從去年8月份開始，粗苯價格可謂一路扶搖直上，主產(chǎn)區(qū)粗苯成交價格由4000元/噸，在短短5個多月的時間最高價格就已上漲到了7100元/噸，累積上漲75%，每月漲幅600元/噸，上漲幅度之大頻率之快均超往年，令人咋舌！場內(nèi)人士均感“不正常”，風(fēng)險很大！果不其然，7000-7100元/噸的高位僅維持了10天的時間便開始直線下滑，連跌四周，直至本周才弱勢維穩(wěn)，后期仍有下跌預(yù)期；那么究竟粗苯底線在哪里呢？下面就從供給和需求兩方面尋求粗苯平衡點(diǎn)！
圖1    2009-2017年粗苯絕對價格指數(shù)最值變化

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
粗苯緣何在短時間內(nèi)急速上漲？供給和需求從來都是市場價格的決定性因素，但是前期粗苯在五個月時間內(nèi)的急速上漲卻與之無關(guān)，這五個月的時間還包含春節(jié)假期，這樣一個時間跨度是遠(yuǎn)不足以令市場供需發(fā)生任何實(shí)質(zhì)性變化的，排除市場本身這只看不見的手，那就只能歸結(jié)到一只看得見的手了！據(jù)悉，去年底場內(nèi)有商家大量囤積粗苯貨源，或是從國外進(jìn)口或是國內(nèi)本地采購，幾萬噸貨源高起之下，價位瘋漲之后，又將貨源逐步投放市場，最終造成粗苯在短時間內(nèi)的急速漲跌。
從國內(nèi)粗苯市場的供需來看，從去年下半年供給側(cè)改革各項措施以來，環(huán)保限產(chǎn)強(qiáng)壓下，化工相關(guān)廠家全面限產(chǎn)，尤其上游焦化限產(chǎn)力度之大一度達(dá)到50%，下游苯加氫企業(yè)稍好在30%-40%，上游粗苯供應(yīng)缺口拉開，粗苯一度貨緊價揚(yáng)，但即使如此亦不至于在如此短的時間內(nèi)將粗苯價格推上7100元/噸的高位，為什么這么說呢？
圖2    2009-2017年粗苯絕對價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
從上圖歷年粗苯高低價差來看，就目前國內(nèi)焦企實(shí)際產(chǎn)能和苯加氫廠家實(shí)際消化能力而言，粗苯供給與需求交叉的平衡價位應(yīng)該在4500元/噸左右，其中包含本地采購及外采貨源運(yùn)費(fèi)成本差異造成的價格差，因此目前市場粗苯價格仍有下調(diào)可能。
從焦化及深加工成本核算來看，目前焦化副產(chǎn)數(shù)量僅占焦炭產(chǎn)量的6%左右，而粗苯只是其中的1%左右，換言之粗苯價格對焦化廠利潤核算僅占無關(guān)痛癢的低位，對焦化廠來說粗苯價格并不存在一個確切的“虧損線”；而另一方面，自國家2015年對汽柴油改革以來，甲苯、二甲苯相對于石油二苯競爭力愈發(fā)減弱，去年開始焦化二苯價位一直在5400-5500元/噸，并且只高不低震蕩運(yùn)行，非芳烴主流也在4000-4500元/噸左右徘徊不前，粗苯價位一旦超出5000元/噸，苯加氫企業(yè)副產(chǎn)品全部倒掛拖累廠家利潤，因此加氫純苯對苯加氫企業(yè)利潤支撐愈發(fā)重要，一旦純苯下游市場需求下滑，必然導(dǎo)致下游對粗苯接貨價格直接的打壓，直至達(dá)到市場供需平衡價位；但這一博弈過程中間不乏有人為因素助推，導(dǎo)致粗苯市場實(shí)際維穩(wěn)價位高于或低于市場自然形成的平衡價；但有一點(diǎn)是清晰的，無論粗苯市場如何被健康或不健康地操作，市場本身這只“看不見的手”都會努力讓市場趨于一個健康的平衡。
綜上所述，價格波動越大意味著市場操作風(fēng)險越大，因此建議商家持續(xù)觀望市場上下游需求狀況，謹(jǐn)慎入市或操作，保持中低位庫存，預(yù)計短期內(nèi)粗苯市場低位震蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。