù)據(jù)

本周市場公布庫存數(shù)據(jù)具體如下：

A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）：301.36萬噸，較上周增加5.78萬噸，環(huán)比上升1.96%，與去年同期（2018年12月6日）相比，減少17.67萬噸，同比下降5.54%。
 圖1：螺紋鋼2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

B:本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：94.12萬噸，較上周增加0.47萬噸，環(huán)比上升0.50%，與去年同期（2018年12月6日）相比，減少8.72萬噸，同比下降8.48%。

圖2：線材2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

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二、數(shù)據(jù)解讀

從本周數(shù)據(jù)對比來看，本周螺紋鋼社會庫存為301.36萬噸，較上周增加5.78萬噸，環(huán)比上升1.96%，而之前三周的社庫環(huán)比升降幅（由前往后）分別為-7.95%、-8.47%、-1.33%，從該數(shù)據(jù)的環(huán)比變動情況來看，本周螺紋鋼社庫止跌轉(zhuǎn)升，雖然環(huán)比增幅并不大，但從定性的角度而言，屬于數(shù)據(jù)面很明顯的拐點信號。冬季，需求受氣溫下降而出現(xiàn)季節(jié)性萎縮，鋼材市場將開始進入到壘庫階段，且由于十一月全國鋼價不同程度地普漲，導致當前有估值回歸的需要。

咱們再來看線材的情況：本周線材的社會庫存為94.12萬噸，較上周增加0.47萬噸，環(huán)比上升0.50%，而之前三周的社庫環(huán)比增幅（由前往后）分別為-9.45%、-13.00%、-12.2%。和螺紋鋼社庫的表現(xiàn)一樣，本周線材社會庫存也出現(xiàn)了拐點信號，雖然庫存環(huán)比微增，但終結(jié)了此前連續(xù)七周的降庫。從我們調(diào)研了解的情況來看，近期多地的盤、線價格均有較大幅度的下調(diào)，與同品牌的三級大螺紋價差進一步收縮，而很多商家們多在鋼廠下調(diào)價格之前便把盤螺和線材庫存降了下來，所以本周來看，僅僅出現(xiàn)微增，符合預期。

我們再從本周鋼廠產(chǎn)量進行觀察，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為364.62萬噸，較前一周增加7.01萬噸，環(huán)比上升1.96%，較去年同期增加25.16萬噸，同比上升7.41%。產(chǎn)量的上升，主要因為11月份，全國多數(shù)地區(qū)鋼價普遍強勢拉漲，導致噸鋼利潤不斷地走擴，因而在利潤驅(qū)動的情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性隨之大增，尤其短流程鋼廠的開工率已是連續(xù)兩周出現(xiàn)攀升，更有甚者，因無法抵擋高額利潤的誘惑，部分地區(qū)的“地條鋼”問題死灰復燃，促使本周周度產(chǎn)量延續(xù)趨勢性上行。

圖3：全國螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

本周鋼廠庫存方面：實際廠庫庫存為184.48萬噸，較上一周增加10.59萬噸，環(huán)比上升6.09%，而之前三周的廠庫環(huán)比變動幅度（由前往后）分別為-5.21%、-6.50%、-1.09%，廠庫數(shù)據(jù)在此前連續(xù)五周下降后，本周也迎來反彈，且環(huán)比增幅高于5%這一增幅警戒線，所以，從供應端也佐證了近期市場需求在不斷收縮走弱，加上鋼價處在較高的位置，市場在即將迎來冬儲階段的當下，囤貨的意愿十分有限，另外，近期產(chǎn)量的增加也使得鋼廠出現(xiàn)較快的壘庫。

圖4：2016-2019年鋼廠庫存對比圖

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)資訊

三、未來趨勢分析

綜合分析來看，本周數(shù)據(jù)很明顯地呈現(xiàn)“三增”狀態(tài)，綜合評定為利空級別，且各項數(shù)據(jù)都迎來拐點，使得后期鋼價仍有承壓回落的空間和需要。需要注意的是，南北資源的價格相比較，價差較大，向下調(diào)整的風險仍存，下周，市場將繼續(xù)進入到需求收縮、被動壘庫的階段。因此，我們建議逢高出貨為主或謹慎觀望為宜，并等待冬儲良機。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。