本周地緣局勢的演化發(fā)展并未對金價構成顯著影響，主導金價走勢的源動力依然來自于美元。美歐經(jīng)貿關系出乎預料地回暖，緩和了全球貿易緊張局勢，新興國家貨幣面臨的拋售壓力隨之減輕，美元指數(shù)刷新近兩周新低。但由于歐洲央行行長德拉基在本周的新聞發(fā)布會上表態(tài)毫無新意，并指出歐銀尚未討論到期債券再投資的話題，打消了市場對歐銀可能在明年夏季結束前聲息的預期，歐元大幅走疲提振美指，變相利空金價。

現(xiàn)貨黃金價格本周創(chuàng)下周線三連陰，但跌勢有所收窄，終盤收低0.43%報1224.22美元/盎司，金價守在上周錄得的近一年新低1211.63美元/盎司上方。從日線上看，金價出現(xiàn)止跌見底跡象，過去一周整固于1218-1235美元區(qū)間內。

Kitco周五(7月27日)發(fā)布的每周黃金調查顯示，受訪者對下周黃金走勢的判斷出現(xiàn)分歧，多數(shù)華爾街專業(yè)人士看漲；散戶多數(shù)受訪者看跌，但兩個陣營的看漲看跌人數(shù)均不及一半。在針對華爾街專業(yè)人士的調的查中，有17人參與了調查，有7人，或41%認為下周黃金將會下跌，有6人即35%認為下周黃金將會上漲，4人或25%認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有617人參與了調查，有261人，或42%認為下周黃金將走低，有252人即41%認為下周黃金將會上漲，104人或17%認為黃金將會盤整。

澳媒造謠美國或下月轟炸伊朗，金市波瀾不驚

據(jù)澳大利亞廣播公司報道，特朗普政府正在制定計劃，最快可能于下個月對伊朗宣稱的核設施進行打擊。ABC報道稱，澳大利亞的國防設施很可能在確定伊朗的目標方面發(fā)揮作用，英國情報部門也會發(fā)揮相同的作用。不過，美國國防部長馬蒂斯辟謠稱，澳大利亞關于美國可能打擊伊朗核設施的報告完全是捏造的。黃金市場對此反應平淡。

美國與歐盟貿易戰(zhàn)意外休兵，黃金多頭一度萌動

美國與歐盟本周出人意料地達成協(xié)議，美國將暫停向歐盟征收新關稅，包括擬議中對進口汽車征收25%關稅的計劃，并就對歐盟的鋼鋁關稅問題展開談判。歐洲同意擴大從美國進口液化天然氣和大豆，并且雙方會降低工業(yè)產(chǎn)品稅。美元指數(shù)一度低見7月11日以來谷底94.068，金價遂上摸至逾一周新高1235.23美元/盎司。

歐盟執(zhí)委會主席容克表示，在談判進行期間，美國和歐盟將擱置其它關稅。這就包括歐盟欲對200億美國進口商品征稅，再到上周歐盟在談判前起草的對美國的藥物、煤炭的關稅清單；美國方面則是一直被提及的20%的汽車進口關稅。

歐美達成一致讓不少密切關注特朗普貿易言論不斷升級的政策專家感到意外。而在容克出訪華盛頓之前，沒有人預料到他將會在此行取得如此重大的成果。

就在容克訪美前夕，特朗普還喊話歐盟：“歐盟明天將來華盛頓就貿易協(xié)議進行談判。我有個主意可供他們參考：美國和歐盟均取消所有的關稅、貿易壁壘和補貼！這樣才是真正的自由市場和公平貿易！希望他們這樣做，我們已做好準備，但他們不會這么做！”

美歐領導人在會晤中選擇了克制，避免貿易戰(zhàn)爆發(fā)。歐盟和美國之間的貿易關系進入了一個新的階段，雙方同意為實現(xiàn)非汽車工業(yè)品的零關稅、消除壁壘和補貼而努力；同時將促進貿易更加公平互惠，并將致力于世貿組織的改革。

但需要指出的是，美歐經(jīng)貿前景出現(xiàn)積極進展，并不意味著全球貿易戰(zhàn)已經(jīng)硝煙散盡。中美貿易矛盾乃全球經(jīng)貿關系的核心焦點議題，目前依然深陷死結之中。

而貿易戰(zhàn)最受傷的是一些新興市場經(jīng)濟體，這直接體現(xiàn)在當?shù)刎泿糯蠓H值，當?shù)貒覟楸ＷR率就會首先選擇拋售黃金儲備對抗風險。黃金通常來說和大多數(shù)資產(chǎn)的負相關性極佳，但當所有人都集中拋售后果可想而知，而貨幣貶值也抑制了實物黃金的需求。

德拉基鴿聲壓垮歐元，黃金跟著遭罪

歐洲央行本周維持三大利率與資產(chǎn)購買規(guī)模不變。行長德拉基表示，歐銀尚未討論到期債券再投資的話題。外界認為，德拉基新聞發(fā)布會內容與六月相比并無任何新意，打消了市場對歐銀可能在明年三季度升息的預期，歐元匯價遂大幅走軟，并扭轉美元指數(shù)頹勢，對金價形成拖累，現(xiàn)貨黃金盤中錄得五個交易日新低1217.61美元/盎司。

由于通脹回升及就業(yè)處于紀錄高位，歐洲央行上個月決定在今年結束前終止2.6萬億歐元(3.0萬億美元)的購債計劃，邁出撤出刺激舉措的最大一步。但同時指數(shù)，在明年夏季結束之前，利率將保持在當前水平。

高盛資產(chǎn)管理認為，歐洲央行7月會議在政策前景方面沒有提供新信息。盡管存在風險失衡的傾向，該機構仍預計歐洲央行將在2019年末進行首次加息。

匯通網(wǎng)援引相關機構觀點認為，短期內歐元兌美元不存在持續(xù)向上突破的可能，主要原因為政策差異仍利好美元，且整體而言美國將再度迎來表現(xiàn)良好的財報季，從而支撐美國經(jīng)濟增長預期。除非地緣局勢顯著惡化，否則黃金多頭短期內翻身希望不大。

市場擔心美國經(jīng)濟難以長久維持高增速

美國商務部7月27日公布數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度實際GDP年化季率初值增長4.1%，雖不及預期增長4.2%，但仍為2014年以來最佳表現(xiàn)。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)維持強勢極大提升美聯(lián)儲在年內剩余時間再加息兩次概率至60%，但市場對于美國長時間維持這樣的經(jīng)濟增速存在疑慮，美指短線走低，金價跌勢得意遏制。

關稅摩擦帶來的風險以及減稅效應的減弱，是分析師認為經(jīng)濟難以保持如此強勁增長的原因之一。他們還預期，美聯(lián)儲決策者不會過快加息，以免抑制經(jīng)濟增長。

最大風險仍在于與中國的貿易紛爭升級，在增長動能可能滑坡之下就更是如此了。一項針對全球150位分析師的調查結果顯示，受訪者一面倒地認為全球增長已經(jīng)觸頂。

不過展望后市，鑒于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)維持強勢，已將市場對美聯(lián)儲年內加息四次的預估概率提升至60%，這將繼續(xù)維持住美元指數(shù)的強勢走勢，并令黃金價格承壓。

太平洋投資管理公司（Pimco）全球經(jīng)濟顧問JoachimFels在7月25日的博客文章中表示，美元料在接下來的幾個月升值。他認為，美元目前看起來并不過分強勁，背后的原因在于，美國經(jīng)濟增長將保持強勁，超過中國和歐元區(qū)，與此同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)收緊貨幣政策，從而導致美國與其他發(fā)達經(jīng)濟體之間的利差擴大。

實物需求進入旺季，料抬升金價

世界黃金協(xié)會認為，從季節(jié)性因素來看，隨著我們進入黃金季節(jié)性交投活躍期，這將會增強黃金與消費者的聯(lián)系。該協(xié)會還認為，9月往往是黃金的最佳月份，黃金價格在8月、11月，尤其是9月份趨于上漲。

五月南非的黃金產(chǎn)量維持跌勢，跌幅達16%。同時較之1970年的產(chǎn)量峰值1000噸下降了85%至145噸。長期來看，南非的黃金產(chǎn)量還有進一步下降的趨勢。

同時隨著亞洲黃金需求高峰期的臨近，市場對于黃金的需求可能會出現(xiàn)回暖的跡象，這可能會加劇市場黃金供給的短缺情況，進而推升金價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。