本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)處于震蕩向上的行情，雖然周初價(jià)格略微松動(dòng)，但周中期貨市場(chǎng)的反彈給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)提振的作用，隨著匯豐PMI數(shù)據(jù)的公布，且已連續(xù)三個(gè)月處于萎縮區(qū)間，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的擔(dān)憂，也令即將于4月1日公布的官方PMI備受各方關(guān)注，市場(chǎng)擔(dān)憂的情緒濃郁。具體情況如下：國(guó)際方面：美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份美國(guó)鋼材進(jìn)口量為294.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%，同比增長(zhǎng)29.6%。1-2月份美國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材585.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26%。分品種看，與去年2月份相比，主要品種進(jìn)口量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中熱卷、半成品和中厚板的進(jìn)口量增長(zhǎng)最明顯。與今年1月份比，除半成品和中厚板外，其他品種均下降，螺紋鋼和線材的降幅較大。澳大利亞資源和能源經(jīng)濟(jì)局（BREE）下調(diào)2013/14財(cái)年（截至2014年6月30日）鐵礦石出口預(yù)期，從去年12月份預(yù)期的6.5億下調(diào)至6.31億噸。由于礦山產(chǎn)量提升，BREE此次的出口量預(yù)期仍較上一財(cái)年的出口量增長(zhǎng)了20%。國(guó)內(nèi)方面：中國(guó)3月匯豐制造業(yè)PMI初值48.1，為8個(gè)月低位，預(yù)期48.7，2月終值48.5。其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個(gè)月低點(diǎn)。匯豐控股經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，如果中國(guó)政府不從政策層面作出回應(yīng)，恐怕GDP增速將存在下滑至7.0%甚至更低水平的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而威脅到就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。3月27日央行繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金，分別展開(kāi)28天期正回購(gòu)200億元和14天期正回購(gòu)320億元，累計(jì)回籠資金520億元。本周二，央行同樣在公開(kāi)市場(chǎng)上展開(kāi)了28天期正回購(gòu)460億元，中標(biāo)利率為4%。由于本周公開(kāi)市場(chǎng)上無(wú)資金到期，據(jù)此計(jì)算，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈回籠資金980億元。

3月28日Myspic綜合指數(shù)122.61點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.32%；扁平材指數(shù)111.09點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.60%；長(zhǎng)材指數(shù)134.65點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.08%。截止本周五收盤，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)平均價(jià)格情況：0.5mm冷軋全國(guó)平均價(jià)為4475元/噸，環(huán)比3月21日價(jià)格下跌5元/噸；1.0mm冷軋全國(guó)平均價(jià)為4235元/噸，環(huán)比3月21日價(jià)格下跌14元/噸。

【華東市場(chǎng)】本周華東市場(chǎng)冷軋延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)資金緊張，商家回籠資金為主。截止發(fā)稿，鞍鋼1.0mm冷卷報(bào)價(jià)在4120元/噸，1.2mm以上規(guī)格報(bào)價(jià)在4090元/噸，價(jià)格較前個(gè)交易日窄幅調(diào)整；本鋼1.0mm冷軋出廠平板報(bào)價(jià)在4080元/噸左右，1.2mm以上規(guī)格報(bào)價(jià)在4050元/噸；首鋼、唐鋼、邯鋼、西城等鋼廠冷軋報(bào)價(jià)在4020-4080元/噸。雖然本周熱軋價(jià)格小幅反彈，冷軋市場(chǎng)并未跟漲，反而在供應(yīng)充足、資金緊張的背景下加速下跌，以上海為例，截止發(fā)稿，上海市場(chǎng)部分冷軋價(jià)格已經(jīng)跌破4000元/噸關(guān)口，多數(shù)鋼廠成交價(jià)集中在4050元/噸左右，市場(chǎng)恐慌情緒有所蔓延。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)價(jià)格仍有繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，主要影響因素在：一方面，上海市場(chǎng)資源較為充足，且低價(jià)貨源對(duì)市場(chǎng)的影響較大；另一方面，由于部分鋼廠的后結(jié)算模式，導(dǎo)致商家出貨速度加快，“價(jià)格戰(zhàn)”將會(huì)持續(xù)。

【華北市場(chǎng)】本周華北地區(qū)冷軋價(jià)格繼續(xù)走低。在中板、熱卷等品種相繼震蕩趨強(qiáng)的情況下，冷軋市場(chǎng)依然較為低迷，部分地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下探。據(jù)悉，冷軋市場(chǎng)下游需求情況依然較差，多數(shù)終端企業(yè)反映訂單量依然偏低，因此多采取觀望態(tài)勢(shì)，并不急于訂貨，使得貿(mào)易商價(jià)格走低依然出貨困難。而天津地區(qū)由于各鋼廠品種資源豐富，貿(mào)易商間報(bào)價(jià)較為混亂，個(gè)別商戶報(bào)價(jià)下浮明顯。隨著各大鋼廠出臺(tái)4月份價(jià)格政策，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后市依然并不看好，認(rèn)為價(jià)格上漲壓力較大。

【西南市場(chǎng)】本周西南市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，整體成交偏淡，攀鋼大戶日出貨量最多100噸。據(jù)貿(mào)易商反饋，目前昆鋼冷軋?zhí)幱谕．a(chǎn)檢修，主要以消化產(chǎn)內(nèi)庫(kù)存為主，資源補(bǔ)充甚少，相比之下，攀鋼資源到貨量有所增加，整體社會(huì)庫(kù)存小幅增加。對(duì)于下周走勢(shì)，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎態(tài)度，普遍認(rèn)為西南市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格“上有阻力，下有支撐”，預(yù)計(jì)以盤整為主。

【華南市場(chǎng)】本周華南市場(chǎng)冷軋價(jià)格趨穩(wěn),無(wú)大變動(dòng),成交一般，庫(kù)存有所下降，且商家后期訂貨欲望不大。以廣東為例，廣東主要市場(chǎng)1.0mm冷軋普卷的平均價(jià)格在4330元/噸，價(jià)格較上周持平。本周價(jià)格主流穩(wěn)定，主要源于以下幾方面：其一，外圍環(huán)境企穩(wěn)，期貨、電子盤小漲，其二，本地商家貨少，柳鋼因水運(yùn)受阻等問(wèn)題，各代理戶手頭資源下降，其三，商家樂(lè)于維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定。柳鋼本周價(jià)格低部上移，1.0高位報(bào)價(jià)在4150元/噸以上，但此情形并未改變市場(chǎng)上其他商家出貨弱勢(shì)的情況，從商家反映來(lái)看，近幾天出貨一般，而加工廠的排產(chǎn)也未見(jiàn)大幅提升?？梢?jiàn)，終端需求仍然弱勢(shì)，需待下月是否有利好消息刺激。下周行情，在沒(méi)有其他消息刺激的情形下，以盤整震蕩的可能性較大。

【中南市場(chǎng)】本周中南冷軋市場(chǎng)價(jià)格仍然弱勢(shì)難改，市場(chǎng)活躍度難有升高。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)冷軋價(jià)格全線低迷，武漢市場(chǎng)亦難以幸免。據(jù)悉，本周市場(chǎng)價(jià)格普遍向弱，周五湖北地區(qū)1.0mm冷軋現(xiàn)降至3980元/噸。貿(mào)易商反映，本周出貨情況依然較差，甚至不如上周，多數(shù)商家心態(tài)逐漸走弱，部分大戶開(kāi)始削減下月訂貨量。本周武漢市場(chǎng)熱軋卷板價(jià)格小幅下調(diào)10元/噸，冷軋市場(chǎng)成本支撐不足，價(jià)格盤整趨弱，短期預(yù)計(jì)，在鋼廠政策沒(méi)有上調(diào)的情況下，武漢市場(chǎng)冷軋價(jià)格平穩(wěn)恐難維持，價(jià)格繼續(xù)盤整趨弱的情況仍然存在。

【西北市場(chǎng)】本周西北市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格持穩(wěn)觀望，成交欠佳。截至發(fā)稿，八鋼、酒鋼資源0.7-2.0mm*1250mm*c報(bào)價(jià)4180元/噸，0.6mm規(guī)格加價(jià)100元/噸，開(kāi)平板資源相應(yīng)減價(jià)30元/噸（報(bào)價(jià)均包含吊裝費(fèi)、開(kāi)平費(fèi)）。本周天津等地區(qū)冷軋價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，且蘭州本地?zé)峋韮r(jià)格出現(xiàn)下滑，本地冷軋商家信心略受影響，但因資源多為前期高價(jià)資源，近期補(bǔ)貨甚少，所以價(jià)格基本維穩(wěn)，成交時(shí)議價(jià)空間也較為有限。目前冷軋庫(kù)存量1.28萬(wàn)噸，較上周減少0.03萬(wàn)噸，商家去庫(kù)存速度甚是緩慢，市場(chǎng)需求支撐不足是主要因素，各代理戶銷售壓力較大。4月份酒鋼將對(duì)冷軋產(chǎn)線進(jìn)行檢修，此信息對(duì)目前的西北市場(chǎng)影響甚小，主要是各酒鋼代理戶近期補(bǔ)貨意愿仍舊較低。短期來(lái)看，西北冷軋價(jià)格很難出現(xiàn)調(diào)整，在無(wú)大的政策情況下價(jià)格將繼續(xù)平穩(wěn)觀望。

本周國(guó)內(nèi)冷軋價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，部分區(qū)域跌幅放大，商家出貨積極。分區(qū)域來(lái)看，華東地區(qū)跌幅較大，以上海為例，目前上海市場(chǎng)主導(dǎo)鋼廠冷軋成交價(jià)在4050元/噸左右，個(gè)別鋼廠冷軋價(jià)格已跌破4000元/噸關(guān)口；華南市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，個(gè)別鋼廠資源有小幅反彈跡象；華北地區(qū)繼續(xù)下探，商家出貨為主。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，主要原因在于：一方面，當(dāng)前市場(chǎng)的供應(yīng)量依然較大，各區(qū)域低價(jià)資源對(duì)價(jià)格抑制作用增強(qiáng)；另一方面，冷軋下游行業(yè)增速放緩，在供應(yīng)激增以及資金緊張的背景下，市場(chǎng)反彈的基礎(chǔ)尚不牢固。此外，由于多少貿(mào)易商訂貨量萎縮，鋼廠采取后結(jié)算或代銷模式，對(duì)價(jià)格變相形成了打壓，導(dǎo)致商家出貨速度加快，價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)持續(xù)。故預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)冷軋價(jià)格仍將延續(xù)跌勢(shì)。（王建亮，）

【表一：國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)冷軋價(jià)格周環(huán)比情況】